Blackstone黑石集團發展歷程與優勢
任澤平撰寫的「解碼黑石：另類資管之王押注全球」一文(資料來源：澤平宏觀https://mp.weixin.qq.com/s/MWrkLx_wNAShF2Ib6bTFAw )，將黑石集團發展歷程及優勢寫的非常詳細且深入。主要重點節錄如下：
一.黑石集團資產規模與組成
1.黑石集團從創立至今35年，管理資產總額從最初的40萬美元增長至2020年達到6185.6億美元。1995-2007年間AUM復合增長率（CAGR）高達33.8%，2008-2020年間AUM復合增長率趨緩，為16.9%。
2.目前黑石集團四大業務板塊為房地產、私募股權、對沖基金解決方案和私募信貸。截至2020年，四板塊AUM分別為1872、1976、794、1544億美元，佔比30.3%、31.9%、12.8%、25.0%，分部收入分別為27.9、22.2、8.2、6.8億美元，佔比42.8%、34.1%、12.6%、10.5%，私募股權板塊AUM佔比最高，房地產板塊貢獻收入比重最大。
3.Blackstone與BlackRock 公司差異
Blackstone，通常被叫做「黒石」，也有的譯作「百仕通」，是全球最大私募股權基金之一。Blackrock，中文翻作「貝萊德」，是全球數一數二的投資管理公司。論區別，可在各公司官網的業務類型中看出。貝萊德專注的資產管理，可以簡單將它視為一家基金公司，投資全球的股票市場、債券市場等各個種類的標的。而黒石的業務包含資產管理和財務顧問，但廣泛得多，包括私募股權投資、重組咨詢等。貝萊德的前身為黒石的金融資產管理部門，後從黒石獨立出來而成。(資料來源：知乎)
二.黑石集團發展歷程
1. 初創期（1985-1990）：
諮詢起家，槓桿收購業務破冰。
2. 探索期（1991-1998）：
儲貸危機中另闢不動產投資機遇。
3. 變革超越期（1999-2007）：
科技泡沫破裂後，發展保險、信貸等多元化業務。
4. 後危機時代（2008-至今）：
另類資產管理快速增長，行業集中度持續提升。
三.公司優勢
1.超強的募集長期資金能力：
傳統機構投資者佔比76%，五分之一的資金採用永久資本的融資方式，給另類投資運作提供充足空間。
2.廣泛獲取低估資產的能力：
黑石投資產品覆蓋全面，敢於在經濟底部抄底資產，持有超過3410億美元的物業投資組合，地域覆蓋美國、歐洲、亞洲，類型涵蓋的商業、住宅、物流等業態，投資策略分為機會型、不動產債權、核心增益型，IRR分別達15%、10%、9%。
3.傑出的投後管理能力：
黑石通過分拆出售、整合出售、改造運營後出售等三種方式修復並提升物業資產價值，獲得卓越的投資收益。
其中強中之強應屬黑石不動產基金，在行業內最負盛名，根據全球私募地產投資領域權威媒體PERE（Private Equity Real Estate）公佈的2020年全球私募地產機構排名100強榜單，黑石不動產基金在2020年募集資金總額649.3億美元，位列榜首。在集團內部，不動產基金以30.3%的AUM貢獻42.8%收入和46%的可分配利潤，實現IRR為17%。
四.黑石集團持續壯大因素
1. 對週期趨勢的敏銳洞察：
精準把握投資和退出的時機是黑石業績表現卓越的重要因素，背後是對行業週期的專業研究判斷以及強大的資金和市場資源組織能力，黑石的發展壯大多伴隨著金融經濟危機及行業週期拐點。
2. 建立長期夥伴關係：
黑石與化學銀行建立長期合作夥伴關係，相互合作，相互成就，黑石不斷刷新收購交易的規模和速度，背後得益於化學銀行的產品創新和強大的資源組織能力。
3. 特殊的人才激勵機制：
經營理念是「每個僱員都能撬動高額資產，邊際收益非常高。」 人才是私募基金最重要的資產，2019年底黑石共有1825名投資人，平均每人管理資產超過3億美元，為保留和激勵重要人才，黑石首創新型合伙制，並命名為「分支機構」。
4. 公司文化及投資理念：
黑石將「問責制、卓越、誠信、團隊合作、創業精神」作為公司最重要的原則，對於投資虧損零容忍的態度決定了黑石的投資風格十分謹慎，可能會導致它失去一些寶貴的投資機會，但也一次次地幫助它免於遭受重創。嚴格科學的投前分析，迅速高效的審核機制，謹慎和虧損厭惡的投資風格使得黑石偏好成熟穩健的項目，而不去追趕公司本身不擅長領域的熱點，保證了管理資產的安全和穩定增值。
資料來源：
任澤平，「解碼黑石：另類資管之王押注全球」，澤平宏觀，2021/7/13。
https://mp.weixin.qq.com/s/MWrkLx_wNAShF2Ib6bTFAw
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