混雜的國際匯市
3/17美元兌日圓貶到96元的低價，不過當天台幣在升值近月後反而出現貶值狀況；歐元兌美元則同時創下新高，但再看看韓元匯價今年來卻明顯走弱。而前兩個月很強的澳元卻在這幾週美元兌歐元創新高之際走弱！
匯率決定因素眾多
基本上國際股市同步的機率較高方向亦較明確，但匯市卻比較複雜。有時匯市關心的是利差，有時是國際收支或經常帳狀況，有時卻是經濟表現，有時卻由股市決定，有時卻由央行主導。有些貨幣卻又跟商品市場價格走勢走勢正相關。
我記得美元兌日圓的歷史低價好像出現在1995年的79元價位。基本上美國經常帳一直是大幅逆差的，有時稍改善有時又惡化。而隨著美元利率水準的變化，美日間的利差過去5年也在1~5%間左右波動。過去三十年，美元與日圓間的匯率有時由經常帳縮小或擴大在主導，有時卻由兩國間的利差在主導。現在隨著美國利率大幅降低，再加上經常帳逆差也未明顯縮小，因此對美元的支撐力量就只能期待美國金融市場何時止穩或何時停止降息，或歐洲也開始降息不讓美元利差縮小，或何時各國央行何時出現聯手干預動作了。就好像英國去年第四季開始經濟表現隨房市放緩，今年英鎊兌美元就沒怎再升值了。
不過近年來隨著carry trade的盛行，美元兌日圓匯價有一半的因素來自於金融市場的穩定度。今年以來日圓大升的因素就來自於金融市場的不穩定使carry trade持續unwind造成日圓持續升值，我猜想今年來日圓兌美元升值14%中，應有一半來自於這個因素吧！
而高利率的貨幣如澳幣這種貨幣，由於澳洲經常帳也一直是逆差的，它也是carry trade的重要標的貨幣之一，因此澳幣的匯價決定因素除利差與商品市場價格走勢外，有時隨著國際金融市場的不穩定，在國際股市同步下跌時它也可能較易出現貶值走勢的。
另外台幣的匯價，就如我在前幾篇部落格分析的，台幣匯價主要決定的因素包括國際美元走勢、股市及外資匯出入狀況外，另外，央行干預的狀況也常為決定升貶的幅度(但不是方向)的重要因素。
如何預測匯率?
因此匯率的決定因素依不同貨幣會有不同的分析重點，而且在不同階段市場關心的重點也會不同的，它是一種動態的分析模式，也不易如全球股市出現方向一致的現象，因此趨勢分析跟技術分析是比較重要的。尊重市場的趨勢而且不用去刻意預測高低點冒然逆勢操作才是上策!跟前面提及的一樣，國際美元何時走穩，就繼續觀察美國金融市場何時止穩、或何時停止降息，或歐洲也開始降息不再讓美元利差繼續縮小，或各國央行何時出現聯手干預動作當做訊號了。
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