【上週金融市場與台股回顧】中美雙方可能復談貿易戰擔憂暫減，加上美國8月通膨數據低於預期，FED仍將維持溫和升息是否將不變，風險情緒有所改善，使上週歐、美、亞各國股市股多上漲1~2%，新興市場則在土耳其、俄羅斯央行升息、美元指數小貶0.4%下、匯市多反彈下，新興股市漲跌互見且稍轉穩定。台股雖然於週四前因貿易戰擔憂、以及蘋果新手機無驚喜下一度跌落年線(10807點)之下，但亦隨貿易戰擔憂稍減、Wafer及被動元件族群股價出現反彈，於週五上漲1.3%後一週小漲0.19%以10868.14點收盤。
1.上週歐、美、亞股普遍反彈上漲，新興市場股市則漲跌互見，總計上週美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費半指數分別上漲0.9%、1.1%、1.4%、1.2%，德、法、英國股市分別上漲1.4%、1.9%、0.4%，日本、韓國股市分別上漲3.5%、1.6%，港股上漲1.2%，陸股則小跌1.1，巴西、印度股市分別下跌1.3%、0.8%，俄羅斯股市則上漲4.2%。影響各國股市表現因素主要包括：
(1)貿易戰擔憂稍緩和，美國財政部長努欽對中國大陸發出進一輪貿易談判之邀請，使得各國股市風險情緒稍舒緩，亦帶動美股中概股於週三及週四出現較大彈幅。不過上週五(9/13)川普再發文表示美國並沒有與中國達成貿易協議的壓力，中方才有壓力。中美貿易戰後續發展仍充滿變數。
(2)美國8月消費物價(CPI)、核心CPI分別月增0.2%、0.1%，年增率分別為2.7%及2.2%，皆較預期及前月之數值低，使得擔憂通膨持續上升壓力減低，亦使FED仍可望維持漸近升息之狀況，亦帶動美股穩定上漲維持於歷史高點附近。雖然8月美國零售銷售數據成長率低於預期，但仍維持成長趨勢，工業生產以及9月密大消費信心則優於預期，美國經濟擴張動能仍無虞。
(3)雖然巴西因總統選情發展股市稍修正，不過土耳其央行為抑制通膨，不顧總統反對意外升息至24%(由17.75%)，加上俄羅斯央行亦升息至7.5%(原7.25%)，使新興市場貨幣於上週維持穩定表現。美元指數亦在歐洲央行維持貨幣政策不變下一週小貶0.4%至95價位。而在颶風襲美擔憂影響產油量，加上原油庫存續降，使油價一週上漲1.8%至69美元價位一桶(WTI)。
(4)蘋果公佈新的Apple Watch及三款新手機，iPhoneXR、XS、XS MAX售價分別為749、999、及1099美元，由於產品多在預期中，故未使蘋果股價出現突出表現，不過美國各主要券商對於蘋果股價仍維持正面評價。
2.在其他各類資產表現方面，在美元指數下跌0.4%、油價上漲1.8%，以及美國10年期公債殖利率一週上揚6個bps至2.99%下，以美元計價的全球公債指數一週表現持平，新興市場美元債、本地債一週分別上漲0.8%及1.1%，歐美高收益債、全球REITs指數則分別上漲0.5%、0.6%，原物料市場(CRB指數)則小漲0.1%。
3.台股權值股隨國際股市表現，但上半週仍隨籌碼調整及信心不足下，個股及不同族群仍呈現大幅波動表現。最後隨貿易戰擔憂緩和下，週五在台積電、大立光、鴻海止穩上漲，加上Wafer、被動元件波段跌幅已大，在業績仍無轉差下終出現強勁反彈表現，使得台股週五上漲1.31%以10868.14點收盤，在週二至週四跌破年線(10807點)後，再度反彈回年線之上，總計台股一週小漲0.19%以10868.14點收盤。外資一週買超台股155億台幣，但外資亦於台指期貨淨多單減少13888口至32438口淨多單。一週漲幅較大類股包括油電(+6.6%)、百貨(+4.1%)、造紙(+3.8%)、紡織(+3.6%)，較弱勢類股則包括水泥(-4.1%)、電子(-0.9%)、觀光(-0.5%)，金融類股則上漲0.8%。
