國際股市反彈、陸股政策偏多信心回復，惟獨台股受證所稅及蘋果股價下跌影響重挫3.6%
【台股整理期的四大展望因素】(詳見2012/4/15分析)
展望一 美國經濟持續好轉，支撐全球經濟，但短期優於預期程度下降。
展望二 中國經濟成長速度需待下半年才明顯轉佳。
展望三 股市修正風險情緒轉差，使西班牙債務引發市場擔憂，但歐債問題系統性風險仍受控制。
展望四 台灣科技產業景氣持續好轉，但證所稅將課徵影響市場信心，外資動向亦隨國際股市搖擺。
【上週台股回顧及展望】
上週在德國經濟數據優於預期、西班牙標債順利、IMF調高2012年全球經濟預測，以及中國股市信心恢復下，雖然美國就業數據表現仍不如預期，但近80%企業財報優於預期下，國際股市普遍漲幅在1~3%間；不過台股仍受證所稅利空影響信心，加上蘋果股價一週下跌超過5%，及鴻海和蘋果相關供應鍊股價出現較大修正，台股上週獨自垂淚下挫3.6%。
展望一 美國經濟數據不如預期稍增，就業數據連兩週不如預期，但企業財報近八成優於預期：
美國持續好轉的經濟表現繼續反應在企業財報上，截至上週美國S&P500企業所公佈的105家企業財報有近80%優於預期。雖然兩週前開始美國部份經濟數據受之前油價高漲及暖冬效應影響出現低於預期現象，但美股仍力守季線之上，S&P500指數離4/2高點僅修正3%幅度。
上週美國3月零售銷售額月增0.8%優於預期0.4%、3月營建許可月增0.45%、領先指標月增0.3%，亦優於預期。不過3月新屋銷售、成屋銷售、工業生產、費城製造業指數表現不如預期，前週初請失業救濟金人數增38.6萬人，則持續第二週不如預期。仍如上週分析，顯示整體美國經濟仍持續好轉擴張，但擴張速度近期已較市場預期稍緩。
展望二 中國大陸經濟指標落底、政策偏多使信心回復，陸股一週續揚2%：
上週陸股連續第二週彈升2%，主要原因亦如上週所述：(1)大陸經濟可能開始落底止穩；(2)報導引述人民銀行官員談話指稱中國近期將會調降存準率；(3)其他微調刺激經濟政策可能陸續出籠。
展望三 西班牙標售公債順利但殖利率維持5.9%高檔，德國經濟表現好轉帶動歐股反彈，銀行間利率仍低，系統性風險仍控制中：
上週歐股在西班牙分別於4/17(二)、4/19(四)共標出57.2億歐元公債，達到標售目標上限，以及公佈4月的德國ZEW經濟景氣指數、IFO企業信心指數續揚反彈，德國股市一週反彈2.5%。但西班牙10年期公債殖利率上週五仍維持5.9%相對較高位置，西班牙股市亦一路創2009年初以來新低至週五才出現反彈，顯示短期歐債信心問題仍未完全恢復。不過上週G20會議同意注資4300億美元給IMF，且至上週歐洲銀行間流動性指標利率續降至0.6521%(前週0.6621%)，則顯示亦如上週分析，目前歐債問題仍屬短期風險情緒上升所引起的擔憂，但系統性風險仍受控制中。
展望四 台股受到證所稅及物價壓力影響投資信心，以及蘋果供應鍊股價疲弱，一週獨跌3.6%：
台股短期主要受到信心問題影響表現疲弱，仍主要來自於證所稅議題。上週發展為行政院僅調整財政部版本之持有股票年限5年降為3年，可減半微收證所稅，且證交稅不調降。最後版本仍需經立法院審理通過。不過在全球主要經濟體仍在降息、刺激經濟股市表現，唯獨台灣提出油電漲價導致物價上揚壓力，甚至還逆向可能提高利率，增加資本利得稅下，傷害投資人信心，自然使台股獨弱於全球股市(近期表現僅優於法國、西班牙、義大利股市)。此外，上週美國蘋果股價弱勢亦波及台股相關供應鍊股價表現疲弱，台股亦成為蘋果股價修正下影響最大之股市。
目前支撐台股的主要因素仍在全球及台灣經濟景氣仍朝正向發展。上週IMF調高2012年經濟成長率由3.3%至3.5%，中國經濟亦可望逐漸落底反彈，台灣經濟成長率逐季向上趨勢仍未變。上週公佈的北美3月半導體訂單連續6月上揚至1.13，半導體及電子業景氣好轉趨勢持續。
未來一週台股主要觀察重點包括：
- 台股7500點半年線支撐是否跌破，及是否繼續與國際股市偏離；
- 4/24(二)蘋果公佈Q1財報狀況，及其股價是否止穩反彈；義大利標售25億歐元2~7年期公債狀況；
- 4/25(三)FOMC會議、4/27(五)日本央行利率決策會議，是否進一步提出量化寬鬆政策；
- 重要上市公司法說及展望：4/24(二)宏達電、瑞儀；4/25(三)聯電、矽品、TPK；4/26(四)台積電、友達、新普；4//27(五)聯發科、欣興電；
- 重要經濟指標公佈：
(1) 4/23(一)台灣3月工業生產狀況(預期-6%，因去年Q1為景氣高峰)；
(2) 4/24(二)美國4月消費信心(預期72，前期70.2)、3月新屋銷售(預期32萬戶，前期31.3萬戶)、2月凱斯席勒房價指數、歐元區2月工業訂單(預期月增0.2%，前期-2.3%)；
(3) 4/25(三)美國3月耐久財訂單(預期-0.5%，前期2.2%)、美國原油庫存；
(4) 4/26(四)美國初請失業救濟金人數(預期37.5萬人，前期38.6萬人)、歐元區4月企業及消費信心指數(預期94.6，前期94.4)、日本3月工業生產、消費物價、就業數據；
(5) 4/27(五)美國2012 Q1 GDP初值(預期2.3%，前期2.95%)、台灣3月景氣狀況。
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