【上週國際股市及台股回顧】Fed主席伯南克國會聽証談話符合市場預期，雖仍將縮減QE規模，但仍維持較長時間低利率政策，歐美股市一週小幅上漲。但台股受電子業庫存調整，台積電Q3展望不如預期，電子類股一週下跌5.2%下，使台股一週下跌1.93%。
1.上週國際股市主要受Fed主席伯南克對貨幣政策看法影響而小幅波動。再重申前兩週立場，即可能仍在今年開始縮減量化寬鬆規模，但仍視經濟情況狀況調，且仍將維持低利率較長時間下，符合市場期待，全球股市一週普遍小幅上揚。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週漲跌分別為+0.5%、+0.7%、-0.4%，Nasdaq指數下跌主要受到Intel、Microsoft及Google等科技公司財報不如預期所致。德、法股市則分別上漲1.4%、1.8%，日股、韓股上漲0.6%、0.1%，港股上漲0.4%，陸股雖在Q2 GDP年增7.5%符合市場下修後之預期，但仍無政策利多期待下，反彈後再下跌，滬深300指數一週下跌3.7%。
2.台股則在美國科技股表現較弱、台積電Q3展望不如預期，且預期Q4進入庫存調整期，再加上面板供應鍊、高價電子股表現弱勢，整體電子股一週跌幅達5.2%拖累下，台股一週下跌1.93%，以8062.03點收盤。但外資一週仍買超台股達151億，主要集中於傳產、金融股，表現較佳類股包括食品(+6.0%)、塑膠(+3.6%)，營建(+3.1%)、鋼鐵(+2.0%)類股，金融股則近平盤小跌0.1%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】QE退場擔憂減低風險情緒好轉，全球股市重回上升軌道，但各區經濟表現有別影響股市強弱表現，全球資金賣壓減輕回流先進國家股市，歐美日股先進國家股市表現仍相對強勢。但台股受制電子業進入存貨調整期轉為區間整理個股表現走勢。
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有利因素 |
不利因素 |
評估 |
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經濟景氣趨勢 |
1.全球經濟景氣由美、日、歐等經濟數據好轉而溫和擴張； 2.美國房市景氣好轉、就業數據轉佳、通膨壓力溫和，經濟持續溫和轉佳； 3.主計處預估台灣GDP成長仍逐季上升。 |
1.歐洲經濟低迷仍使全球製造業好轉幅度受限； 2.中國偏重改革使經濟成長減速、原物料價格下跌亦拖累新興市場成長動能。 |
稍偏正向 (美、日偏正向，中國稍偏負向 |
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市場風險情緒 |
1.伯南奇強調QE縮減仍會維持低利率環境，市場對QE退場擔憂降低。 |
1.美國QE縮減預期，打亂股市反應基本面變化節奏。 |
稍偏正向 |
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政策方向 |
1.歐、美、日央行仍維持寬鬆貨幣政策。 |
1.美國QE縮減時程仍牽動市場情緒變化； 2.中國偏重改革，市場已下修經濟表現及政策預期。 |
中性 |
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股市評價 |
1.全球股市止穩反彈，美股再創新高； 2.全球股市本益比及評價水準仍處中間合理水準，新興市場國家則處相對下緣區； 3.台股2013年獲利成長預估超過30%，獲利及評價仍具支撐； 4.全球資金由6月流出已轉為淨流入先進國家股市。 |
1.台股週、月KD走平； 2.NB、面板需求下修、高階手機需求亦不如預期，電子業Q3旺季不旺進入庫存調整階段。 |
中性 (歐美正向、 台股中性 |
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綜合評估 |
全球經濟景氣仍溫和好轉擴張，近期QE退場擔憂減低市場風險情緒好轉，全球股市轉穩反彈，不過台股受到電子業旺季不旺進入庫存調整期，但亦在獲利成長支撐下呈現區間整理個股表現。 |
美歐股市偏正向， 台股中性 |
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【未來一週台股主要觀察重點】歐美股市是否續創高點，台股8000點及台積電年線支撐力道，7/23(二)蘋果財報公佈對電子股影響，傳產、金融股是否續支撐台股表現，日本國會選舉結果影響，及重要法說、財報及除息影響表現，與重要經濟數據公佈。
1.美股是否續創新高，以及外資買超台股情況是否持續，台股半年線及月線8000點附近支撐情況。
2.台積電反應Q3成長不如預期及Q4庫存調整，股價是否止跌及97.5元之年線支撐力道。面板、手機、半導體供應鍊相關股價弱勢表現是否止穩。以及傳產、金融股是否續穩定支持台股。
3.7/23(二)蘋果財報公佈及對未來展望對台股相關供鍊及電子股股價影響。
4.7/21日本參議院選舉結果執政黨勝選後及對日股、亞洲股市影響。
5.重要上市櫃公司除權息:7/22(一)台化、寶成、美律、7/23(二)元大金、宏達電、豐泰、伸興、7/24(三)遠傳、世禾、商店街、日電貿、 7/25(四)F-臻鼎、同欣電、翔名、7/26(五)中鋼、健鼎、福懋、神達。
6.重要上市櫃公司法說會:7/23(二)華亞科、南亞科、F-亞德克、F-龍燈、7/25(四)大立光、訊連、7/26(五)日月光。
重要經濟數據公佈：美國6月房市銷售零售數據、5月房價指數、6月耐久財訂單，初請失業救濟金人數變化、歐元在7月PMI、德國7月企業信心指數、歐元區6月領先指標、台灣6月工業生產及外銷接單狀況，日本6月貿易及消費物價數據變化。
(1)7/22(一)6月成屋銷售(預期月增1.4%，前期月增4.2%)、台灣6月外銷訂單年增率(預期0.9%，前期-1.9%);
(2)7/23(二)Richmond Fed製造業及服務業指數、5月FHFA房價指數(預期年增5.4%，前期7.4%)、台灣6月工業生產年增率(預期1.1%，前期-0.1%)、
(3)7/24(三)美國6月新屋銷售(預期月增1.7%，前期4.8%)、5月LPS房價指數年增率(4月8.1%)、日本6月貿易數據、歐元區7月PMI初值;
(4)7/25(四)美國6月耐久財訂單(預期月增1.2%，前期3.6%)、前週初請失業救濟金人數(預期34萬人，前期33.4萬人)、德國7月IFO企業信心指數(預期105.3，前期105.9)、台灣6月貨幣供給成長狀況;
(5)7/26(五)美國7月密大消費信心指數修正值(預期85.1，初值83.9)、歐元區6月領先指標(預期107.7，前期107.3)、日本6月消費物價指數。
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