一週台股觀察(2014/05/26~05/30)
【上週國際股市及台股回顧】Fed明年升息時間可能延後、美股科技股反彈、中國5月PMI指數彈升、烏克蘭影響淡化、以及美國房市數據彈升下，上週國際股市普遍反彈，台股亦受惠並持續在電子權值股、蘋概股、中小型股彈升帶動下一週上漲1.35%，並站上9000點關卡之上。
1.上週國際股市在預期Fed升息時間延至明年中後、匯豐中國5月製造業PMI指數彈升、烏克蘭影響歐股淡化、美國4月新屋銷售數據優於預期，以及美股科技股、中小型股止穩彈升下而普遍上揚。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲0.7%、1.2%、及2.3%，德、法股市分別上漲1.4%、0.8%，日股及韓國股市上漲2.6%及0.2%，港股及陸股(滬深300指數)亦分別上漲1.1%及0.1%。
2.台股受惠美股再創新高、科技股續強勢、中小型與大型股同步彈升下，再加上外資一週買超台股135億台幣、台指期淨多單亦維持28000口以上積極偏多水準下，亦使台股一週上漲1.35%以9008.22點收盤，順利站上9000點以上之收盤指數。其中一週漲幅較大類股包括百貨(+3.5%)、電子(+2.0%)、造紙(+2.2%)、電機(+1.9%)，表現較差類股為水泥(-3.1%)、觀光(-1.4%)、紡織(-1.2%)。金融股亦上漲0.7%。其中電子權值股、蘋果概念股、生技股、及部份中小型IC設計及電子股為較強勢帶領台股上攻之族群。
【四大面向變化觀察股市趨勢】美國經濟維持擴張改善趨勢，雖中國房市轉弱亦影響成長動能，但中國5月PMI彈升幅度優於預期，台灣經濟亦持續改善。全球央行維持寬鬆政策、市場風險情緒穩定，台灣經濟景氣亦續轉佳下，台股仍在電子股帶動下續挑戰波段高點。
1.經濟景氣趨勢：美國房屋銷售數據改善、美國經濟維持好轉趨勢。歐元區經濟好轉動能未進一步改善，中國房市降溫亦降低中國經濟成長動能，但5月匯豐中國PMI彈升優於預期。台灣經濟受惠歐美經濟與電子業景氣好轉，主計處上修2014年經濟成長至2.98%。(上週發展偏正向)
(1)美國上週公佈之房屋數據包括4月新屋及成屋銷售皆彈升，其中成屋銷售彈升幅度優於預期，之前較弱的房屋數據亦出現改善，美國經濟持續擴張改善之趨勢仍未改變。
(2)歐元區經濟長期尚平穩，但成長動能未再改善，德國Q1 GDP成長0.8%優於預期，但5月歐元區PMI指數、德國5月ifo企業信心指數皆較4月稍降。
(3)中國經濟進入5月似出現改善現象，在利率轉為穩定、小型刺激政策助益、外銷訂單亦稍好轉下，5月匯豐中國製造業PMI指數由4月48.1升至49.7，增幅優於預期。不過中國亦出現房地產降溫現象，4月70大城市房價較3月上漲數目由3月56個降至44個，為1年半來最少。
(4)台灣整體經濟表現在出口好轉、消費亦在股市上漲帶動轉佳下而持續好轉。主計處上修2014年台灣GDP成長預估由2.82%升至2.98%，Q1GDP年成長3.14%，預估Q2~Q4GDP成長率亦穩定維持在2.79%、2.96%、及3.01%。而4月台灣外銷訂單及工業生產亦分別年增8.9%及4.8%，連續3個月成長動能加速。
2.市場風險情緒變化：歐美及新興市場股市風險情緒維持穩定，烏克蘭爭議尚未平息，但對股市影響淡化，續觀察5/25烏克蘭總統大選後之發展。(上週發展偏正向)
(1)繼新興市場風險情緒自Q1末好轉至今後，美國科技股及高本益比族群股價修正亦暫告段落，使得美股再創高點，且美股VIX指數已再降至12附近低檔區。
