一週台股觀察(2014/06/23~06/27)
【上週各類資產與國際股市及台股回顧】FOMC會後政策溫和聲明帶動美股續揚創高點，但伊拉克內亂未減，黃金等原物料價格續彈升，新興市場股債市則同現獲利回吐溫和下跌。台股則在美股帶動、外資買超擴大至330億台幣，以及類股輪動表現下，一週上揚0.84%。
1.上週美股在FOMC會議會後聲明及Fed主席談話態度溫和，且表明2015年才會升息下，使市場風險情緒穩定，而繼續上揚。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲1.0%、1.3%、1.3%，德、法股市上揚0.8%及持平，日股亦上揚1.7%。陸股則受重啟IPO效應下股市持續上漲力道受阻，陸股(滬深300指數)一週下跌1.8%，港股下跌0.5%，韓股則下跌1.1%。
2.上週各類資產全球股市在美股上漲帶動下而上漲，新興市場股債市則現獲利回吐賣壓一週表現持平，全球REITS指數上漲1.3%。公債及高收益債則小幅上漲0.1%及0.2%。而在Fed之溫和政策談話以及伊拉克內部動亂衝突未歇下，黃金一週上漲超過3%，油價續揚，使商品市場(CRB)指數一週上漲0.6%，國際美元指數則下跌0.1%(截至6/19止)。
3.台股仍受惠美股創新高、外資一週買超台股再擴增至330億台幣，以及類股續維持輪動下一週再漲0.84%以9273.79點收盤，且週四曾突破2008年馬總統當選時之9309高點。其中表現較佳類股包括塑膠、鋼鐵(+1.8%)、百貨(+1.5%)，而玻璃(-1.6%)、橡膠(-0.6%)、電機(-0.4%)、航運(-0.3%)表現較弱。電子及金融類股則分別上漲1.1%及0.4%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】Fed再減QE規模但對2015年升息時間態度溫和，歐美股市正向反應。伊拉克內戰使金價及油價上揚，後續影響仍需觀察。台股仍受惠美股創新高、外資買超、電子產業景氣熱絡、以及類股輪動下仍盤堅向上，但短期日KD背離及外資台指期淨多單大減稍挫多頭信心。
1.經濟景氣趨勢：美國經濟表現續好轉，歐元區好轉速度則受阻。中國製造業景氣谷底彈升但房市降溫，日本5月出口成長動能下滑，台灣則受惠電子等訂單成長加速5月外銷接單續成長。(上週發展美國正向，中國中性，歐元區稍偏負向，台灣正向)
(1)Fed雖下修美國2014年經濟成長預測至2.1~2.3%，但2015年預估為3~3.2%。美國5月領先指標則上揚0.5%，6月NAHB房市信心指數則由5月45升至49之5個月以來最高，5月工業生產表現亦優於預期，美國整體表現則仍穩定好轉中。不過5月CPI月增0.4%、年增2.1%，通膨數據亦上升中且達Fed之前設定之目標水準。
(2)歐元區6月消費及經濟信心指數則意外滑落，包括德國ZEW經濟信心及歐元區消費信心皆低於5月及預期水準。
(3)中國大陸雖然5月整體經濟數據轉佳，但房價指數則續滑落，70中大城市新建住宅價格月減0.15%，且銷售年減10.2%，中國房市降溫趨勢未變。
(4)日本5月出口表現則不如預期，年減2.7%。續觀察消費稅提升後的實質影響。
(5)台灣5月外銷訂單年增4.7%持續成長，其中仍以電子、機械訂單年增12.6%及10.1%表現最佳。
2.市場風險情緒變化：短期伊拉克內戰並帶動油價上揚為市場風險變數所在，但美股表現尚未受影響，風險情緒穩定。(上週發展偏中性)
(1)伊拉克內戰發展為近期影響金融市場主要變數之一。油價因此上揚至近2013年初高點，WIT原油價格至近107美元一桶。不過目前美股表現尚未受影響。
(2)美股VIX指數仍處11附近歷史低位附近，主要受Fed政策穩定、經濟數據好轉帶動，風險情緒穩定。
