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高盛證券分析了1835年以來美股29次跌幅超過20%熊市下跌的原因，並歸類為三種型態熊市：
1.結構式熊市平均跌57%。
(存在經濟結構失衡、去槓桿、或泡沫調整因素，跌幅大、時間久，影響深，2000、2008)
2.循環性熊市平均跌31%。
(因升息循環終結經濟擴張的正常週期調整，1980、1990)
3.事件型熊市平均跌29%。
(特定事件導致較短時間的影響，1987、2020/3)
此次美股下跌，應屬循環性熊市(最大下跌已達-24.5%(S&P500，6/17盤中)，
民間部門資產負債表健康，車房市低庫存，但導因於FED抗通膨的快速升息造成，未來若衰退應僅屬溫和衰退，故屬循環性熊市。
資料來源：高盛證券，”A Bear Market Transition to the Post Modern Cycle”,2022/6/21.
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