【上週國際股市及台股回顧】歐美經濟數據好壞參見、FOMC會議紀錄顯示QE按計劃漸退場，使歐美股市整理小幅變化，亞股除陸股因2月PMI續降下跌外，其他股市受日銀擴大信貸規模、外資回流下普遍反彈，台股亦受惠一週上漲1.04%。
1.上週國際股市呈現歐美股市整理、亞股相對強勢，以及陸股修正的表現。一週美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別變化-0.3%、-0.1%、及+0.5%，德國股市小跌0.1%，法國股市上漲0.9%；日、韓、港股市則分別上漲3.8%、0.9%、及1.2%，陸股滬深300指數則下跌1.4%。主要原因包括：(1)美國房屋銷售數據不如預期，但2月Markit PMI指數已現明顯反彈，以及FOMC會議紀錄顯示Fed將持續減碼QE規模，多空因素互見使歐美股市進行小幅整理；(2)日本Q4GDP表現雖不如預期，但日本央行宣佈擴大銀行特別款項放貸規模一倍至7兆日圓，使日股彈幅較大；(3)外資對亞股賣超減緩，使亞股普遍反彈；(4)匯豐中國2月製造業PMI指數續滑落，加上將再放寬人民幣波幅出現貶值，使陸股震盪一週下跌1.4%。
2.受外資買盤回流，一週買超台股278億台幣，使台股一週上漲1.04%以8601.86點收盤。漲幅較大類股包括電機(+3.5%)、觀光(+2.2%)、橡膠(+1.9%)、食品(+1.8%)、汽車(+1.8%)、及水泥(+1.7%)，僅鋼鐵股下跌0.7%，電子及金融股則分別上漲1.2%及0.9%。電子次族群中以光學、面板、安全監控、雲端相關等表現較佳。
【四大面向變化觀察市場趨勢】歐美股市在預期氣候因素後美國經濟將重回上升軌道，雖QE仍按計劃漸進退場，但風險情緒改善後仍保持穩定。台股亦在外資回流買超擴大、及電子類股帶動、傳產股亦輪動反彈且技術面仍偏有利狀況下，而呈震盪走高化解去年底高點8600點以上壓力。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟續擴張，但短期因美國寒冬、中國農曆年、資金偏緊等因素而使美中成長動能減弱。但2月PMI數據反彈顯示美國經濟後續動能仍足。台灣亦受春節因素、旺季過後影響，1月外銷訂單年減2.8%，但主計處預估全年經濟成長2.82%呈溫和擴張趨勢。(上週歐、美、台短期偏中性但中期仍偏正向，中國大陸、日本短期稍偏負向)
(1)上週美國公佈的經濟數據持續受到氣候影響使房屋數據表現仍普遍不如預期。包括1月NAHB建商信心指數、新屋開工、新屋開工許可、成屋銷售等數據皆降至半年至1年來的較低數字。不過美國1月領先指標月增0.3%，2月Markit製造業PMI指數則由1月53.7彈升至56.7的2010年5月以來最高，顯示美國經濟仍然好轉中，在氣候因素消失後將重回好轉軌道。
(2)歐元區經濟數據仍溫和好轉中，不過過去半年持續好轉的信心狀況開始停滯，德國2月ZEW經濟信心指數，以及歐元區2月綜合PMI指數皆自近期高檔回落。
(3)日本去年Q4GDP年化成長1%，低於預期的2.8%，1月貿易逆差亦仍續擴大，短期日本經濟動能似有減弱。
(4)中國經濟數據仍受農曆春節及資金偏緊影響而現動能減弱現象。2月匯豐中國製造業指數再由1月49.5降至48.3的7個月低點。
(5)台灣外銷接單亦受農曆春節及旺季過後而成長動能下降，1月外銷訂單年減2.8%。台灣主計處預估2014年經濟成長2.82%，1~4Q分別成長3.02%、2.38%、2.8%及3.05%。
2.市場風險情緒：金融市場風險情緒仍然穩定，烏克蘭及泰國分別爆發衝突事件，但未對國際金融市場產生影響。(上週發展稍偏正向)
(1)經過1月下旬及2月初的新興市場擔憂，及美國經濟數據表現不如預期的股市修正後，目前全球金融市場風險情緒轉為穩定。美股VIX仍處15附近的穩定水準。
(2)上週美元指數回落、歐元反彈、油價上揚，美國10年期公債殖利率穩定於2.7~2.75%間，亦顯示市場風險情緒穩定。
