基金投資配置方式及思考程序
結論：考慮市場趨勢、基金類型及特性、與風險承受度，以系統化流程做出最適配置
1. 基金配置主要考慮風險承受度、基金報酬特性、以及市場循環位置。
2. 在兼顧報酬與風險下，找出可創造長期市場報酬率之不同類型的核心配置基金。
3. 多數核心基金長期持有，並依風險屬性控管股票型基金比例， 以減少更動基金頻率。
4. 基金配置前，先做好預期投資報酬率估算，確定配置合理性，並定期檢視績效是否如預期。
一. 基金配置的三大考慮因素：市場趨勢、基金類型及特性、與風險承受度
1.金融市場趨勢 (整體風險控管)
(1)掌握上漲
•是否處於「谷底好轉」及「擴張」 階段?
• 景氣擴張期維持較高比例風險資產配置。
• 市場是若已大跌後的政策轉折點。
(2)避開下跌
• 景氣是否已處於「高峰」且央行 開始緊縮政策，或將進入「放緩 」及「衰退」期。
• 未避開大跌影響長期報酬率。
(3)風險控管重點
• 以「循環位置」取代判斷市場趨勢。
2.基金類別及屬性 (基金配置控管)
(1)掌握上漲
•以股票型基金、平衡及組合型 基金、高收益債基金、REITs 基金上漲期時賺取較高報酬。
• 注意高ß類型基金持有比重與時機。
(2)避開下跌
• 減少高ß類型基金配置。
• 是否過度集中於某區域型或某產業型類型之基金。
(3)風險控管重點
•控管「股票型基金」在不同階 段之配置比例。
• 核心及衛星基金配置之建議為 何?
3.風險承受度(下跌風險控管)
(1)掌握上漲
•風險承受度高者增加股票型基金。
• 保守者增加股票型或平衡/組合型基金。
(2)避開下跌
• 過往下跌幅度的承受度為何?
• 保守者是否僅配置平衡型、組合型、或債券型基金 及比例?
(3)風險控管重點
• 積極及保守者股票型基金的上下限控管。
• 對不同類型基金的調整機制為何?
二. 依風險承受度建立基金配置原則
1. 簡化基金建議配置的方式及步驟
(1)找出可以長期穩定賺取市場報酬率或以上基金。
(2)以不同時期不同基金需配置的比例下限，並找出相關的核 心基金長期持有。
(3)選取一半上的核心基金配置，其他再依循環位置、基金屬性動態調整即可。
2.基金配置舉例說明
(1) 不同風險承受度於不同市場循環建議比例釋例：同時區分基金特性、風險承受度、考慮市場循環做出適當的配置
(2) 不同風險承受度下之核心基金配置比例：不同階段各類型基金配置比例的下限，為該核心基金配置比例，再找出核心基金長期持有，簡化投資且較易達成投資目標
3. 適合當核心基金配置的原則：選出並持有一半上核心配置基金，簡化配置同時控管長期風險
(1.)長期績效表現可以貼近或領先主要指數表現。(主動型或指數型皆可，賺取長期市場合理報酬)
(2)長期年化報酬率可達5~8%以上的平衡型或組合型基金。(降低部份波動風險但不影響投資目標）
(3)經理人或團隊長期績效良好，且有完善的基金管理機制。(自行調整機制)
主要目標在於賺取長期金融市場合理的報酬率，並利用分散或基金配置的自我管理機制，控管一定程度的下跌風險。
三.如何估算建議配置是否達成投資目標?
1. 以各類資產及基金的長期報酬率特性為估算基礎：
2003/1~2021/8共18年時間，股市、REITs、高收益債年化報酬率為6~10%， 但尚需考慮環境變化與長期利率走低後的調整因素。
2. 檢視各期間不同資產及基金年化報酬表現：
3~10年全球及台股年化報酬率上升至8~16%，但新興市場股市及整體債市報酬率已降低。
3. 長期預期報酬率的估算方式釋例：
試算需要的目標報酬率、兼顧風險承受度後，配置不同基金達成的可能性。
4. 如何兼顧長期報酬及風險:
以一般型、平衡型、及組合型基金做為核心配置，賺取市場長期報酬率並控管波動度，以分散、限制股票型比例控管非預期風險。
(1)以一般型及全球型之基金做為基本核心配置。(不偏離市場基本 報酬率)
(2)部份平衡型或組合型基金控制波動度。(讓客戶受的了波動，但 仍可達成目標)
(3.)同一類型基金選擇2檔以上不同基金(依投資規模)，以防單 一基金績效不如預期。
(4)訂出股票型、區域股票型、產業類型基金配置比例上限，以防市場不如預期大跌。(不調整也不會重傷)
四.基金投資配置的思考程序
1.了解風險承受度: 了解需求、屬性及投資目標，以利適合配置基金
(1)過去投資經驗
(2)法人或個人
(3)投資需求、屬性
(4)目標報酬率
2.金融市場循環位置: 了解市場處上升或下跌循環及風險狀況，以利基本配置
(1)市場循環處於何階段
(2)了解有利及不利之市場類別
(3)風險狀況判斷
3.基金產品類型及屬性: 了解達成投資目標所需的基金投資工具特性，以利篩選核心基金
(1)各類型基金長期預期報 酬及波動率
(2)定義核心基金及衛星基 金
(3)何種基金有利?目前及未 來市場趨勢
4.基金配置及報酬率追踪: 依投資目標所配置之核心及衛星基金比例是否合理，及是否調整
(1)決定建議配置基金及配置工具
(2)積極及保守型之主要核心配置基金為何?
(3)目前市場處於何種趨勢? 是否增減、何種基金?
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