多數主動投資者績效不彰的因素(Howard Marks)
霍華德 · 馬克斯 (Howard Marks) 在最新的備忘錄「潘繆爾府訪談」一文中提到，主動投資者績效良好需具備下列兩種能力，但多數人辦不到，因為很難做到。
優秀的投資者必須擁有一些別人所不具備的東西。主要有兩點:
1.對未來更好的理解能力：
即 一些人能夠比其他人更好地預見未來，並且能夠取得成功。因為，若僅擁有關於當前的現有定量資訊是不夠的。
由於並不存在關於未來的資訊，但或許一些人能夠比其他人更好地預見未來。
2.能夠處理定性資訊的優異能力：
(1)關於現有已知的定量信息對績效幫助不大。（如經濟數據、公司財報⋯⋯等訊息）
(2)而所謂的定性資訊包括：情緒及市場情緒。 或許和其他人相比，一些人對於集體心理感知更為敏銳，可以判斷市場情緒是否過度壓抑並提供了買入良機，或者已經過度樂觀而提供了賣出或做空良機。
(3)除情緒之外，定性資訊還包括像管理層品質、公司的會計實力以及產品開發能力等方面。
因此關鍵在於優秀的投資者必須至少在此二者中的一個方面做得更好，或者兩個方面都做得更好，才是取得卓越績效的來源。
參考資料：
1. 「2022年6月：潘繆爾府訪談」，霍華德·馬克斯，橡樹資本Oaktree Capital 。https://mp.weixin.qq.com/s/TXFTBELVQ-L712lJIAMQNw
2.「投資最重要的事」， Howard Marks。https://johnchiuaaa.blogspot.com/2022/03/howard-marks.html?m=1
3.「掌握市場週期」，Howard Marks。https://johnchiuaaa.blogspot.com/2022/03/mastering-market-cycle.html?m=1
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