(3)上週泰國及烏克蘭分別爆發衝突。歐盟提出對烏克蘭官員之制裁行動，週五歐盟促烏克蘭簽署協議解決危機，反對黨與總統達成協議。不過對金融市場未產生重要影響。
3.政府及央行政策：FOMC會議紀錄顯示Fed將持續QE漸進退場政策、中國人行將再放寬當日人民幣波幅使上週小幅貶值。G20會議聚焦QE退場影響以及新興市場變化。(上週發展偏中性)
(1)FOMC會議紀錄顯示Fed將繼續按計劃執行QE漸進退場政策，上週部份Fed成員亦發表談話顯示退場速度不受近期因氣候造成經濟數據減弱的影響。另亦可能修改利率指引，並強調若通膨低於2%以下，Fed將會持續保持低利率政策。
(2)因應春節後資金回流中國，人行重啟正回購回收短期資金政策。人行同時宣佈計劃再調高單日匯率波幅，人民幣上週因此兌美元貶值近0.4%。
(3)上週末於澳洲舉行G20會議，聚焦美國QE退場及新興市場變化之影響。
4.股市評價變化：國際股市風險情緒穩定、外資買盤回流，以及受電子類股帶動台股仍處震盪向上再近波段高點走勢。(上週發展稍偏正向)
(1)台股隨國際股市風險情緒穩定、亞股反彈，以及外資再現較大買超金額下，繼前週重返所有均線之上後，上週仍續震盪走高，已近收復今年以來下跌失土(台股今年以來尚下跌0.11%)。外資台指期貨淨多單亦增至8257口。
(2)北美半導體設備訂貨出貨比(BB值)1月升至1.04，連4月維持1以上。至上週五(~2/21)台股小跌0.11%，但電子類股上漲2.8%，仍反應科技產業景氣好轉狀況。另外漲幅最大類股為機電9.3%，亦反應企業資本支出增加狀況。今年以來傳產表現相對弱勢，除水泥(+0.5%)、橡膠(+1.0%)、觀光(+0.3%)類股上漲外，其餘傳產類股跌幅處於1~10%間。
(3)台股日、週、月KD因處向上走勢，日KD處高檔(K88，D85)，週KD上週轉為向上(K68，D67)、月KD(K88，D85)亦保持於高檔向上走勢。技術面亦尚對台股有利。
【未來一週台股主要觀察重點】國際股市趨勢、新興市場穩定持續狀況、台股8600~8700點前波高點壓力、外資買盤延續性、重要公司法說會展望、及重要經濟數據公佈。
1.國際股市向上趨勢是否延續、外資買盤增加力道、以及台股進入去年底高點(8669)壓力區之賣壓狀況、與類股輪動表現。
2.G20會議結論對新興市場信心恢復之助益及影響。
3.2/24~2/27西班牙MWC通訊展。
4.重要上市櫃公司法說會：2/24(一)聯發科、群光、正文、第一金；2/25(二)漢微科、玉山金、F-鎧勝；2/26(三)華南金、同欣電、揚明光；2/27(四)中光電、華晶科。
5.重要經濟數據公佈：美國2月消費信心、Q4 GDP修正值、1月耐久財訂單、房價及房屋銷售數據，歐元區1月領先指標、失業率、及德國2月企業信心、日本1月重要經濟數據、台灣1月工業生產、景氣指標。
(1)2/24(一)1月歐元區CPI(預期年增0.7%，前期0.8%)、德國2月IFO企業信心(預期110.8，前期110.6)、台灣1月工業生產；
(2)2/25(二)美國2月消費信心(預期80.3，前期80.7)、12月凱斯席勒及FHFA房價指數、2月Richmond Fed製造及服務業指數；
(3)2/26(三)美國1月新屋銷售(預期月減3.4%，前期-10.8%)、巴西貨幣決策會議(預期由10.5%升至10.75%)；
(4)2/27(四)美國1月耐久財訂單(預期月減1.7%，前期-4.3%)、週初請失業救濟金人數(預期33.5萬人，前期33.6萬人)、歐元區1月領先指標(預期110.2，前期109.9)、台灣1月景氣指標；
(5)2/28(五)美國Q4GDP修正值(預期2.5%，初值3.23%)、2月密大消費信心修正值(初值81.2)、1月成屋銷售指數(前期92.4)、1月歐元區失業率(預期12.0%，前期12.0%)、日本1月CPI、零售銷售、工業生產、失業率，及新屋開工表現。
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