【上週國際股市及台股回顧】國際股市漲多後呈現高檔震盪整理，除日股、陸股變動超過1%外，多數股市漲跌幅處0.5%內。台股則在金融、傳產輪動上漲、電子股續弱下小漲0.17%。
1.上週全球股市除日本在振興經濟方案推出上漲1.3%外，其餘股市多呈現漲多高檔整理狀況，歐美股市及亞股多數處於漲跌0.5%間，陸股則在週五12月CPI數據高於預期引發獲利回吐一週下跌1.6%較大。
2.台股亦處高檔整理表現，在電子權值、面板股回檔修正，但金融、傳產輪動上漲下，台股一週小漲0.17%以7819.15點收盤。其中漲幅較大類股包括航運(+3.5%)、紡織(+2.6%)、營建(+2.4%)、金融(+2.0%)，表現較弱勢類股則為電子(-0.9%)及汽車(-0.7%)類股。
【四大面向變化觀察市場趨勢】全球股市仍受惠經濟景氣、風險情緒好轉，以及央行仍維持寬鬆政策維持中期向上趨勢。但台股受制電子業績淡季且外資態度保守而呈高檔震盪。
1.經濟景氣趨勢：經濟景氣已處溫和好轉擴張期，中國、台灣12月出口成長速度增快，美國仍續溫和擴張，歐元區經濟亦未再惡化。(上週發展稍偏正向)
(1)美國11月消費信貸表現優於預期，初請失業救濟金人數上週稍增，貿易逆差擴大亦影響Q4 GDP數據。但整體經濟表現仍呈現溫和擴張，銀行放款增溫的正向循環方向進行。
(2)中國及台灣12月出口分別成長9%及14.1%，開始進入景氣增溫趨勢亦未變。
(3)德國11月工業生產月增0.2%，雖增幅不如預期，但整體歐元區經濟數據亦未再惡化，歐洲央行總裁德拉吉上週亦如此表示。
2.市場風險情緒：股市波動度續降、歐債、美債殖利率、以及匯率趨勢皆顯示風險情緒仍好轉。(上週發展偏正向)
(1)上週股市波動度再降低，美股VIX指數滑落至14以下低位，台股VIX指數亦降至13以下的水準。市場風險情緒呈現穩定好轉現象。
(2)義大利及西班牙10年期公債殖利率亦再創波段低位，分別已處4.15%及4.9%以下位置，美國10年期公債殖利率則在資金流出避險資產下，反彈後仍處1.9%高檔附近。
(3)歐元亦創波段高點1.336價位，國際美元則轉弱，同時反應日圓續貶及風險情緒轉佳。
3.政府及央行政策：全球央行政策按兵不動續維持寬鬆，但中國12月CPI年增率增至2.5%市場擔憂稍增致陸股回檔。(上週發展偏中性)
(1)歐洲央行及英國央行皆維持基準利率不變，雖前週Fed官員有年底前考慮是否停止QE政策想法，但現階段全球央行仍續維持寬鬆環境。
(2)中國12月CPI年增率2.5%，高於預期2.3%，暫受低基期及季節因素蔬菜價格上升影響，引發市場擔憂物價壓力，週五引發是否寬鬆政策受限聯想使陸股獲利回吐下跌1.8%。
4.股市評價變化：中期台股反應景氣趨勢及評價提升仍震盪向上，但短期電子業績淡季、外資態度稍轉空壓抑台股，傳產、金融輪動表現下仍呈現高檔振盪走勢。(上週發展偏中性)
(1)國際股市多處高位，但反應景氣好轉及波動度下降，雖然技術指標處較熱狀況，仍預期股市呈現高檔震盪可能性較高。
(2)台股在電子股呈現業績淡季下而回檔影響指數上漲力道。但傳產、金融仍輪動表現，加上目前日、週、月KD仍向上，亦使台股處於隨國際股市震盪表現格局。
(3)不過外資對台股近期忽多忽空，上週對台股小幅賣超11億，但上週五外資台指期淨空單又上升至4156口，摩台期未平倉仍達23.5萬口，外資態度仍對台股稍形成壓力。
【未來一週台股主要觀察重點】美股Q4財報公佈及影響、外資對台股轉趨謹慎後續態度變化、中國股市回檔支撐力道、台股類股輪動變化、及重要經濟數據公佈。
1.美國Q4財報陸續公佈對美股及全球股市影響。1/17(四)Intel、花旗銀行、美國銀行；1/18(五)GE、摩根史坦利財報及公佈。
2.中國股市上週五在通膨數據公佈後出現自12月初彈升以來最大跌幅1.8%，觀察獲利回吐壓力以及下檔支撐力量。
3.外資對台股台指期淨空單增至4156口，為此波段上漲以來較偏空水準，觀察後續是否有賣壓出現。
4.台股類股輪動狀況，電子權值回檔幅度及支撐，以及金融、傳產續強勢輪動節奏變化。
5.重要經濟指標公佈：美國12月零售銷售、工業生產、新屋銷售，以及中國2012Q4 GDP成長、與12月中國重要經濟數據公佈。
(1)1/14(一)11月OECD領先指標(預期100.2，前期100.2)、歐元區11月工業生產(預期月減0.4%，前期-1.4%)；
(2)1/15(二)美國12月零售銷售(月增0.2%，前期0.3%)、歐元區11月貿易數據、日本11月機械訂單(預期月增1.5%)；
(3)1/16(三)美國12月工業生產(預期月增0.3%，前期1.1%)、消費物價(月增0%，前期-0.3%)、1月NAHB建商信心指數、日本12月消費信心；
(4)1/17(四)美國初請失業救濟金人數(預期36.5萬人，前期37.1萬人)、12月新屋銷售(預期89萬戶，前期86.1萬戶)、日本12月工業生產；
(5)1/18(五)中國2012Q4 GDP(預期年增7.7%，前期7.4%)、12月工業生產(預期年增10.3%，前期10.1%)、零售銷售(預期15.1%，前期14.9%)、1~12月固定資產投資(預期20.7%，同1~11月)、美國1月密西根大學消費信心指數(預期75，前期72.9)。
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