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一.3月各類金融資產報酬率變化： 股市各自表現下歐、陸股強勢、美元強升後整理、公債低檔彈升後震盪，商品市場、新興市場股債市修正、高收益債及REITs震盪整理

      資料來源：Bloomberg

1.全球股市漲跌互見，美股較弱勢，但歐、陸股較強：3月全球股市漲跌互見，全球股市受美股下跌影響而下跌1.8%，但歐股(德國上漲5.0%，法國上漲1.7%)及陸股(滬深300上漲13.4%)表現強勢。台股則在3/23創下9775點高點後，隨電子業訂單下修以及外資轉為賣超後而回落，3月小跌0.37%。

2.美元指數續升亦影響新興股債市表現，油價彈後再跌、高收益債整理：3月美元指數升值3.22%，但自100之高點回落，美元強升使美股企業獲利下修擔憂上升，加上下半年升息預期而使美股表現相對疲弱。亦使整體新興股市、本地債出現修正。而油價仍在庫存上升、美元強勢下低檔震盪，商品市場3月仍下跌5.5%。高收益債市場隨油價波動、公債殖利率低檔彈升、美股風險情緒較差而下跌0.6%。

3.公債殖利率低檔彈升後整理，REITs整理趨勢持續：美元計公債指數受美元升值影響，在歐元貶值下而下跌1.1%。REITs在2月隨公債殖利率自低檔彈升後小幅整理。

二.今年以來各類資產表現反應趨勢：各區經濟、政策動能不一，股市各自表現，低通膨公債殖利率低檔盤旋、Fed下半年將開始升息預期、美元尚強勢下仍影響資金移動

1.全球經濟溫和擴張，但各國短期經濟動能及政策方向不一，致使各國股市表現差異大。

2.美元強升後雖自高檔稍回落，但強勢趨勢尚未變，致使油價、原物料價格低檔震盪，資金流出新興市場趨勢仍未改變，新興市場亦各自表現。

3.因下半年Fed升息預期仍在(6-9月皆是可能開始升息之時點)，但Yellen強調漸進升息速度不會快。

4.油價下跌後無物價壓力，貨幣政策調整空間仍足，使系統性風險可控制，且亦使公債殖利率低檔盤旋，但近期整理下，使高收益債、新興市場本地債、REITs市場仍呈整理趨勢。