一週台股觀察(2015/2/24~2/26)
【上週國際金融市場與股市表現】歐元區財長同意希臘紓困方案展延4個月，加上FOMC會議紀錄對升息態度溫和，使歐美股市上週續上漲0.6~1.5%，日、陸股亦持續反彈。油價則受庫存再增上週下跌3.7%，美元指數則表現持平。
1.上週台股農曆年假休市期間，國際股市表現主要受希臘債務協商發展而波動，另外亦受週三公佈態度較溫和的FOMC會議紀錄使公債殖利率先升後跌。最後在週五歐元區各國財長同意讓希臘紓困方案展延4個月，但須於週一前提出改革措施下，使美股反彈而使國際股市上週維持溫和上漲走勢。總計上週(2/16~2/20)美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別上漲0.7%、0.6%、及1.3%，德、法股市分別上漲0.8%、1.5%，日股一週上漲2.3%，韓國(週三~五休市)上漲0.2%，港(週四~五休市)、陸股(滬深300，週三~五休市)分別上漲0.6%、1.5%。雖在週一公佈的日本去年Q4GDP表現成長2.2%不如預期，但在國際股市表現穩定、日圓稍貶下維持樂觀氣氛，日股再創15年來股市高點。
2.而在FOMC會議紀錄對升息態度仍保耐心下，美國公債10年期殖利率自2/17(二)高點2.14%稍降至2/20(五)的2.11%，美元指數則一週表現持平。油價於週一反彈後再受美國原油庫存公佈大增影響而連3日下跌，原油價格一週下跌3.7%至50.8美元一桶(WIT)。
【四大面向變化觀察股市趨勢】美國近期經濟數據雖受油價大跌、美元升值影響放緩，但就業改善下Fed於年中後開始升息可能仍未排除，但Fed以外央行維持寬鬆政策、且希臘債務可望延長期限，全球金融市場風險情緒穩定，以及農曆年假期間歐美股市溫和上漲1~2%，台股年後開紅盤後可望維持震盪向上趨勢。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟維持溫和擴張趨勢，美國去年Q4至今經濟擴張速度受油價大跌、投資下降、美元大幅升值影響而稍減緩，但就業數據仍續改善，未來仍可望受惠油價下跌而使消費支出成長動能維持。歐元區經濟則仍呈改善趨勢，且經濟及企業信心持續好轉。中國大陸經濟數據仍呈漸進趨緩狀況，台灣經濟則維持溫和成長表現。 (2)美國1月工業生產月增0.1%、新屋開工月減2%，2月NAHB房市指數下降至去年10月以來低點至55皆稍不如預期。不過2月Markit PMI由1月53.9升至54.3，美國經濟動能放緩速度不致再持續。 (3)德國2月ZEW經濟信心指數再升優於預期。歐元區2月綜合PMI初值達7個月以來高點且優於預期。 (4)中國1月70大城市新屋房價環比下跌64個城市，去年12月為66個，年減5.1%。 (5)日本去年Q4GDP成長2.2%低於預期的3.6%，但為消費稅提高後首次上升。 (6)台灣去年Q4GDP年增3.17%，雖自Q2高峰滑落(Q1~Q3分別為3.41%、3.87%、3.63%)，但維持溫和擴張態勢。 |
持平 (歐元區正向，其他地區持平) |
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2.市場風險情緒 |
(1)希臘於2/19(四)提出債務展延6個月申請，歐元區財長則於2/20(五)同意紓困計劃展延4個月，但要求於2/24(一)前提出改革措施細節。在預期希臘債務協商結果仍可望在雙方妥協後解決，國際股市風險情緒保持穩定。 (2)阿拉伯聯合大公國上週初轟炸遭ISIS控制煉油廠使油價於週二彈升，但又在週三後公佈之美國原油庫存續大增下，油價一週再下跌超過3%，尚維持50美元以上一桶，油價仍在多空因素交戰下呈現震盪走勢。 |
偏正向 |
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3.政府央行政策 |
(1)FOMC會議紀錄顯示在通膨目標2%仍未達成下應對貨幣政策正常化保持耐心，且需待就業數據進一步改善。不過自2月初1月就業數據公佈後，至上週仍有Fed成員表達去除〝耐心〞字眼之立場，Fed於6月可能開始升息之可能仍未排除。 (2)日本央行維持寬鬆政策未變，印尼央行上週降息一碼至7.5%，歐、陸則在CPI年增率續下滑下，仍可望續維持寬鬆貨幣政策。 (3)中國大陸於3/3將召開「兩會」主要討論「十三五計劃」之初步規劃方向，有利年後陸股風險情緒續好轉。 |
持平 (美國持平，其他地區偏正向) |
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4.股市評價變化 |
(1)歐美股市維持上揚趨勢，歐、美、日股維持於新高點附近，仍有利外資買盤延續及台股表現。 (2)台股日、週、月KD保持向上趨勢，且評價仍合理，農曆年後仍可望保持震盪向上趨勢。(請參考上週分析) (3)農曆年假期間(2/13(五)~2/20(五))美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別上漲0.9%、1.1%、2.0%、1.6%(尚有2/23(一)未計算)，有利台股2/24(二)開紅盤表現。 |
偏正向 |
【未來一週股市主要觀察重點】希臘是否提出改革措施細節及與歐元區國家互動發展、Fed主席於2/24~2/25國會聽證對升息態度之變化、台股反應農曆年間國際股市上漲1~2%之幅度、及重要經濟數據公佈之影響。
1.2/23(一)希臘是否提出改革措施，及與歐元區國家在同意紓困計劃展延四個月後之發展。
2.Fed升息預期變化之發展，以及對美股、美債殖利率之影響，觀察Fed主席於2/24~2/25國會聽證會之升息態度變化。
3.2/24(二)台股開紅盤，反應國際股市年節期間漲幅狀況(再視週一歐美股市表現而定，目前預估合理漲幅1.0~1.5%間)，以及外資買超台股狀況。
4.重要經濟數據公佈：美國2月消費信心、1月耐久財訂單、消費物價、Q4GDP修正值、房市相關數據、週就業及原油庫存、歐元區1月CPI、2月企業及消費信心、日本1月重要經濟數據、及台灣1月貨幣供給及景氣指標。
(1)2/23(一)美國1月成屋銷售、德國2月ifo企業信心指數；
(2)2/24(二)美國2月消費信心、Richmond Fed製造及服務業指數、12月凱斯席勒房價指數、歐元區1月CPI年增率；
(3)2/25(三)美國1月新屋銷售、週原油庫存變化、台灣1月貨幣供給成長率；
(4)2/26(四)美國1月耐久財訂單、消費物價、週初請失業救濟金人數、12月FHFA房價指數、歐元區2月企業及消費信心指數；
(5)2/27(五)美國2月密大消費信心、1月成屋銷售指數、Q4GDP修正值、歐元區1月領先指標、日本1月CPI、就業、工業生產、零售銷售、新屋開工、台灣1月景氣指標。
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