JohnChiu的部落格

金融業

景氣循環及

大宗商品公司

無形資產豐富公司

公

司

特

徵

*商業銀行

*保險公司

*投資銀行

*投資公司

*受經濟及商品價格週期影響顯著

*受限於全球商品資源有限

*無形資產會計處理方式與實物資產不同。（人力資產、技術、品牌）

*較依賴股票選擇權獎勵管理層

投

資

注

意

事

項

*資本適足率高低

*營運風險及資產品質

*透明度

*市場進入障礙高低

（以ROE評估為重）

*商品價格影響投資價值，以及開發儲備資源意願

*總體經濟趨勢對股價敏感

*無形資產是否產生高報酬

*根據「真實」盈利評估價值（費用調為投資）

*投資致力保護及提升無形資產價值的公司

*無形資產產生營運績效有成

*股票選擇權對EPS稀釋效果

投

資

訣

竅

投資股息高，業務安全性高，及高ROE的金融股，避開過度擴張及資本適足率低者

1.預測商品價格走勢，並投資生產最具上漲潛力商品相關公司

2.若不善預測商品價格，專注選擇行業中最佳公司

3.利用判斷總體經濟趨勢投資

選擇積極投資在無形資產，及可利用無形資產創造高報酬的公司。（原來生技股高本益是這樣來的!）

例

舉

公

司

花旗銀行、AIG、中壽

Toyota Motors、艾克森美孚石油

生技公司Amgen