一週台股觀察(2012/11/26~11/30) @ JohnChiu的部落格

【上週國際股市及台股回顧】國際股市在財政懸崖問題擔憂下降、中國、美國經濟數據續佳大幅反彈3~5%，台股亦在外資態度轉多、政府救市措施出現、信心恢復下，一週上漲2.75%。

1.上週國際股市在美國財政懸崖議題擔憂下降，以及美國、中國經濟數據續好轉下，普遍出現大反彈幅度，一週美股上揚3.6%、德股5.2%、港股3.6%、日股3.8%、韓股2.7%，僅陸股彈幅較小在0.7%左右。

2.台股在週四前仍受壓抑，但在外資積極轉多，政府出招救股市下，週五終於軋空大漲3.1%。台股一週亦上漲2.75%以7326.01點收盤。前週跌幅最大的玻璃、塑膠股反成為上週漲幅最大類股，分別上漲4.7%及4.6%，金融(+4.0%)、汽車(+3.9%)亦出現較大漲幅，電子則上漲2.7%。但食品(-0.2%)、營建(-0.2%)、及觀光(-0.5%)類股一週仍小幅下跌。

【四大面向變化觀察市場趨勢】台灣經濟成長已自谷底回溫，且主計處預估2013年逐季向上，國際股市信心恢復市場情緒好轉，政府力撐股市7000點之上，且在外資態度轉為正向，資券亦具軋空條件下，台股重回上升軌道。

1.經濟景氣趨勢：美國房市景氣好轉仍支撐經濟溫和轉佳趨勢，中國PMI數據彈升亦再確認經濟已自谷底開始溫和好轉，台灣經濟亦已走出谷底，2013年經濟成長率亦將逐季走升。(上週發展稍偏正向)

(1) 上週公佈的10月美國房市數據未受颶風影響持續上揚。且初請失業救濟金人數在颶風因素影響消退下而下降。10月成屋銷售月增2.1%，新屋開工月增3.6%，美國房市好轉仍支撐經濟持續溫和轉佳，若財政懸崖問題解決不確定因素下降後，經濟成長動能仍可望再增。

(2) 中國經濟已觸底好轉之趨勢不變，10月匯豐中國製造業PMI指數上升至51.3的13個月以來新高，10月70大城市房價上漲數仍達35個。中國經濟仍受基建計劃增溫、低基期、以及房市走穩下而呈現溫和轉佳狀況。

(3) 歐元區經濟仍較疲弱，雖德國11月IFO企業信心指數出現8個月來首度反彈，但歐元區整體經濟意外指數近三週呈現下跌趨勢。

(4) 台灣10月工業生產年增率亦上升至4.56%。主計處則預測2012年Q4經濟成長率將由Q2 -0.12%、Q3 0.98%上升至2.97%，2013年Q1~Q4分別為2.48%、3.05%、3.13%、及3.88%呈現逐季走升表現。

2.市場風險情緒：市場風險情緒明顯好轉，歐元再轉強、西、義公債殖利率穩定，VIX已處低檔。(上週發展偏正向)

(1) 股市彈升後風險情緒亦伴隨好轉，美股VIX指數降至15左右的較低檔位置。

(2) 美元指數自高檔回跌，歐元匯價則一週彈升1.8%。

(3) 雖希臘紓困金發放尚未定案，西班牙及義大利10年期公債殖利率亦分別回降5.6%及4.75%附近，且西班牙標售公債順利。

3.政府及央行政策：財政懸崖議題擔憂下降，台股亦受護市措施激勵信心回復。(上週發展稍偏正向)

(1) 上週五美總統歐巴馬與國會領袖協談財政懸崖議題氣氛良好，市場預期年底前可望有解決方案，使美股自年線以下出現反彈至站回半年線之上。

(2) 台股在主管機關打擊兀鷹策略奏效、財長7000點可買股談話、以及壽險業RBC計算將股價改由半年均價，激勵台股信心回復。

4.股市評價變化：國際股市信心恢復、台灣經濟亦自谷底回溫、外資態度轉為正向、資券仍具軋空條件，台股重回上升趨勢。(上週發展偏正向)

(1)美股雖月KD仍向下，但週KD可能轉向上(K33，D37)，且站回年線、半年線之上；德股亦站回所有均線之上。國際股市趨勢轉趨正面，台股亦反彈回近半年線7343點。

(2)外資除週五轉為大幅買超台股124億外，於上週四台指期部位亦轉為淨多單2385口，且週五淨多單更增至8048口的偏多操作部位。

(3)上週五融券張數雖減1.6萬張至78.5萬張，但仍處高檔水準，且本波段融資餘額大減至目前1718億元的較低水準，籌碼面仍支撐台股可能出現波段上漲行情。

(4)美國感恩節銷售狀況應不差，11月經濟數據及營收仍具聖誕節旺季銷售支撐，以及近期塑化、鋼鐵報價止穩反彈，且台灣經濟成長自Q3已走出谷底，股市7100點支撐確立。

【未來一週台股主要觀察重點】歐美股市反彈、外資台股態度轉為偏多的延續性、財政懸崖議題協商進展、希臘紓困決議、以及重要經濟數據公佈。

1.國際股市反彈延續性、以及外資對台股態度轉為正向之持續狀況。

2.財政懸崖問題協商之進展之對美股影響。

3.11/26(一)歐元區財長再就希臘紓困細節討論狀況。11/27(二)西班牙標售3個月及6個月公債。11/29(四)義大利標售75億歐元公債。

4.上市櫃公司法說：11/27(二)威達電、泰銘、鳳凰、群光；11/29(四)F-TPK、F-龍燈、瑞智、第一金；11/30(五)華南金、F-美食、F-鈺齊。

5.重要經濟指標公佈：美國多項房屋及房價數據公佈、10月耐久財訂單、Q3 GDP修正值、11月消費信心及週就業數據變化、以及台灣10月景氣狀況。

(1)11/26(一)美國10月LPS房價指數、台灣10月貨幣供給狀況；

(2)11/27(二)美國9月凱斯席勒房價指數、FHFA房價指數、美國10月耐久財訂單(預期月減0.1%，前期+9.9%)、11月消費信心指數(預期73.2，前期72.2)、美國11月Richmond Fed製造業調查(前期-7)；台灣10月景氣狀況(預期20分黃藍燈)；

(3)11/28(三)美國10月新屋銷售(預期年率38.5萬戶，前期38.9萬戶)、日本零售銷售(預期月減0.5%，前期+0.4%)；

(4)11/29(四)美國初請失業救濟金人數(預期39.5萬人，前期41萬人)、美國Q3GDP修正值(原公佈2.01%，預期上修至2.5~2.8%)、美國已簽約房屋銷售指數(前月99.5)、歐元區11月企業及消費信心(預期84，前期84.5)、日本10月工業生產(預期月減0.8%，前期-4.1%)；