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全球各類金融資產報酬率表現及觀察重點(2015/9/30)

一、9月全球各類金融資產報酬率表現：金融市場仍震盪，避險情緒上升公債上漲，台股相對強勢，股市及信用債市同步修正，但REITs反彈抗跌

資料來源：Bloomberg, 2015/10/1

1. 全球股市因新興市場擔憂未除及福斯事件再修正：全球股市仍在新興市場及中國經濟放緩擔憂而震盪修正，加上福斯柴油車數據造假事件再引發歐美、日股回測8月下旬低點，亦再帶動新興股市修正，9月全球股市及新興股市指數分別下跌3.9%、3.3%。台股則在信心恢復、電子業接單不再惡化、蘋果新手機銷售狀況優於預期下而相對抗跌。
2. 信用債市跌幅亦加大：股市下跌、風險情緒不佳，信用風險擔憂上升，加上資金流出新興市場等因素，包括高收益債及新興市場債9月亦出現較大修正，分別下跌2.9%及3.0%(新興本地債)。
3. 公債因避險情緒上升而上漲，REITs則受惠美歐房市景氣佳抗跌：公債殖利則因Fed延後升息，以及股市修正避險情緒上升而溫和上漲0.8%，REITs同時受惠歐美房地產景氣上升，9月上漲1.2%。
4. 人民幣止穩，人民幣債市亦反彈：9月人民幣債券指數上漲0.9%。

二、未來主要觀察重點：新興市場及中國經濟發展、匯率及原物料價格走勢、Fed升息預期，以及歐美股市是否止穩，與台灣電子業接單展望

1. 美元走勢及原物料價格、油價是否止穩，新興市場貨幣是否續貶。
2. 中國經濟是否轉為穩定，政策寬鬆效益何時顯現。
3. Fed年底前仍可能升息之後續影響。
4. 美國債務上限協商狀況。
5. 歐美股市修正期是否結束。
6. 台灣電子業接單狀況，Q4起出口衰退幅度是否縮小。