一.2月各類金融資產報酬率表現及原因：景氣放緩擔憂、產油國協議凍產、油價先跌後反彈、歐日央行寬鬆政策持續、Fed延後升息預期，使股市、信用債市先跌後漲，公債、新興市場債、台股表現相對較佳。
1.2月全球金融市場先跌後漲，美元亦自高檔回落，但月底再反彈。在各區域經濟景氣放緩擔憂，以及美元回跌下使公債(+2.7%)、新興市場債(+2.9%~+3.6%)表現最佳。全球股市則先跌後反彈，2月小幅下跌1%，而台股在避開農曆年假期間之下跌後，順勢在農曆年後與國際股市齊反彈，以及半導體開始回補庫存，且傳產龍頭股亦隨原物料價格反彈下，台股2月表現相對強勢上漲3.3%。
2.而隨產油國協議凍結產能油價自低點反彈下，高收益債亦現反彈，2月上漲0.8%。REITs則在股市止穩後稍止穩，2月小漲0.5%。
3.今年以來(至2月底)股市、信用債市仍在歐美及中國經濟放緩擔憂、油價先下跌而後反彈下而相對弱勢下跌，REITs亦下跌；公債、新興市場債、台股表現相對較佳。
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2016/2/29 |
1M(%) |
3M(%) |
6M(%) |
1YR(%) |
YTD (%) |
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台灣股市加權指數 |
3.3 |
1.1 |
2.9 |
-12.6 |
0.9 |
|
全球股市 (MSCI全球指數) |
-1.0 |
-8.7 |
-6.0 |
-12.7 |
-7.0 |
|
新興市場股市 (MSCI新興市場) |
-0.3 |
-9.1 |
-9.6 |
-25.2 |
-6.8 |
|
全球公債 (花旗全球公債指數) |
2.7 |
4.6 |
2.4 |
1.7 |
4.0 |
|
新興市場債券 (JPM指數_美元計價) |
2.9 |
-0.3 |
3.4 |
1.3 |
1.6 |
|
新興市場本地債指數 (JPM GBI-EM本地債指數) |
3.6 |
-1.9 |
-0.9 |
-13.2 |
1.4 |
|
人民幣債券指數 (匯豐離岸人民幣債券指數) |
0.5 |
-1.3 |
1.4 |
2.6 |
-1.1 |
|
高收益債券市場 (花旗高收益債指數) |
0.8 |
-4.5 |
-6.2 |
-9.9 |
-1.8 |
|
全球REITs市場 (FTSE全球REITS指數) |
0.5 |
-2.9 |
1.7 |
-7.8 |
-3.8 |
|
商品市場(CRB指數) |
-2.1 |
-10.6 |
-19.2 |
-27.2 |
-7.3 |
|
美元指數 |
-1.4 |
-2.0 |
2.5 |
3.1 |
-0.4 |
資料來源：Bloomberg, 2016/3/1
二.未來觀察重點：油價、經濟景氣變化、央行政策、中國經濟及匯率表現、台灣電子業回補庫存持續性
1.歐美經濟及中國經濟放緩態勢是否改善，及對金融市場與各國央行政策之影響。
2.產油國凍產及減產動向及對油價走勢影響。
3.ECB及BOJ於3月進一步寬鬆政策之影響及金融市場之反應。
4.美國經濟數據放緩但核心物價上升對Fed升息預期變化之影響。
5.中國漸採偏向擴張財政及貨幣政策，人民幣變化及中國經濟是否止穩。
6.台灣半導體及電子業回補庫存之持續性，及對台股正面效應是否持續。
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