一.各類資產每月報酬率變動與2013年以來報酬率表現
1.2013年以來全球股市、高收益債市、REITS上漲，新興市場股債市亦修正下跌，全球公債、商品市場下跌，景氣處走出谷底處溫和成長期下的震盪。
2.5月公債下跌殖利率彈升較大，擔憂FED縮減QE及風險情緒轉差，使公債、新興股債市、REITs、及商品市場明顯下跌。
3.短期隨國際股市修正整理，中期仍受惠經濟景氣及獲利成長維持向上趨勢，歐、美股市及台股表現較強勢，新興市場股市受中國經濟表現不如預期，原物料價格下跌而較弱勢。
4.QE規模縮減擔憂、公債殖利率彈升、風險情緒轉差使固定收益產品下跌修正，歐美股市較新興市場股市表現佳，受惠風險情緒使高收益債較新興市場債抗跌。
5.公債殖利率彈升使REITS價格短期修正較大，但長期仍受惠房市景氣好轉、租金收益上升。
二.金融市場可能風險及機會因素觀察
1.雖經濟仍溫和成長，但近2個月全球各區域經濟數據表現仍不穩定，仍續觀察經濟數據放緩是否擴大(美、歐部份數據已止穩向上)；
2.市場擔憂FED可能縮減QE政策規模的影響持續性；
3.美元走強及原物料價格表現仍較疲弱，對新興市場股債市整體表現呈現壓抑效果，但仍有利通膨穩定，全球央行維持寬鬆環境。
三.全球各類金融資產配置策略
1.經濟數據短期雖擺盪動能稍放緩，但經濟景氣循環位置處於走出谷底後的溫和好轉趨勢，且仍無通膨壓力，金融市場風險情緒穩定後，仍有利各類風險性資產價格中期向上趨勢，仍持有或逢低增加股票型基金及平衡型基金部位，但偏重歐、美先進國家股市及台股為主。
2.美國房地產景氣好轉趨勢亦延續，長期仍可受惠租金收益上升，REITS基金短期雖下跌較多，但仍可繼續持有或待公債殖利率穩定後逢低加碼。
3.低利率環境下，高息、稍低波動仍是投資人偏好投資標的，但公債殖利率反彈使固定收益產品預期報酬降低。可繼續持有與景氣及風險情緒正向相關的新興市場債券基金及高收益債券基金，但控管配置比例、且與平衡型基金平衡配置，以控管新興市場股市修正、公債殖利率彈升壓抑新興市場債市表現的風險。
4.中國大陸經濟數據雖已自低點起反彈，但景氣動能仍不強勁，且貨幣政策轉趨中立，加上原物料價格仍逐處底擺盪期，原物料市場基金觀望。
5.利率仍處長期低檔，經濟成長動能雖不足使公債市場震盪，但景氣溫和擴張趨勢、FED縮減QE政策規模擔憂仍使報酬率空間有限，先進國家公債市場亦觀望。
表:2013年以來全球各類金融資產報酬率表現:
|
資產類別 |
2012 |
Jan-13 |
Feb-13 |
Mar-13 |
Apr-13 |
May-13 |
YTD |
|
台灣股市加權指數 |
8.9% |
2.0% |
0.6% |
0.3% |
2.5% |
1.5% |
5.2% |
|
全球股市(MSCI全球指數) |
13.2% |
5.0% |
0.0% |
2.1% |
2.7% |
-0.7% |
8.7% |
|
新興市場股市(MSCI新興市場) |
15.1% |
1.3% |
-1.3% |
-1.9% |
0.7% |
-3.2% |
-6.6% |
|
全球公債(花旗全球公債指數) |
1.6% |
-1.3% |
-1.2% |
-0.3% |
0.9% |
-3.4% |
-3.8% |
|
新興市場債券(JPM指數_美元計價) |
18.5% |
-1.1% |
-0.1% |
-0.8% |
3.1% |
-3.8% |
-4.1% |
|
新興市場本地債指數(JPM本地債券指數) |
16.8% |
0.7% |
-0.3% |
-0.5% |
3.2% |
-6.3% |
-4.0% |
|
高收益債券市場(花旗高收益債指數) |
15.2% |
1.3% |
0.3% |
1.1% |
1.9% |
-0.5% |
2.9% |
|
全球REITs市場(FTSE全球REITS指數) |
28.7% |
3.2% |
0.7% |
2.3% |
7.4% |
-7.7% |
3.8% |
|
商品市場(CRB指數) |
-3.4% |
3.0% |
-3.6% |
1.2% |
-3.8% |
-2.9% |
-2.7% |
資料來源:Bloomberg
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