【未來股市趨勢與觀察重點】美股延續震盪向上，歐日台股區間波動，新興市場及中國大陸股市相對呈修正整理狀況。不過台股在台積電先進製程領先股價相對強勢下，指數仍處於年線附近區間表現，但類股及個股表現差異化之發展。未來主要觀察中美貿易戰之發展及影響是否波及長期經濟景氣再轉弱或現轉機之發展，以及FED升息狀況對美元表現影響，使新興市場穩定度惡化或改善，以決定未來美股以外之市場是否再轉佳或續惡化。
1.股市未來可能趨勢：美股在美國經濟動能維持、企業獲利高度成長下維持震盪向上表現，但貿易戰發展已波及其他區域經濟成長動能預期，而使其他地區國家股市轉為區間表現或修正整理之狀況。台股則在台積電先進製程領先下亦維持年線附近(10870點)區間表現，不過因業績預期、籌碼面因素等狀況，類股及個股仍出現差異化之輪動及波動表現。
(1)美國股市仍在經濟穩定表現、企業獲利在減稅效應高度成長20%左右下，仍維持相對強勢表現。
(2)美國以外股市，包括歐、日、台股則在貿易戰影響經濟動能擔憂下轉為區間表現。
(3)新興國家股市則因美元強勢、貿易戰影響下，加上資金流入減緩，使得今年以來偏弱勢表現。不過經濟動能減緩，但出口仍成長，以及油價及原物料價格仍高位震盪下，經濟仍維持成長表現。且陸股及新興市場股市經過較大修正後，整體評價已處合理稍偏低狀況。視未來景氣動能是否進一步減緩，以及貿易戰之發展狀況，決定股市開始築底或續修正表現。
(4)台股在台積電先進製程領先股價相對強勢且佔台股權重近兩成下，以及各產業景氣仍多維持正向發展下，仍處於年線(10800點)附近區間震盪表現。不過因貿易戰擔憂已可能開始影響部份終端下游之需求，以及廠商投資意願，在台灣景氣擴張週期已達30個後，使得未來半年景氣可能自高峰放緩之擔憂上升，故使諸多業績仍佳之漲價題材相關股價，因籌碼面因素出現較大回跌幅度之狀況。但台股整體而言仍呈現區間表現，以及類股及個股輪動表現狀況。
2.未來一週股市主要觀察重點：
(1)中美貿易戰之發展，是否如預期出現再度對談，或開始宣佈對中國大陸2000億美元進口品課徵關稅之狀況，以及川普再發文後對上週市場擔憂減緩之狀況是否延續。
(2)中國大陸及新興市場股匯市表現是否維持穩定，以及美元表現。
(3)美國10年期公債殖利率上週再反彈至近3.0%，對於整體債市表現之影響，以及FED政策之後續發展。
(4)9/19(三)日本央行會議貨幣政策動向。
(5)蘋果手機開始預購之銷售狀況，以及對供應鍊股價表現之影響。
(6)Wafer及被動元件族群在產業趨勢及獲利狀況與股價表現持續背離後，上週五的反彈走勢是否延續，以及對其他中小型股信心之影響。
(7)台股年線(10870點)之支撐狀況，以及外資對台股態度變化，以及類股輪動表現狀況。
3.重要經濟數據公佈及影響：
(1)9/17(一)歐元區8月CPI終值；
(2)9/18(二)美國9月NAHB房市信心指數、日本8月貿易數據；
(3)9/19(三)美國8月新屋開工、房屋建築許可、Q2經常帳餘額、英國8月零售物價CPI；
(4)9/20(四)美國8月領先指標、成屋銷售、週初請失業救濟金人數、英國8月零售銷售、歐元區9月消費信心、日本8月CPI、台灣8月外銷訂單；
(5)9/21(五)美國9月製造業PMI、歐元區9月製造業、服務業、綜合PMI。
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