一週台股觀察(2014/04/07~04/11)
【上週國際股市及台股回顧】歐美經濟數據符合預期、歐洲央行伺機進一步寬鬆政策、中國大陸推出小型刺激經濟措施等因素帶動國際股市彈升0.5~2.5%,但上週五美國Nasdaq指數重跌縮減美股一週漲幅。台股亦受外資續大幅買超、高價股及中小型股重拾上漲動能一週上漲1.3%。
1.上週國際股市除美股Nasdaq指數下跌外,其餘股市普遍上漲。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別變化+0.5%、+0.4%、-0.7%,德國、法國股市則上漲1.1%及1.7%,日股一週上漲2.5%,韓股上漲0.4%,港股及陸股(滬深300)則分別上漲2.0%及1.5%。主要影響國際股市變化因素包括:(1)美、歐經濟數據表現仍符合預期好轉;(2)歐洲央行雖維持利率不變,但仍強調已評估伺機再擴大寬鬆可能,使歐股仍相對強勢;(3)中國3月官方製造業PMI指數止穩稍升,且中國大陸提出了小型的刺激經濟的政策,使港、陸股受惠反彈;(4)但上週五美股之科技科、生技、中小型股在漲幅已大下,再出現較大賣壓下跌2.5%以上,亦拖累美股週五下跌,縮小一週之漲幅。
2.台股上週同時受惠國際股市彈升,外資一週再買超台股362億台幣,高價股及中小型重拾活力下而一週上漲1.3%,以8888.54點收盤。漲幅較大類股包括電機(+4.9%)、橡膠(+4.0%)、紡織(+2.4%)、化學生技(+2.2%)及汽車(+2.0%)類股,僅食品(-0.7%)及玻璃(-0.1%)類股下跌,電子及金融股則一週上漲1.6%及0.2%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】歐美經濟數據續好轉、歐洲央行續有寬鬆空間、新興市場風險情緒好轉帶動國際股市保持上揚趨勢,但美國Nasdaq及中小型股指數明顯下跌縮減美股漲幅。台股續受惠電子業景氣正向、外資買盤、高價股強勢續創高點,但技術指標稍有過熱現象。
1.經濟景氣趨勢:歐、美經濟數據保持溫和擴張軌道,3月美國就業數據近預期,歐元區經濟則僅物價漲幅放緩為目前主要擔憂之處。中國3月PMI數據好壞參見,整體擴張速度平緩未改善。(上週發展歐美偏正向,中國持平)
(1)美國經濟數據表現仍符合預期。3月非農就業人數增19.2萬人,與預期的20萬人相近,且上修前2月就業人數,而在勞動人口增加50萬人下使失業率維持6.7%。另外3月ISM指數、汽車銷售、2月營建支出皆如預期彈升。美國經濟持續好轉擴張軌道。
(2)歐元區經濟數據表現亦仍穩定溫和擴張,包括3月PMI指數續揚、2月零售貿易月增0.4%,以及2月德國工業訂單月增0.6%,表現皆優於預期。唯一讓歐洲央行擔憂的為3月CPI年增0.5%,低於預期。歐元區趨緩的物價漲幅使歐洲央行擔心可能影響未來經濟擴張速度。
(3)中國經濟成長放緩現象未改善,3月匯豐中國製造業PMI由初值48.1下修至48,但服務業指數則彈升至近四個月高點。不過官方製造業PMI指數自2月50.2上升至50.3優於預期,讓市場信心稍提升,不過官方的服務業PMI則由55降至54.5。
2.市場風險情緒:歐美經濟數據改善、續偏寬鬆的歐洲央行政策、新興市場近月風險情緒好轉,續使全球股市風險情緒穩定,但留意美股科技股及漲幅大之個股出現較大修正之擴散影響。(上週發展稍偏正向,美股持平)
(1)全球股市風險情緒尚平穩發展,包括改善的歐美經濟數據、新興市場股、債市及匯率近月持續反彈,加上持續下降的義大利、及西班牙公債殖利率(上週五已分別再降至3.17%及3.14%),顯示市場風險情緒仍然穩定。不過資金持續流出新興市場狀況未改變,但幅度已有縮減。