(2)烏克蘭內部動亂尚未平息，上週仍發生攻擊軍隊死亡事件，待5/25總統大選後續之發展狀況。但短期對歐股、俄羅斯股市影響皆淡化，俄羅斯股市已自低檔大幅反彈。
3.政府及央行政策：市場對Fed明年升息時間延後，促使今年以來全球債市反彈上漲，且全球央行仍偏寬鬆之貨幣政策，仍可助全球經濟維持溫和擴張表現。(上週發展稍偏正向)
(1)FOMC會議紀錄顯示，Fed認為目前仍無通膨風險，Q4後QE完全退場後將距首次升息時間尚遠。上週雖有數位Fed地區性主席發表升息時間看法，且各有所不同觀點，但目前市場對於Fed明年升息時間預期已延後至2015年年中以後之可能性較大，亦使得今年以來全球債市亦普遍反彈。
(2)近期全球經濟成長動能雖亦有所放緩，亦影響了歐美股市彈升速度以及類股表現之變化，但全球資金持續偏向寬鬆，以及歐洲央行可望於6月再進一步寬鬆貨幣政策之下，仍可使全球經濟維持溫和擴張趨勢之發展。
4.股市評價變化：國際股市向上、外資買超、台指期大幅淨多單、電子類股持續強勁帶動台股站9000點之上，且技術面日、週、月KD皆同步再向上，台股進一步高點仍可期。(上週發展偏正向)
(1)國際股市維持向上趨勢、外資持續買超台股，以及外資台指期淨多單處於28689口之積極偏多水準，仍支撐台股維持向上趨勢。
(2)今年以來電子股受惠景氣、獲利成長動能加速，下半年i-phone6發表及出貨之預期，仍為帶動台股之主要動力來源。亦使今年台股雖已上漲4.61%(~5/23)，但類股表現紛歧，電子類指數上揚+14.6%最為突出，機電(+11.6%)居次，其他傳產、金融股中僅橡膠(+3.3%)、百貨(+3.7%)維持上漲，其他皆仍下跌。
(3)台股上週再轉強後，日(K78，D65)、週(K82，D78)、月(K92，D89)，KD皆再轉為向上交叉趨勢，台股可望站穩9000點之上，並向2011年初高點9200點靠近之機會提高。
【未來一週台股主要觀察重點】美、台科技股轉強之持續性、台股技術面轉強後買盤增強狀況、烏克蘭總統大選後之發展、電子股外之類股輪動狀況、以及重要經濟數據公佈之影響。
1.美股科技股再轉強後之持續性。台股電子股獨強下創高點後，其他傳產及金融股是否輪動進一步推升台股。
2.台股日、週、月KD皆再轉向上，內資是否再進一步買盤增加推升台股。
3.烏克蘭5/25總統大選後，內部情勢是否轉穩或惡化，以及對歐股表現。
4.重要經濟數據公佈：美國4月耐久財訂單、個人所得及支出、5月消費信心、3月房價表現，歐元區4月領先指標、5月企業及消費信心、日本月反應消費稅實施後4月重要經濟數據之衰退幅度、台灣4月貨幣供給及景氣指標變化。
(1)5/26(一)台灣4月貨幣供給成長狀況；
(2)5/27(二)美國4月耐久財訂單(預期月減0.5%，前期2.6%)、5月消費信心(預期83，前期82.3)、3月凱斯席勒、FHFA房價指數表現、5月Richmond Fed製造業、服務業指數、台灣4月景氣指標(預期26~27分綠燈)；
(3)5/28(三)歐元區4月領先指標(預期111，前期111.2)、5月企業及消費信心(預期103，前期102)；
(4)5/29(四)美國4月成屋銷售指數(3月97.4)、週初請失業救濟金人數(預期31.8萬人，前期32.6萬人)、日本4月零售銷售(預期年減-12.0%，前期+11.0%)、美國Q1GDP成長率修正值(預期+1.3%，初值0.11%)；
(5)5/30(五)美國4月個人所得與支出、5月密大消費信心修正值(預期82.7，初值81.8)、日本4月消費物價、就業數據、工業生產、及新屋開工狀況。
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