一.3月各類金融資產報酬率表現及原因：油價及原物料價格反彈、美元走貶、Fed延緩升息速度、中國經濟擔憂下降使金融市場反彈，新興市場股債市彈幅較大
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2016/3/31 |
1個月(%) |
3個月%) |
6個月(%) |
1年(%) |
年初至今 ~3/31 (%) |
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台灣股市加權指數 |
4.0 |
4.9 |
6.9 |
-8.8 |
4.9 |
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全球股市(MSCI全球指數) |
6.5 |
-0.9 |
4.2 |
-5.3 |
-0.9 |
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新興市場股市(MSCI新興市場) |
13.0 |
5.4 |
-5.6 |
-14.1 |
5.4 |
|
全球公債 (花旗全球公債指數) |
2.7 |
7.1 |
5.8 |
5.9 |
7.1 |
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新興市場債券(JPM指數_美元計價) |
3.3 |
5.2 |
6.8 |
-4.4 |
5.2 |
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新興市場本地債指數(JPM GBI-EM本地債指數) |
9.1 |
11.0 |
11.0 |
-1.6 |
11.0 |
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人民幣債券指數(匯豐離岸人民幣債券指數) |
2.5 |
1.4 |
3.3 |
5.1 |
1.4 |
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高收益債券市場(花旗高收益債指數) |
4.6 |
3.4 |
0.8 |
-4.7 |
3.4 |
|
全球REITs市場(FTSE全球REITS指數) |
9.6 |
5.4 |
10.1 |
1.3 |
5.4 |
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商品市場(CRB指數) |
4.5 |
-3.2 |
-12.0 |
-19.5 |
-3.2 |
|
美元指數 |
-3.7 |
-4.1 |
-1.8 |
-3.8 |
-4.1 |
資料來源：Bloomberg, 2016/4/1
1.3月全球各類資產報酬率除美元指數貶幅達3.7%較大外，其他各類資產報酬率普遍出現彈升，其中以新興市場股債市、REITs市場反彈幅度最大，出現9-13%之反彈幅度，原物料市場亦反彈4.5%，高收益債市亦反彈4.6%。全球公債指數在殖利率反彈及美元貶值二大因素交互影響下，小漲2.7%。今年以來新興市場本地債漲幅最大。
2.全球各類資產報酬率反彈延續2月下旬以來之漲勢，且主要由新興市場反彈所帶動，主要原因包括：
(1)產油國2月中旬後之凍產協議、美國原油產量下滑、美元貶值、中國經濟擔憂下降等帶動油價於3月持續反彈，原物料價格亦受帶動，包括鐵礦石、鋼鐵價格等亦反彈，使得原物料生產國股債市出現較大彈升幅度，3月下旬起資金亦開始有回流新興市場跡象。
(2)美股穩定上漲，但因歐、日圓升值下，歐、日股此波表現相對較弱。
(3)高收益債市亦受惠油價反彈、資金明顯回流亦上漲。
(4)美元指數下跌、人民幣貶值壓力減少，3月人民幣亦升值1.5%，加上中國穩增長政策力度加大使中國經濟放緩擔憂降低。
(5)美元轉弱主要因先前經濟數據轉弱及3月中後Fed之FOMC會議調降至年底之升息指引，使新興市場資金流出壓力減少。
二.未來觀察重點：美元、油價走勢、資金流向、人民幣穩定度、中國經濟動向、企業Q1財報、及台灣Q2經濟景氣是否稍好轉
1.美元走勢，包括Fed升息預期及美國經濟數據變化之影響。
2.油價走勢及原物料價格已於3月底開始回落，觀察4/17產油國會議之協議內容及後續走勢。
3.資金是否持續回流新興市場及高收益債市。
4.人民幣是否保持穩定，以及中國3月經濟數據開始止穩後之持續性。
5.企業Q1財報表現及影響。
6.台灣半導體好轉之持續性、Q2起經濟景氣是否稍好轉，以及外資對台股態度變化。
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