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一.2014年各類金融資產報酬率表現：2014年12月除台股、REITS外各類資產報酬率普遍下跌，2014年美元強勢、美國經濟良性發展、各別新興市場表現分歧等因素為各資產表現歧異主因 

資料來源：Bloomberg

二.各類金融資產報酬率表現原因：各國經濟、政策分歧、美元強勢、油價大跌、FED升息預期變化等因素

1.12月在油價大跌影響金融市場風險情緒、美元續升值、俄羅斯股匯市大跌等因素，使商品市場、新興市場股債市、出現較大下跌，但陸股在降準後大幅上漲。台股則在選後外資回流，證所稅大戶條款延後3年實施等因素下而上漲1.3%。REITS亦在公債殖利率仍穩定下而微幅上漲。

2.2014年台股、全球股市、人民幣債券、高收益債溫和上漲，REITS漲幅較大下，新興市場美元債亦上揚，但新興市場本地債及新興股市出現5%左右跌幅。商品市場亦在油價大跌下而大跌近18%，美元指數則上漲12.8%。公債殖利率雖明顯下跌，但因美元大幅升值影響非美元計價國家之公債總報酬表現，使2014年公債指數仍出現小幅負報酬表現。

3.2014年各類金融市場表現，主要仍在個別國家經濟及政策表現差異大下，美元獨強，先進國家股市溫和上漲，但新興市場表現分歧。加上油價重挫亦影響部份重要原物料及產油國導向之新興市場國家出現較大修正所致。(但印度及中國大陸股市則皆大漲)

三.未來主要觀察重點：

1.FED升息時間預期變化對金融市場波動影響；

2.美元繼續升值強勢，以及對原物料價格及新興市場資金流向及表現影響；

3.歐元區Q1可能再加大QE措施項目至購買企業債及政府債；

4.陸股上揚趨勢及是否再繼續降息、降準；

5.俄羅斯、希臘、烏克蘭國家政經及金融市場發展對風險情緒變化影響。