3.政府及央行政策：Fed如預期再減QE規模100億美元，但對2015年可能升息時間態度溫和市場正面解讀，英國央行雖可能領先Fed升息，但對全球金融市場影響較有限。(上週發展稍偏正向)
(1)FOMC會議結論再縮減QE規模100億美元至每月350億美元，但對於明年升息時點態度溫和，Fed主席Yellen表示仍視勞動市場之廣泛指標變化決定未來可能升息時機。
(2)英國央行官員Miles表示預估明年5月前會對是否升息進行表決。不過上週公佈英國央行會議紀錄顯示全體決策官員支持現行政策不變，化解短期內升息之疑慮。英國目前通膨及景氣位置與歐元區、美國各有所差異，其政策變化對國際金融市場影響應尚有限。
4.股市評價變化：美股創新高、外資買超、類股良性輪漲、電子業景氣帶動仍為台股本波上漲創高點的主因未變，短期日KD背離及上週外資台指期淨多單大減，觀察後續對台股多頭信心變化。(上週發展偏中性)
(1)美股創新高、電子業景氣看好、類股輪動表現、外資持續買超台股且金額擴大仍帶動台股向上趨勢不變。
(2)不過短期日KD(K79.6，D85.1)與台股指數表現持續背離，且上週隨台指期結算後，外資台指期淨多單部位下滑近萬口至7157口淨多單，外資後續買超力道持續性待觀察。
(3)上週塑化、鋼鐵等權值股再加入輪動上揚行列，電子股續強勢，且股王大立光再創高價，類股輪動、電子主流趨勢帶動台股向上趨勢仍延續。
【未來一週台股主要觀察重點】伊拉克內戰影響後續發展、國際股市變化、外資態度、類股輪動狀況、重要公司股東會及說明會發展、除權息股價表現、以及重要經濟數據公佈影響。
1.伊拉克內戰後續發展以及對油價、國際股市影響。
2.匯豐中國6月PMI指數公佈對陸股影響及後續中國經濟景氣看法變化。
3.台股類股輪動狀況是否仍良性發展，電子主攻、傳產及金融輪動墊高指數創高點趨勢是否改變。
4.台股日KD背離、外資期指淨多單速降之後，外資買超台股之延續性。
5.重要上市櫃公司股東會、法人說明會之營運展望、及除權息股價表現。除權息:6/24(二)國泰金、漢微科、F-美食、F-永冠、6/26(四)元大金、志超、6/27(五)藍天、震旦行、潤弘、榮剛。法說會:6/23宇隆、6/24南茂、6/25中碳、中砂、盛群、宏正科、康舒、6/26立錡、廣達、聯詠、網家、緯創、6/27聯電、F-通訊、晶華。
6.重要經濟數據公佈：美國Q1 GDP下修衰退幅度、5月房屋數據、4月房價變化、6月消費信心、5月個人所得及支出、匯豐中國6月PMI指數、歐元區企業及消費信心、領先指標，日本5月經濟數據公佈、台灣5月貨幣供給及景氣指標。
(1)6/23(一)美國5月成屋銷售(預期月增1.3%，前期月增1.3%)、6月匯豐中國製造業PMI指數、台灣5月工業生產(預期年增6.4%，前期4.8%)；
(2)6/24(二)美國6月消費信心(預期83.3，前期83.0)、5月新屋銷售(預期月增3.9%，前期12.7%)、6月Richmond Fed製造業及服務業指數、4月FHFA及凱斯席勒房價指數、6月德國ifo企業信心(預期110，前期110.4)；
(3)6/25(三)美國Q1 GDP成長終值(前次-0.98%，預期-1.6%)、5月耐久財訂單(預期月增0.1%，前期+0.8%)、台灣5月貨幣供給；
(4)6/26(四)美國5月個人所得與支出(預期所得月增0.3%，前期0.3%)、初請失業救濟金人數(前期31.2萬人)、歐元區5月領先指標(預期111.2，前期111.4)；
(5)6/27(五)美國6月密大消費信心修正值(預期83.0，前期81.2)、歐元區6月企業及消費信心(預期103，前期102.7)、日本5月失業率、零售銷售、消費物價、台灣5月景氣指標。
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