JohnChiu的部落格

一.各類金融資產報酬率表現：5月美元反彈回升、油價彈升後公債殖利反彈、Fed於Q3後升息預期維持，除中國股市續強勢上漲外，整體新興股債市出現修正，希臘債務協商仍陷僵局亦影響國際股市表現

5月上漲的各類金融資產包括美元指數彈升2.4%、人民幣債上漲1.4%、高收益債小漲0.4%。其他各類金融市場普遍下跌修正，主要原因包括：

1.美國於Q2起在經濟數據轉佳下，Fed於Q3後之升息預期持續，使美股高檔震盪、美債殖利率彈升；

2.希臘債務協商仍無進展違約風險上升，再加上通膨預期在油價反彈後稍增溫，使德國公債殖利率低檔彈升，亦影響歐股表現；

3.美元回貶後出現再彈升走勢，再使除陸股以外的多數新興市場股債市彈後轉弱；

4.台股在電子業庫存調整、4月出口衰退、經濟景氣轉弱下，外資台指期貨維持淨空單對台股態度謹慎下，使得上漲動能減緩；

5.REITs亦在公債殖利率彈升下續修正1.4%。

                                 資料來源:Bloomberg

二.未來金融市場主要觀察重點：希臘債務、美元走勢、MSCI是否加入陸股權重、美國經濟表現及Fed升息預期變化、與台灣經濟景氣趨勢下滑是否影響台股企業獲利表現

近期全球經濟在美國經濟開始溫和轉佳下，全球經濟維持溫和平緩擴張表現，但台灣經濟景氣則在出口現衰退、比較基期提高下而出現放緩現象。不過整體股市仍受惠全球央行寬鬆政策、資金寬鬆趨勢，以及企業獲利成長趨勢維持。尤其政策仍續寬鬆之地區包括中國大陸、日本、歐元區之股市動能仍足，美、台股維持區間走勢但個股表現趨勢維持。債市及REITs表現則近期受制美國經濟數據轉佳、油價彈升後震盪，使得公債殖利率彈升下而呈現整理走勢。而未來觀察重點如下：

1.希臘債務協商狀況，違約風險是否升高及影響。

2.美元是否續強勢對油價、新興市場資金流向與新興市場的債市影響。

3.MSCI於6/9是否宣佈加入A股權重，以及中國寬鬆政策是否續支撐陸股強勢表現。

4.美國經濟數據是否持續轉佳，以及對Fed升息預期、及金融市場之影響。

5.台灣經濟景氣趨緩中、但對企業獲利尚未明顯影響，台股仍與國際股市之連動狀況是否持續，台幣升值告一段落後電子股表現是否續佳及電子業接單放緩狀況是否轉佳。