一週台股觀察(2014/10/06~10/09)
【上週金融市場與台股回顧】歐洲央行寬鬆貨幣政策不夠積極、香港佔中事件影響市場風險情緒，歐、亞股市普遍一週修正幅度達2%以上，美股則受9月就業數據優於預期上週五反彈後一週小幅修正，台股於年線至9000點支撐強勁下利空不跌，週五在電子及金融帶動上漲1.5%下，一週上漲1.3%重回9100點以上。
1.上週歐美金融市場先跌後漲，但美元續強勢上漲仍超過1%，而歐、亞股市表現較疲弱，其他各類資產則小幅修正調整。主要受到：(1)香港佔中事件影響上半週全球股市風險情緒；(2)歐洲央行雖宣佈將開始購買抵押債券，但未含蓋政府公債使歐股出現失望性賣壓；(3)美國9月就業數據優於預期使上週五歐美股市出現較大彈升，漲幅超過1%。上週美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別下跌0.6%、0.7%、0.8%，德(上週五休市)、法股市一週分別下跌3.1%、2.5%，日、韓股市下跌3.2%、2.7%，港股下跌2.6%，陸股(僅週一、二開市)則上漲0.6%。
2.台股雖在國際股市表現不佳及外資賣壓下，上週前四個交易日，守穩年線至9000點間屢攻未跌破瀕收下影線後，在上週五在電子權值股、金融股同步大幅彈升帶動下，突破9000及9100點壓力，使台股一週上漲1.3%以9106.28點收盤。表現較佳類股為橡膠(+2.5%)、百貨(+2.5%)、電子(+2.4%)、電機(+1.7%)，表現較差類股為汽車(-1.9%)、食品(-1.6%)、玻璃及鋼鐵(-1.5%)，金融類股則上漲0.6%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】全球經濟景氣平緩發展且貨幣政策出現歧異，美元強勢影響資金流入新興市場再現觀望，國際股市仍呈現整理走勢。台股在利空測試年線至~9000點間支撐強勁，電子業旺季、政策支撐、外資賣超減輕下信心回復，出現區間彈升走勢。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟仍為區域發展不一之平緩擴張。美國穩定向上，但上週除9月就業數據好轉優於預期外，其餘多數數據自高檔回落，歐洲經濟較遲緩，但上週部份數據出現止穩跡象。中國大陸7~8月經濟數據好轉動能未延續，但9月PMI數據止穩，日本亦出現穩定狀況，但動能仍顯不足。IMF預告本週將下調全年全球經濟成長預測。 (2)美國9月新增就業增加24.8萬人，失業率降至5.9%，優於預期。8月個人支出亦優於預期，且8~9月之薪資及消費支出物價皆仍平穩，通膨壓力不大。不過9月消費信心、ISM指數、8月成屋銷售指數皆回落，工廠訂單亦受運輸訂單下滑回落較多。 (3)歐元區8月零售貿易及德國零售銷售則上升優於預期，9月企業及消費信心則續降低於預期。9月CPI年增率則續降至0.3%。 (4)中國官方9月製造業PMI則持平於51.1，符合預期。但8月工業企業利潤年減0.6%明顯下滑。 (5)日本8月零售銷售年增1.2%動能稍增，工業生產、家計支出則仍衰退。但在日圓貶值下，Q3短觀報告之大企業信心指數則上升優於預期。 |
偏中性(美國略降溫，歐、陸則稍止穩) |
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2.市場風險情緒 |
(1)國際美元持續強勢仍影響資金流入新興市場意願。 (2)港股仍受「佔中」事件影響而偏弱勢。 (3)美國傳出伊波拉病毒感染首例。 (4)台股外資台指期淨空單仍高達24710口，但上週五現貨終止連賣超17日連賣而買超40億台幣，上週賣超台股仍達263億台幣。 |
國際股市偏中性，台股稍轉正向 |
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3.政府央行政策 |
(1)歐洲央行維持利率政策不變，但本月開始購買擔保債券。仍保留購買政府債券之量化寬鬆政策未現，使歐股出現失望賣壓。歐元區經濟仍偏弱且物價增幅近零成長，歐洲央行仍有再寬鬆可能。上週德、義、西10年期公債殖利率已分別降至0.92%、2.3%、2.09%，美國10年期公債殖利率亦稍降至2.43%。 (2)美國9月每小時薪資稍降、年增率2.0%低於8月2.1%，消費支出物價月增持平、年增1.5%，加上近期原物料、農產品價格普遍滑落，通膨壓力不大，美國Fed明年升息速度應仍在明年中以後。 (3)中國大陸放鬆房貸政策，下調首套房認定標準及貸款利率，有利房市止穩。 (4)台股受政策喊話及本週可能出現有利政策而止跌反彈。 |
美國中性，歐、陸、及台灣偏正向 |
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4.股市評價變化 |
(1)9~11月為電子業及蘋果供應鍊出貨高峰，加上近期台幣貶值有助匯兌收益，電子股仍具獲利、業績支撐。 (2)國際股市仍呈整理修正走勢，外資賣壓仍為潛在風險。 (3)台股站回9000點關卡、年線以上支撐強勁。日KD(K45，D28)已向上交叉，短多走勢確立。週(K37，D44)、月(K73，D81)仍向下呈整理走勢。 (4)目前台股預估今年本益比16倍、股價淨值比1.75倍，仍屬合理水準。短期季線9300附近為主要壓力。 |
國際股市中性，台股偏正向 |
【未來一週台股主要觀察重點】美元走勢及國際資金流向、外資對台股賣壓是否減低、FOMC會議紀錄公佈、金管會對台股激勵措施、上市櫃公司9月營收公佈對股價影響、台股半年線9191點壓力、以及重要經濟數據公佈影響。
1.美元強勢對新興市場資金流向及股市影響是否持續。外資終止連17日賣超後，上週五起買超台股之延續性，以及外資台指期貨24710口淨空單是否減少。
2.上週五歐美股市及台股反彈之延續性，台股半年線9191及季線9290點之壓力狀況。
3.金管會可能提出激勵台股政策。
4.上市櫃公司9月營收公佈，預期蘋果相關供應鍊、半導體等相關公司股價是否受正面影響。
5.10/8(三)美國FOMC會議紀錄公佈對Fed升息預期變化與美股影響。10/7(二)日本央行決策會議政策動向及對日圓及日股影響。
6.重要經濟數據公佈：美國8月消費信貸、房價、德國8月工業生產、製造業訂單、8月OECD領先指標、中國9月貨幣供給及新增貸款、日本9月消費信心、8月機械訂單、台灣9月貿易成長狀況。
(1)10/6(一)美國8月Corelogic房價指數(7月年增7.4%)、台灣9月CPI年增率(預期年增2%，前期2.1%)、德國8月製造業訂單；
(2)10/7(二)美國8月消費信貸(7月260億美元)、德國8月工業生產(預期月減0.5%，前期+1.9%)、台灣9月進出口成長；
(3)10/8(三)8月OECD領先指標(預期100.5，前期100.5)；
(4)10/9(四)美國週初請失業救濟金人數(預期29.5萬人，前期28.7萬人)、日本8月機械訂單(預期月增2.0%，前期3.5%)；
(5)10/10(五)中國9月貨幣供給及新增貸款、日本9月消費信心(預期42，前值41.2)。
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