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一.3月各類金融資產報酬率表現及原因：油價及原物料價格反彈、美元走貶、Fed延緩升息速度、中國經濟擔憂下降使金融市場反彈，新興市場股債市彈幅較大

資料來源：Bloomberg, 2016/4/1

1.3月全球各類資產報酬率除美元指數貶幅達3.7%較大外，其他各類資產報酬率普遍出現彈升，其中以新興市場股債市、REITs市場反彈幅度最大，出現9-13%之反彈幅度，原物料市場亦反彈4.5%，高收益債市亦反彈4.6%。全球公債指數在殖利率反彈及美元貶值二大因素交互影響下，小漲2.7%。今年以來新興市場本地債漲幅最大。

2.全球各類資產報酬率反彈延續2月下旬以來之漲勢，且主要由新興市場反彈所帶動，主要原因包括：

(1)產油國2月中旬後之凍產協議、美國原油產量下滑、美元貶值、中國經濟擔憂下降等帶動油價於3月持續反彈，原物料價格亦受帶動，包括鐵礦石、鋼鐵價格等亦反彈，使得原物料生產國股債市出現較大彈升幅度，3月下旬起資金亦開始有回流新興市場跡象。

(2)美股穩定上漲，但因歐、日圓升值下，歐、日股此波表現相對較弱。

(3)高收益債市亦受惠油價反彈、資金明顯回流亦上漲。

(4)美元指數下跌、人民幣貶值壓力減少，3月人民幣亦升值1.5%，加上中國穩增長政策力度加大使中國經濟放緩擔憂降低。

(5)美元轉弱主要因先前經濟數據轉弱及3月中後Fed之FOMC會議調降至年底之升息指引，使新興市場資金流出壓力減少。

二.未來觀察重點：美元、油價走勢、資金流向、人民幣穩定度、中國經濟動向、企業Q1財報、及台灣Q2經濟景氣是否稍好轉

1.美元走勢，包括Fed升息預期及美國經濟數據變化之影響。

2.油價走勢及原物料價格已於3月底開始回落，觀察4/17產油國會議之協議內容及後續走勢。

3.資金是否持續回流新興市場及高收益債市。

4.人民幣是否保持穩定，以及中國3月經濟數據開始止穩後之持續性。

5.企業Q1財報表現及影響。

6.台灣半導體好轉之持續性、Q2起經濟景氣是否稍好轉，以及外資對台股態度變化。