電價上漲政策調整、財政部證所稅方案立場鬆動，台股信心恢復一週上揚近3%
【台股整理期的四大展望因素】
展望一 美國經濟持續好轉擴張，但短期經濟數據不如預期狀況增加。(上週發展稍偏負向)
展望二 中國經濟成長出現落底現象，下半年增速可望提升。(上週發展偏正向)
展望三 歐元區經濟上半年仍處衰退，股市修正及大選因素使歐債擔憂上升，但資金充足下系統性風險仍受控制。(上週發展持平)
展望四 台灣科技產業景氣持續好轉，整體經濟景氣亦將逐季轉佳，但證所稅議題影響市場信心。(上週發展偏正向)
【上週台股回顧及展望】
上週在美國四月份就業數據表現不如預期，加上歐元區央行會議未提出進一步寬鬆措施，使得歐美股市一週下挫2~3%；不過在中國大陸提出降A股手續費政策激勵陸股五一長假後連3個交易日上漲，漲幅亦達3%以上；台股則在電價調漲改成三階段，並引發證所稅開徵時程亦有往後或不開徵可能性出現下，台股信心恢復，一週上漲2.95%收7700.95點，且各類股齊揚，其中機電(漲6.8%)、汽車(漲11.1%)、航運(漲6.1%)，類股漲幅超過5%，電子亦上漲3.2%、食品4.4%。漲幅低於股市表現類股主要為塑膠(0.1%)、鋼鐵(0.9%)、金融(2.6%)。類股表現內含反應出科技業景氣較佳、中概股隨陸股表現強勢、油價下跌帶動航運股彈升，但除油價外的原物料價格疲軟使相關類股表現較弱勢。
展望一 美國4月新增就業數據表現不如預期，使美股自高檔回挫(稍偏負向)：
美股上週僅在週二公佈優於預期的4月製造業ISM指數而上漲，在大型企業優於預期的財報公佈陸續反應結束後，激勵美股的程度下滑。上週美國另一優於預期的數字是已連續上升3週的初請失業救濟金人數降至36.5萬人(前週上修至39.2萬人，並優於預期的37.8萬人)。不過最令市場重視的4月非農就業人數不如預期造成股市自高檔回挫。另外，ISM服務業指數、3月營建支出、4月芝加哥ISM製造指數表現亦不如預期。短期經濟數據公佈狀況無法激勵美股進一步彈升，先前暖冬效應造成的經濟數據表現優於預期現象效應暫終，不過美國整體消費狀況仍然穩定，且房市仍朝好轉方向發展，仍繼續觀察美國經濟成長動能再增強的時間點出現。截至上週已公佈84%的美國企業財報，67%優於預期。
展望二 中國大陸官方PMI指數連升5月，且調降A股交易手續費率使陸股續揚(偏正向)：
中國大陸官方上週公佈的4月PMI指數連續5個月上升至53.3，再加上大陸證監層自5月起調降A股交易手續費率25%，在經濟景氣已落底及政策繼續偏多下，以及高達數百億人民幣滬深300ETF新基金將進場下，陸股上週持續彈升。
展望三 歐元區經濟未見起色，但上週股市下滑並未再使歐債風險上升(偏中性)：
不過歐洲經濟仍然未見起色，4月PMI指數終值降至55.9、德國46.2，皆為今年以來低點，顯示歐元區仍未脫離衰退陰霾。此外，週日法國總統決選，希臘國會選舉仍讓市場對歐債發展出現一定程度擔憂。不過觀察近期包括歐元區央行總裁、德國言論、甚至因緊縮壓力使政權將變化的希臘、法國、荷蘭等國發展狀況，似乎歐元區正重新思考經濟政策是否將多些刺激、緊縮稍減的趨勢，以利經濟儘量脫離衰退。上週義大利、西班牙公債殖利率穩定稍降，歐元區資金流動性指標利率Euribor續降至0.6228%(前週0.6464%)，顯示雖反應經濟疲弱德國公債殖利率降至1.58%，且歐股下滑，但並未進一步提高歐債風險。
展望四 電價分階段調漲及財政部對證所稅立場鬆動，使台股信心回復，科技業景氣仍正向發展，但蘋果相關供應鍊股價轉弱：
上週台股能逆勢揚升近3%，主要是電價政策改為分階段實施，加上陸股強勁使傳產、中概股亦反彈，另外財政部對證所稅立場軟化，使之前相對壓抑的台股出現反彈。目前外資在台指期仍呈現6409口淨多單狀況，雖亦未出現大幅買超，但整體對台股態度仍呈現中性稍偏多狀況。上週除台塑集團對產業景氣持較謹慎看法外，科技業公司包括面板、PC及零組件等公司仍對產業景氣表示樂觀發展，不過短期蘋果產品出現調整庫存狀況，使得相關個股出現4月營收不如預期且股價轉弱現象。另外台灣首季GDP年增率僅0.36%不如預期，但第一季為全年經濟成長率仍應為全年低點。
未來一週台股主要觀察重點包括：
- 法國總統及希臘國會選舉結果及歐股反應；
- 週三(5/9)國民黨立院黨團會議中馬總統對證所稅態度及週五(5/11)立法院是否一讀通過；
- 重要上市櫃公司法說、股東會狀況及未來景氣看法：5/7(一)國泰金；5/8(二)玉山金、F-晨星、五鼎、精華；5/9(三)穩懋；5/10(四)和碩、F-中租；
- 重要經濟指標公佈：關注美國就業及中國CPI及銷售數據
(1) 5/7(一)台灣4月CPI(預期年增1.5%，前月1.2%)、進出口狀況、美國3月消費信貸(預期98億美元，前期87億)；
(2) 5/8(二)德國3月工業生產(月減0.2%，前期-1.3%)；
(3) 5/9(三)中國4月貿易狀況(預期順差107億美元，前期53億美元)、美國原油庫存；
(4) 5/10(四)美國初請失業救濟金人數(預期37萬人，前期36.5萬人)、美國3月貿易數據、中國4月CPI(年增3.3%，前期3.6%)；
(5) 5/11(五)中國4月固定資產投資、工業生產(預期年增12.5%，前期11.9%)、零售銷售額(預期年增15%，前期15.2%)、美國5月密西根消費信心(預期76.4，前期76.4)。
留言列表
