擔憂景氣下滑、企業獲利展望下修、外資大賣使台股一週下跌3.59%，但歐美股市、經濟數據憂中帶喜，台股短期支撐力量提升
【從四大面向看台股發展】
面向一 景氣趨勢：受歐洲經濟衰退拖累，美國、中國經濟擴張亦趨緩狀況未改變下，仍不利股市持續性上漲。(上週發展稍偏中性)
面向二 市場恐慌度：隨歐債問題發展市場擔憂程度亦會有所變化。(上週發展偏中性)
面向三 政策力量：隨經濟景氣趨緩及市場恐慌度上升，政策力量將加強以利市場穩定，歐盟亦力求歐債問題穩定。(上週發展偏正向)
面向四 股市評價：股市本益比及殖利率合理，但企業獲利展望下修影響股市動能，短期週KD向上支撐股市，但外資持續賣超，台股月KD再轉向下仍為不利股市因素。(上週發展偏負向)
【上週台股回顧及展望】
上週國際股市在中國經濟加速放緩擔憂、美國FOMC會議紀錄尚未顯示有新的寬鬆措施計劃而呈現下跌，台股亦在美國、台灣半導體公司Q3展望下修、外資賣超下表現疲弱。台股一週下跌3.59%以7104點收盤。不過上週五歐美股市則在中國經濟數據未差於預期，以及摩根大通財報優於預期下彈幅較大。台股上週跌幅較大的類股包括汽車(-6.44%，部份原因為除息)、塑膠(-5.71%)、電子(-4.84%)。
面向一 中國CPI及GDP數據引發全球經濟景氣趨緩延長擔憂，但中國寬鬆措施效果漸增，6月整體經濟數據表現已穩定，且美國上週就業數據大幅好轉：(上週發展偏中性)
上週國際股市前四個交易日下跌主要仍來自於對中國、美國景氣可能再進一步下滑的擔憂。不過上週公佈的中國經濟數據呈現好壞互見狀況，除Q2 GDP年增率由Q1 8.1%降至7.6%符合預期表現、6月CPI年增率再降至2.2%(5月3.0%)亦引發中國經濟降溫疑慮外，6月工業生產(9.5%，前月9.6%)、與零售銷售年增率(13.7%，前月13.8%)與前月略降，但亦有6月貨幣供給M2年增率(13.6%，前月13.2%)及新增貸款數據優於預期表現，且6月房屋銷售月增亦大幅增加4.1%。目前中國大陸處於景氣趨緩近落底狀況，亦開始加速寬鬆貨幣政策、及投資項目，且房市買氣回溫，只是未來經濟回復速度市場仍無信心。此外，美國上週雖然消費信心數據仍然下滑，不過初請失業救濟金人數亦大減2.4萬人至35萬人明顯優於預期表現，再加上消費信貸增加狀況亦優於預期，顯示美國經濟降溫狀況亦有可能出現好轉可能。
面向二 市場恐慌程度仍正常，歐元區資金環境已更加寬鬆：(上週發展稍偏中性)
上週國際股市的下跌主要來自於景氣趨緩擔憂，對於歐債問題市場恐慌氣氛並未上升。雖然歐元續跌、國際美元彈升，不過西班牙在將取得300億元紓困金後公債殖利率下滑，且歐洲央行將銀行放央行利率降至0%後逼出5000億歐元存款，歐元3個月Libor利率上週大降至0.3846%(前週0.5468%)。另外，雖義大利上週五被穆迪調降信評使義大利公債殖利率彈升，但上週義大利標債狀況仍然順利。
面向三 全球央行齊寬鬆貨幤、中國進一步寬鬆貨幣及財政政策仍然可期：(上週發展稍偏正向)
繼前週中國、歐洲央行降息後，上週韓國亦加入降息行列，雖然FOMC會議未提及可能出現QE3措施使市場失望，不過美國經濟表現若再更差QE3仍是Fed選項。上週中國總理溫家寶亦再強調要穩增長及注重投資合理成長，並且要實施減稅的財政政策，預期中國仍會有進一步的寬鬆貨幣及財政措施，以利經濟止穩好轉。
面向四 企業營運展望不佳、外資上週大賣台股330億、技術面再轉對台股不利，但歐、美股市仍維持向上反彈格局：(上週發展稍偏負向)
上週美國公佈的Q2財報及未來展望普遍仍是下修狀況，台積電Q3營收季增長亦可能下降至0~5%，且上週外資台指期亦由淨多單近9000口再轉為淨空單4603口，一週賣超台股金額高達330億台幣，台股修正後亦使月KD再向下，且跌破所有均線支撐。不過上週五歐、美股市大幅反彈後，美、德股市皆再站回上升趨勢，將有利本週台股反彈。
未來一週台股主要觀察重點包括：
1.亞股及台股本波走勢表現相對疲弱，觀察週五歐美股市反彈後，亞股及台股信心回復程度，及外資賣超是否停止；週三台指期結算後外資是否再偏多；
2.大陸股市近前波低點彈升，新刺激政策是否再出台支撐經濟及股市表現；
3.Fed主席伯南克7/17(二)、7/18(三)國會聽證關於經濟及貨幣政策方向說詞；
4.美國及台灣重要企業財報公佈狀況：7/17(二)Intel、7/18(三)IBM、7/19(四)微軟、7/19(四)台積電法說及對Q3業績展望；
5.重要上市、櫃公司除權息：7/16(一)聯發科、7/17(二)中華電、中信金、健鼎、7/18(三)嘉聯益、中碳、7/19(四)台達電、研華、7/20(五)寶成、豐泰、義隆電；
6.重要經濟指標公佈：
(1)7/16(一)美國6月零售銷售(月減0.2%，前期-0.2%)；
(2)7/17(二)歐元區及德國ZEW經濟信心指數(預期-10.5減幅縮小，前期-16.9%)、美國6月工業生產(月增0.2%，前期-0.1%)、美國7月NAHB房市指數(預期29，前期29)；
(3)7/18(三)美國6月新屋銷售(預期年增75.5萬棟，前期70.8萬)；
(4)7/19(四)美國6月領先指標(預期月減0.3%，前期0.3%)、6月成屋銷售(預期年率459萬棟，前期455萬)、初請失業救濟金人數(預期36.5萬人，前期35萬人)；
(5) 7/20(五)台灣6月外銷接單狀況(預期年減1.5%)。
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