台灣經濟景氣燈號落入藍燈會波及台股發展嗎？:景氣指標位置與台股位置出現歷史經驗不對稱之因素及觀察重點
過去台灣股市的表現與經濟景氣息息相關，長期通常呈現非常高度的正相關，自今年初起台灣經濟景氣指標、出口出現較明顯的放緩，按照過去景氣指標與台股的正向關係，台股可能出現較大的下跌或出現空頭走勢，但目前並未發生，且還維持於萬點附近。此種景氣位置與台股位置於歷史經驗的不對稱性之發展主要原因及未來可能發展分析如下：
1.台灣經濟景氣亮「藍燈」的原因：全球經濟景氣平緩、美國經濟停滯、以及電子業訂單調整、塑化相關產業出口大幅衰退、打房效應顯現
(1)去年比較基期提高。
(2)全球經濟雖溫和擴張，但速度放緩，包括美國經濟Q1因氣候因素放緩、中國經濟持續調整等因素。
(3)PC需求減弱，非Apple手機需求減少，電子業出現庫存調整，加上台幣Q1升值，影響電子業短期成長動能。
(4)出口出現衰退主要原因為油價大跌後，塑化原料價格滑落致使相關產業出口出現較大衰退。
(5)打房效應亦逐漸顯現，影響內需市場轉弱。
2.國際股市及台股未大跌的原因：資金寬鬆態勢未變、主要國際股市仍創高點、且未出現全球經濟同步下滑趨勢、台股企業獲利仍佳
(1)全球仍無通膨壓力，除美國外繼續擴大寬鬆措施，使全球資金仍足。在經濟動能不足，亦尚無通膨壓力下，各國政府仍希望透過金融市場支撐實體經濟。
(2)各國景氣位置不一，政策力量不同，但尚未出現同向下滑使全球經濟轉向，且諸多主要股市仍創新高。
a.美國Q1受氣候影響，Q2起已開始轉佳，股市維持歷史新高附近。
b.歐元區在ECB之QE加碼政策措施奏效，經濟已稍好轉，股市大漲後短期高檔震盪。
c.日本經濟亦溫和好轉，日圓仍貶值，日股仍創新高。
d.中國政策刺激力度加大，金融市場開放題材，大陸股市持續創新高大漲。
(3)台股上市公司獲利創新高，獲利仍有支撐。且此次油價大跌被波及的塑化業，整體獲利亦已落底上升。
3.影響未來台股發展因素：仍觀察全球央行政策方向、金融市場趨勢、以及台股企業獲利影響程度、以及未來經濟發展的預期。
因此，此次景氣指標下滑，但台股仍在過程中上漲達萬點，並且短期仍維持9700點附近區間高檔震盪，主要原因仍是受到全球資金動能仍足，以及後續預期全球經濟仍是溫和擴張發展、另加上此次景氣指標下滑對整體台股企業獲利尚未出現明顯影響所致。
還是跟過去分析股市所討論的狀況類似，雖然長期而言，景氣趨勢仍是主導多數國家股市的力量，但影響股市的因素主要包括：a.各國所處經濟景氣循環位置、b.政府及央行政策、c.市場風險情緒、d.股市評價(獲利、技術面等因素)等四大面向的因素，完整的了解與分析才能較精確的掌握市場方向，且也不致被單一股市之觀察指標誤判而錯失投資機會或未見重大風險產生。
未來影響台股趨勢主要觀察的重點是：
(1)美國經濟開始好轉後，全球經濟放緩力量是否漸減。
(2)電子業訂單初有落底跡象，未來旺季訂單增溫狀況。
(3)台股企業獲利的實際發展狀況。
(4)Q3~Q4在Fed可能開始升息，以及Q4起各國CPI成長率因比較基期下降因素而上升後，是否影響全球央行寬鬆政策之態度。
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