一週台股觀察(2014/12/29~12/31)
【上週國際股市與台股回顧】美國經濟持續好轉、新興市場轉穩、俄羅斯股匯市仍尚穩定，以及中國大陸再現寬鬆措施，國際股市風險情緒穩定溫和上漲1~2%。台股亦在外資態度仍然維持偏多、以及證所稅大戶條款延三年實施三讀通過，使台股一週上漲2.43%。
1.上週國際股市因聖誕節假期交易較淡，但在風險情緒穩定下全球股市維持溫和上揚狀況，美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲1.4%、0.9%、0.9%，德、法股市則上漲1.4%、1.3%，日本及韓國上漲1.1%、0.9%，港、陸股(滬深300指數)則分別上漲1.0%、1.9%。國際股市上漲原因包括：(1)美國上修Q3GDP成長率至5%；(2)油價低檔震盪下跌但未再明顯影響市場情緒變化，使新興市場股、債市止穩，高收益債市亦隨股市反彈；(3)俄羅斯採取穩定匯率及金融機構措施，使全球金融市場情緒保持穩定；(4)中國央行讓非金融機構同業存款不需繳交準備金，等同降低存準率效應，亦使陸股震盪下跌後再彈升。
2.台股在國際股市上漲，外資維持買超、台指期維持萬口以上淨多單，以及證所稅大戶條款於週五順利三讀通過延後三年實施下，使台股一週上漲2.43%以9218.5點收盤。表現較佳類股包括塑膠(+6.2%)、電器(+4.6%)、玻璃(+4.2%)、化學生技(+4.0%)、紡織(+3.9%)，航運股表現持平較弱勢。電子及金融類股則皆上漲2.2%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】美股續創高點、油價跌幅縮減影響市場風險情緒狀況改善、新興市場股債市轉穩，使全球股市仍溫和向上，台股亦受惠外資態度仍偏多，以及證所稅大戶條款延後三年後，維持向上趨勢再挑戰9250點以上壓力區。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟持續分化發展，美國仍穩定向上，歐元區已有落底稍好轉跡象，但新興市場經濟表現仍然分化，中國經濟平緩發展，產油國及原物料導向國家表現較差。台灣則仍受惠電子業景氣穩定而溫和成長。 (2)美國Q3GDP由前值成長3.9%上修至5%，明顯優於預期，11月消費支出、週初請失業救濟金人數亦優於預期。但11月耐久財訂單、成屋銷售則現下滑不如預期狀況。 (3)日本11月經濟數據動能仍不足，工業生產及消費支出表現低於預期。 (4)台灣11月景氣對策信號分數增1分至25分，連10月維持景氣穩定的綠燈。11月外銷訂單、工業生產分別年增6%、6.8%。台灣經濟仍維持溫和擴張表現。 |
持平 (美國、台灣偏正向，歐元區中性，中國稍偏負向) |
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2.市場風險情緒 |
(1)上週因美國原油庫存大增使油價續跌4%，但對市場風險情緒影響程度降低。 (2)俄羅斯股、匯市及新興市場股債市亦轉穩定，使國際股市在聖誕節假期下風險情緒保持穩定。 (3)台灣立法院三讀通過證所稅大戶條款延後三年實施，短期干擾因素下降。 (4)外資上週買超台股131億元，且台指期淨多單維持萬口附近，對台股態度仍偏多。 |
偏正向 |
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3.政府央行政策 |
(1)FOMC會議後對Fed升息態度擔憂狀況暫除，於明年Q1仍有利市場穩定，但近明年Q2之FOMC會議後仍可能對市場情緒產生。 (2)油價下跌有助全球央行維持寬鬆貨幣政策。 (3)中國大陸央行在短期資金趨緊下，宣佈將非金融機構之同業存款，無須繳交存款準備金，形同降低存準率1.5個百分點。 |
中性 (美國、台灣中性，中國大陸正向) |
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4.股市評價變化 |
(1)美股續創高點仍有利台股表現，且外資對台股態度仍偏多。 (2)預期2015年台股上市公司獲利成長率仍達5~10%，目前預估本益比不到16倍，仍處長期近區間下緣水準。 (3)進入2015年初期台股展望行情，且證所稅干擾因素下降亦對中小型股表現有利。 (4)持續觀察在油價變化、匯率變動、美陸股變化下，對各類股輪動表現之影響。 (5)台股日(K89，D75)、週(K78，D70)KD仍呈上升趨勢，且再站上所有均線之上，仍有利台股向上挑戰9250點以上壓力區。 |
稍偏正向 |
【未來一週台股主要觀察重點】美股表現、油價、美元走勢變化對類股輪動影響、外資買超台股延續性、12/29希臘總統第三輪選舉結果影響、年底法人賣壓及觀望氣氛、台股9250點以上壓力區是否震盪趨堅、以及重要經濟數據公佈影響。
1.美國聖誕節假期銷售狀況，以及美股日KD再進入高檔區後，是否維持溫和上漲趨勢。
2.油價是否續跌、美元是否續強勢，以及對新興市場表現穩定之影響，與塑化、航運、傳產、中概等類股輪動之影響。
3.外資是否延續買超台股趨勢且假期後買超金額是否擴大。
4.12/29(三)希臘舉行第3輪總統大選投票結果，以及對歐股影響。
5.年底法人結帳賣壓及年初重回台股買盤影響，及台股是否再創12/4之9251點以上高點位置。
6.重要經濟數據公佈：美國12月ISM製造業指數、消費信心、11月成屋銷售指數、營建支出、週就業人數及原油庫存變化，中國12月製造業PMI、德國11月零售銷售。
(1)12/29(一)德國11月零售銷售；
(2)12/30(二)美國12月消費信心、10月凱斯席勒房價指數；
(3)12/31(三)美國11月成屋銷售指數、週初請失業救濟金人數、原油庫存；
(4)1/1(四)中國12月製造業PMI；
(5)1/2(五)美國12月ISM製造業指數、11月營建支出。
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