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通膨與FED政策對股市影響的三種情境

一.可能影響及趨勢：

1. 非傳統的經濟擴張後期過熱所產生的通膨壓力。供應鏈問題及強力擴張政策，導致高通膨壓力提前於經濟擴張中前期即出現。

2.FED可能加速升息、縮表，影響股市動能；但若供應鏈問題改善，2022下半年通膨壓力減緩、升息預期減速，股市較強動能將再現。

二.2022-2023年股市的三種可能情境

1.悲觀情境ㄧ：15%

就風險面而言，若FED明年升息、縮表過速、可能導致經濟降溫加速或衰退預期提前出現，使股市動盪或下跌。(情境R : 15%)

2.中性情境二：55%

但就機會面而言，亦因經濟擴張仍處中前期，而使經濟及企業獲利成長動能仍保有韌性，使得企業獲利成長仍能抵禦可能升息壓力，股優於債趨勢延續。(情境B : 55%)

3.樂觀情境三：30%

若從更樂觀面向，若下半年因基期因素、供應鏈問題逐漸解決，使通膨壓力降溫，或FED稍調高通膨目標(2%→2.5~3%)，將使得升息速度或預期降低，股市重拾更強勁的上漲動能。(情境O : 30%)