(2)不過近期美國新科技的相關股票、生技股、中小型股近2週出現明顯獲利了結賣壓,亦使上漲美股漲勢受阻,後續是否再影響高本益比或漲幅較大個股之籌碼穩定度,需持續觀察。
3.政府及央行政策:美國3月就業數據支撐Fed之QE退場計劃,歐洲央行雖維持原利率政策未變,但仍意圖伺機進一步寬鬆措施以防通縮,中國大陸則推出小型刺激經濟措施兼顧穩定及改革。(上週發展美國中性,歐元區、中國稍偏正向)
(1)目前改善中的美國經濟數據仍支持Fed於每次FOMC會議減少100億美元QE規模,預計將於10月QE完全退場。未來2015年升息時間之預期變化,成為未來市場情緒變動之觀察重點之一。
(2)歐元區偏弱的消費物價(CPI)數據,仍使歐洲央行伺機觀察進一步寬鬆貨幣之可能。
(3)中國針對2014年經濟成長7.5%的目標,在近幾月經濟數據偏弱,以及Q2~Q3為理財產品高峰到期風險因素考量下,上週推出小型刺激經濟政策,包括進一步增加鐵路相關投資、改善低收入家庭條件,以及替經營困難的中小企業減稅等政策。
4.股市評價變化:台股仍在國際股市向上趨勢、外資買超未減、電子業景氣正向、台股評價合理而續創高點,但日、月KD已處90以上稍有過熱風險。(上週發展偏正向)
(1)國際股市仍維持向上趨勢,外資買超台股金額仍未縮減。
(2)整體電子產業趨勢正向,台股整體本益比預估17倍亦屬長期近中間水準,仍有利台股向上趨勢發展。
(3)上週高價股漢微科、大立光上漲帶動比價效應,帶動台股中小型股追價力道重現而彈升。今年以來台股類股漲勢集中於電機(+16.2%)、橡膠(+11.0%)、電子(+9.3%)三大類股,台股今年以來上漲3.22%,但多數傳產及金融(-5.5%)類股仍下跌。
(4)台股短期強勢創高點,KD值皆向上,但日K及月K(近95)值皆已達90以上的較高水準。
【未來一週台股主要觀察重點】美國科技股重跌是否波及台股、國際股市變化、外資態度、FOMC會議紀錄公佈、日本央行會議、3月營收公佈、重要公司法說業績展望,及重要經濟數據公佈影響。
1.上週五美國科技、生技、中小型股重挫拖累美股表現,是否對台股中小型及電子股之漲勢受影響。
2.國際股市變化及外資買超持續性,上週外資台指期淨多單仍達17368口仍偏正向。
3.上市櫃公司3月營收公佈及對股價反應與影響。
4.日本4/1消費稅提高後之首次央行會議於4/8(二)召開,是否出現進一步寬鬆措施。
5.4/9(三)美國FOMC會議紀錄公佈,未來貨幣政策動向及對美股影響。
6.重要上市櫃公司法說會展望:4/7(一)漢微科、力旺、4/8(二)正新、F-東凌、4/9(三)神隆、波若威、昇達科、營邦、4/10(四)毅嘉、4/11(五)F-東明。
7.重要經濟數據公佈:美國2月消費信貸、週初請失業人數、4月密大消費信心,中國及台灣3月貿易數據、CPI年增率變化、德國2月工業生產、2月OECD領先指標,及其他重要經濟數據公佈。
(1)4/7(一)美國2月消費信貸(預期140億美元,前期137億美元)、德國2月工業生產(預期月增0.2%,前期0.8%)、台灣3月CPI年增率(預期0.7%,前期0%)、3月進出口成長率;
(2)4/9(三)2月OECD領先指標(預期100.8,前期100.8)、美國2月躉售貿易(預期月增0.5%,前期0.6%);
(3)4/10(四)美國週初請失業救濟金人數(預期32萬人,前期32.6萬人)、中國3月貿易數據、貨幣供給與新增信貸;
(4)4/11(五)美國4月密大消費信心(預期81.0,前期80.0)、中國3月CPI年增率(預期2.7%,前期2.0%)。
留言列表