若美國通膨非暫時性因素會如何？
Yardeni Research於2021/7/16檢視了美國物價的非暫時性因素。
FED主席Powell表示近幾月美國通膨上升主要因基期及暫時性因素，且因疫情影響了供應鍊，在需求加速回溫後產生了短期供不應求所致。因此仍不急於縮減寬鬆貨幣政策。不過仍強調“如果看到通膨路徑或長期通膨預期持續大幅超出目標水平的跡象，將準備調整貨幣政策的立場，以使其與FED的目標一致。”
Yardeni檢視了通膨相關的細部數據，認為很難讓人相信近期的物價上漲皆歸因於暫時性因素，主要理由包括：
1.美國6月名目及核心CPI分別上升至5.4%及4.5%。若以近3個月變化的年化增速計算分別達9.3%及10.2%。雖然醫療服務價格下跌，但被住房租金價格上漲抵消。
2.若排除基期效應因素影響，觀察近三月機票、租車費也明顯上升，二手車價格則是大幅度上升(3個月變動年化增速達121.8%)，新車(16.5%)、汽車零件(10.0%)、家俱(19.2%)、成衣(9.0%)、能源服務(9.2%)等物價皆出現較高的漲幅。（從原材料價格、供應鍊恢復狀況、甚至是大幅高漲的運價...等環節都具有一定影響。)
3.雖然從債市交易者觀察，通膨預期稍有回落，但從包括紐約聯儲的調查、經濟諮商局的數據，民間對於通膨預期並未下滑且仍處於高位。而針對中小企業主的調查，目前有47%的業主計劃提高銷售價格，此為1980年以來的最高水準。
故通膨發展及其未來上升的持續性，以及未來FED 將如何因應，對於金融市場的走勢仍具關鍵影響。
參考資料：
1.Edward Yardeni : “ Inflation：Beware of What FED Wishes For” , 2021/7/16.
https://www.linkedin.com/pulse/inflation-beware-what-fed-wishes-edward-yardeni
2. Peter Berezin : ”The Message From The Yield Curve” , BCA, 2021/7/16.
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