一.2021下半年全球金融市場與股市趨勢：
經濟動能可能稍減，但未來美國經濟維持擴張週期時間仍長，縮減寬鬆政策預期壓抑股市評價提升，企業獲利成長強仍支撐股市高檔震盪，各國股市差異化、類股輪動、個股表現，股市優於債市表現延續。
1.美國經濟在汽車、房市低庫存、民眾高現金資產、服務業仍有改善空間下，擴張週期應仍將至少維持2年以上。
2.不過短期基期變高後經濟動能將自高檔降溫、且FED年底後將縮減寬鬆政策，將使美股評價再提升空間受阻，股市轉為區間震盪、類股輪動表現。
3.下半年起全球疫苗大規模接種後將使各國經濟復甦差異將逐漸縮小，若疫情改善評價較低的新興國家、歐股、陸股、台股仍有溫和上漲空間。
4.若疫情進一步受控後部份供應鍊漸正常，原物料價格穩定且物價低基期過後通膨壓力可望稍減緩，FED仍以漸進方式減少寬鬆政策，股優於債市基調不變，科技與傳產股、價值股及成長股輪動表現。
5.台股仍受惠全球經濟好轉，科技及傳產獲利成長動能強勁，但隨國際股市震盪或溫和上漲。
二.2021下半年金融市場八大觀察重點：
1.經濟動能將下滑但持續擴張週期：全球經濟增長速度將自高點放緩，不過美國仍處長期擴張週期中前段。
(過去美國擴張週期平均5年，目前僅一年時間，若通膨未惡化到FED必須掐死經濟動能，低庫存+未來投資需求+民間高現金水位，擴張週期至少可維持2年以上)。
2.各國經濟表現差異縮小：下半年起全球疫苗大規模接種後將使各國經濟復甦差異逐漸縮小。
3.FED縮減購債：聯準會將於年底或2022年起開始縮減購債規模。
4.美國通膨高峰回落但明年才降回2-2.5%：暫時性及低基期因素漸減後通膨將自高峰回落，美國明年核心通膨成長將回到2~2.5%合理區間，但高於過去幾年水準。
5.原物料供不應求待供應鏈問題解決後緩解：決長期投資不足使部份原物料與半導體等缺貨問題仍難以解決，供應鏈斷鏈問題在全球疫苗大規模接種後部份緩解。
6.美國最終基建規模及增稅？美國財政刺激方案與增稅計畫尚有變數，若通過中期將溫和推高長期利率，企業獲利可能下修5%左右。
7.各國股市表現差異化：企業獲利成長支撐股市動能、但縮減寬鬆政策預期下，整體評價不易再提升，使今年來價值股表現明顯優於成長股(公債殖利率自低點彈升壓抑評價)，亦使各國股市走勢差異增加。(今年歐股優於美股)
8.類股輪動、個股表現：價值股與成長股表現取得平衡後，科技龍頭長期成長動能及大者恆大趨勢亦不變，類股表現差異將縮小、輪動、個股表現。
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