四月融券回補高峰必伴隨台股極端值出現
四月中下旬除了是Q1財報公佈的高峰期外，也是融券強制回補的高峰期。通常融券餘額在此時會達到最低點。若從精業中過去10年的週K線走勢圖搭配融券餘額的變化觀察，你會很驚奇的發現，四月中下旬時隨著融券降至最低點，台灣股市通常會出現一個相對高點或相對低點!它並沒有妥協的成份，絕對沒有半高不低的中間值的台股表現!
過去10年的實際狀況
從1998~2007年實際的現象觀察是這樣子的:1998~2004年間，每年四月融券餘額最低點發生時，除了2003年伴隨SARS的發生出現股市最低點外(之後股市大漲)，其他六次都出現股市的相對高點，而且後頭都有段不小的跌幅出現(之後股市大跌)!但比較奇特的是2005~2007年四月融券餘額低點出現時，股市反而都出現相對低點然後出現拉升的現象!不過除了2007年4月出現低點後波段漲幅較大外，2005年及2006年四月融券回補完股市出現低點後，股市拉升後也會迅速的回落至近起漲點。
有合理的解釋嗎?
過去融券高峰伴隨股市相對高點出現也許比較好理解的，因為拉抬股價讓四月須融券強制回補的人補到高點，隨後軋空題材消失股市自然下跌了。也許過去三年因為股市算是走多，放空的人少了，再加上過去三年法人套利策略開始盛行，隨這融券的強制回補與現股賣出的動作出現，2004~2007年融券的低點反而出現了股市相對低點了。但也因為這因素，除了2007年全球股市大漲也讓台股在4月融券回補完出現落後補漲的大漲行情外，2005及2006年都是小拉一段後又回落了!
2008年4月會怎樣?與因應投資策略
誰知道呢?(但再過一個月答案就揭曉了)但目前股市也算是有段不小的彈幅了，而且大家都知道四月底公佈的第一季財報難看，美股的走勢也還撲朔迷離。若我們只知道股市未來兩~三週一定會出現一個相對高點或低點的話，我們應該這樣做吧:若現在台股不回頭一路漲兩週到四月中下旬的話，可以準備賣股票或放空期指；如果下週起就開始反應財報利空下跌，而且美股也出現修正下使台股一路跌到四月中下旬的話，就可以準備買股票了!現在應該還是維持中性的持股吧!(這只是按照過去走法的邏輯推論而已喔!)
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