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高盛2023年全球金融市場展望

1.通膨降幅一季內仍不足以讓FED轉向，股債市仍謹慎因應; 

2.公債的風險報酬狀況已呈有利狀況，2023年美國公債溫和正報酬以上的機率非常高; 

3.充份反應衰退風險、或通膨明顯降低後，2023年內股市將出現低點反彈向上機會; 

4.未來12個月建議將股債配置由UW調整為中性配置，原物料市場OW。

主要理由：通膨降幅一季內仍不足以讓FED轉向，股、債市仍謹慎因應；充份反應衰退風險、或通膨明顯降低後，2023 年內股市將出現低點反彈向上機會。

1.基本面仍處探底過程，通膨降幅在一季內仍不足以讓FED轉向，故股債仍謹慎因應。

2.股市風險在於美股評價面及基本面仍有調整風險，在充份反應衰退風險、或通膨明顯降低後， 2023年內將出現低點反彈向上機會。

3.目前公債的風險報酬狀況已呈較有利狀況，2023年美國公債獲溫和正報酬以上的機率非常 高。

4.美元見頂反轉後，非美股的另類資產(包括商品市場)，提供賺取Alpha的機會。

5.全球股市投資主題:股息、強財務結構、內需消費、高而穩定的獲利率、ESG、能源效率、 高資本支出、中國基建、穩定成長;避開弱財務結構、及高勞動成本受害公司。

參考資料來源：“Goldman Sachs: GOAL: Global Opportunity Asset Locator: Outlook for 2023: From inflation to growth frustration — tactically defensive but looking to re-risk,2022/11/28.”