國際股市雖止穩，但外資持續賣超及信心未恢復，台股一週續下跌1.11%
【台股整理修正期的四大展望因素】
展望一 美國經濟持續好轉擴張，但短期擴張力道稍緩且經濟數據不如預期狀況增加。(上週發展稍偏正向)
展望二 中國經濟成長雖接近落底期，但下半年增速才可望上升。(上週發展偏中性)
展望三 歐元區經濟仍處衰退，西班牙債務及希臘可能退出歐元區擔憂加劇，但資金流動性仍未惡化。(上週發展仍稍偏負向)
展望四 台灣整體經濟成長率仍呈逐季上升，但證所稅議題、國際股市下跌、及科技業回補庫存暫告段落影響台股信心及動能。(上週發展稍偏負向)
【上週台股回顧及展望】
上週全球股市仍聚焦歐盟高峰會前會及希臘是否退出歐元區的發展，雖有亮麗的美國房屋數據表現，但仍在歐元區及HSBC中國PMI指數下滑，可能擔心全球經濟續不佳下，歐美股市僅呈小幅漲跌。上週雖歐美股市止穩，但台股仍在外資持續賣超，中小型股停損壓力出籠下，一週仍下跌1.11%以7071.63點收盤，亦為本波段回檔最低位置，今年台股漲幅則全部吐回(2011/12/30指數7072.08點)。
展望一 美股止穩反彈，房屋及就業數據仍正向發展，美國經濟表現仍穩定：(上週發展偏正向)
上週美股止穩反彈守住年線支撐，5日均線及日KD重回上升趨勢，雖然仍擔憂歐債問題影響反彈力道，不過上週美國公佈的4月成屋銷售、新屋銷售、5月密西根大學消費信心指數皆優於預期，初請失業救濟金人數亦仍維持37萬人的低檔水準，僅4月耐久財訂單數據則不如預期，顯示美國經濟表現仍是目前支撐全球經濟表現穩定的力量。不過美股S&P500指數月K值仍呈現由80向下狀況(月K80.3â，D76.9á)，繼續觀察後續經濟表現是否受本波歐債再動盪之影響。
展望二 中國大陸匯豐5月PMI數據雖再降，但官方政策已表明穩增長決心：(上週發展偏中性)
目前中國經濟仍呈調整階段，匯豐5月中國製造業PMI指數再降至48.7(4月49.3)的今年新低水準。不過上週溫家寶表示現階段將把穩增長列為目前中國經濟優先考慮政策，中國大陸國務院會議亦強調要將經濟增長放在更重要位置，顯示中國大陸後續刺激經濟及更寬鬆的貨幣政策仍將繼續推出，此將有助於中國經濟的止穩以及陸股的穩定。
展望三 歐債擔憂仍待6/17希臘大選及月底歐盟高峰會結論而緩解：(上週發展稍偏負向)
希臘是否退出歐元區以及歐元區領袖對於後續的因應措施方案，仍是目前影響全球及台股後續發展的最重要議題。上週續傳出西班牙已被接管的第4大銀行提出較預期更高的紓困金要求，使西班牙公債殖利率仍維持近6.3%高檔水準。在6/17希臘重新改選國會以及6/28~6/29召開歐盟高峰會未有進一步具體穩定歐債問題方案前，市場信心仍不易完全恢復。上週五歐元區資金流動性指標3個月Euribor利率續降至0.6043%(前週五0.6125%)，歐債系統性風險仍受控制中。不過5月歐元區PMI數據續降至45.9(4月46.7)，經濟持續滑落仍是歐債問題的另一大隱憂。
展望四 短期產業、政策、技術面趨勢仍不利台股，寄望下半年景氣動能上升：(上週發展偏負向)
目前台灣科技產業進入淡季，且在下半年新產品未推出前，短期業績成長題材動能受限，大型傳產股亦受到於中國需求仍未增加，再加上歐債問題擔憂國際股市未穩定，以及證所稅仍朝加速推動方向進行，而外資亦持續賣超台股，短期台股要有所大幅反彈仍需寄望國際股市信心回復。另外，以技術面而言，台股日、週K值皆已進入20以下的超賣區階段，不過上週月KD則在台股2月反彈以來首度交叉向下狀況(月K39.73，月D40.59)，顯示目前台股中期多頭走勢正受到考驗。
上週五主計處公佈Q1 GDP略向上修正至0.39%，今年每季經濟成長率預測Q2~Q4分別為0.77%、4.0%及6.65%，顯示經濟數據及景氣趨勢下半年仍可能對台股有所支撐。只是在此之際，類似證所稅等對股市不友善等政策若無消除或再出現，對台灣經濟及台股仍具不小殺傷力。
未來一週台股主要觀察重點包括：
- 5/28(一)立法院財委會舉行證所稅公聽會；
- 歐債及希臘債務擔憂是否再加劇或鈍化；
- 美國經濟數據公佈是否支撐美股續反彈；
- 上週台股月KD指標已開始向下，觀察日、週K已至20以下後是否跌深反彈穩住台股中期趨勢。
- 重要經濟指標公佈：關注美國5月份就業數據
(1) 5/29(三)台灣4月經濟景氣狀況(預期14分藍燈)、美國5月消費信心指數(預期66.0，前期69.2)、美國3月凱斯席勒房價指數；
(2) 5/30(三)歐元區5月企業及消費信心指數(預期93.0，前期92.8)、日本、韓國4月工業生產狀況；
(3) 5/31(四)美國Q1 GDP修正值(預期2.3%，前次2.2%)、美國初請失業救濟金人數(預期37萬人，前期37萬人)、美國5月芝加哥PMI指數(預期56.5，前期56.2)；
(4) 6/1(五)美國5月新增就業人數(預期17.5萬人，前期11.5萬人)、美國5月ISM製造業指數(預期54.3，前期54.8)、美國5月個人所得及支出(所得月增0.2%，前期0.4%)、美國5月汽車銷售數據(預期年率1450萬輛，前期1440萬輛)。
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