已有近40年投資經歷的富達低價股(Fidelity Low-Priced Stock Fund)基金經理人Joel Tillinghast將自己的投資經驗，以兼具學理及價值投資哲學之投資方式，寫成“Big Money Thinks Small”一書(中譯本：大利從小，Smart智富出版，2018年7月)，而Joel的同事著名前麥哲倫基金經理人彼得林區(Peter Lynch)亦為作者寫了精彩的序言(https://mp.weixin.qq.com/s/tp2L2wSeSH02RGjykddzeg)。書中提出避免投資災難的5大原則，而全書亦由此五大原則出發逐一深入分析，包括：1.理性的決策；2.在能力圈內投資；3.挑選誠實可靠的經理人；4.避開容易過時和陷入財務困境的公司；5.適切評估股票價值，逐一說明。作者並在書中舉其於擔任分析師及經理人的經驗實例說明，例如總經研究對於實際投資決策幫助的侷限性、如何分析能源產業相關公司的價值、公司財報的陷阱、如何避開了2000年科技泡沫但忍受著異樣的眼光……等經驗。其中書中重點摘述如下：
一.投資5大原則：(節錄Peter Lynch所寫序言)
1.不要憑直覺衝動投資／投資應保持理性和耐心。
2.不要投資你不了解，超出能力範圍外的事物／投資你了解的標的。
3.不要投資惡人或庸人管理的公司／跟隨有能力和誠實的經理人。
4.不要投資一時流行或變化快速、大宗商品化業務，以及負債累累的公司／投資有利基、資產負債表穩健，又有適應力的公司。
5.不要投資編織燦爛願景的當紅股票／投資低價股。
很明顯的，Joel也是屬於價值投資型經理人，在理性投資下，並充份了解投資的公司，以及在合理價格買進好的公司，一直為投資的重要準則。如Peter Lynch所言：「投資股票並不容易，但它不該帶來痛苦。買股需要研究，投資也要了解股價會隨公司盈餘變動，兩者有驚人的相關。」
二.投資5大原則說明：
作者於最後第21章亦再總結做好投資的五大原則說明，結合書中內容，主要重點包括：
1.利用瘋狂的市場先生(克服不理性)
(1)作者舉柏格(指數投資)與巴菲特(價值投資)為例，安全地與情緒分開，致力做出較少的、更理性的判斷。
(2)多花點時間收集相關標的價值資訊，別把心思花在追蹤價格的變化；若新聞的重要性沒法維持1年就跳過它。
(3)多閱讀書籍、年報、週期刊物(如Economist )，少看些電子郵件及社群媒體。
(4)巴菲特不只約束自己不做出直覺情緒的反應，等待令人信服的事實出現再行動，但他也會在其他人感到不舒服，甚至是痛苦的時候，藉由買進而獲利。
2.投資你了解的標的(能力圈投資)
(1)巴菲特與柏格較不重視產業輪動與市場擇時，試著讓自己留在能力圈內。
(2)因為經濟演進過程複雜，又有太多隱藏連結，常包含變化不定的人類行為，讓機制無法可靠運作，因此判斷正確的因難度高。
(3)巴菲特的投資多屬於品牌產品及服務，以及保險與金融業，且遠離科技股。而波克夏投資標的多不太有景氣循環性，所以不需要經濟預測。如當初的可口可樂、華盛頓郵報、汽車保險等。
(4)不過多深入研究不同的產業及公司可以幫助自己加大能力圈的範圍。
3.選擇誠實、能幹、信得過的中間人(選擇良好經營者)
(1)金融的目的是讓網內的代理人與代理人間，以及最終與投資人相互連結。
(2)指數基金分散投資避免了大多數公司的誠信問題；而波克夏透過優良管理人完成提供顧客獨特的商品，波克夏母公司則主要進行資本配置。
4.避免競爭與過時的公司(避免景氣循環股及變化快速行業)
(1)鎖定客戶會重複購買，又不受進口競爭，或是快速變化威脅的品牌服務及商品。
(2)大多數科技公司不符合巴菲特漸進式改變、產品差異化、忠誠客戶、以及競爭對手少的標準。(少數成為贏家包括Google、Apple、Amazon、Facebook、Netflix)
(3)景氣循環性公司的矛盾之處，在於機會降臨時公司卻沒有現金可以投資掌握機會。因此快速變化的產業中，公司的負債少一點較佳。
5.別付全價(安全邊際)
(1)價值4大要素：a.獲利能力；b.公司壽命；c.成長能力；d.事業的確定性。
(2)如何選擇具有價值公司的標準：(P.338)
a.股票是否具有低本益比，或是高盈餘殖利率?
b.公司是否有護城河?公司有無做出與眾不同的事，能利用成長機會賺取豐厚獲利?
c.公司是否能永續經營、或是否容易受到競爭、一時流行、過時或龐大負債的威脅?
d.公司財務穩定性和預測性能否持續到未來，還是面臨景氣循環、波動性，以及不確定性的考驗。
簡而言之，價值投資之道在於，在市場過度反應中開發投資機會，並尋找可以脫胎換骨的公司，而從4大要素，包括高盈餘殖利率、成長前景、保護公司不受失敗威脅的護城河或競爭優勢，以及對未來的確定性，為主要選擇標的篩選機制。
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