一週台股觀察(2014/03/31~04/03)
【上週國際股市及台股回顧】美股消化2015年中可能升息預期、Nasdaq指數漲多回檔修正亦較大，使美股整理。但反應歐洲央行可能續進一步寬鬆貨幣政策、經濟數據穩定、中國可能再現刺激政策預期下，歐、亞股市一週反彈1.7~3.3%。台股亦受外資買超擴大、權值股彈升下一週上漲2.3%。
1.上週歐股及亞洲股市表現較佳，美股持平，但高科技股修正較多。美股一週表現道瓊、S&P500、Nasdaq指數分別變化+0.1%、-0.5%、-2.8%，德、法股市一週分別上漲2.6%、1.7%，日股一週上漲3.3%，韓國、香港分別上漲2.4%、2.9%，陸股(滬深300)則小跌0.3%。國際股市表現強弱不一主要受到：(1)美股續消化Fed可能於2015年中前升息之預期，且漲多之科技股、中小型股獲利了結賣壓較大，使美股表現平平且Nasdaq指數下跌較多；(2)歐洲央行官員釋出可能進一步寬鬆貨幣政策，且經濟數據表現依然平穩，使歐股上週反彈較多；(3)外資買盤回流，加上傳出中國可能推出刺激經濟措施，亦使亞股反彈幅度達2~3%間。
2.台股在亞股普遍彈升、外資買超台股達313億台幣下而一週上漲2.3%，以8774.64點收盤，並於週五盤中再創波段8812.41點的指數高點。不過台股的漲勢集中於權值電子股，以及漲幅落後之傳產權值股，不少中小型股、及OTC個股持續修正整理。一週漲幅較大類股包括橡膠(+6.4%)、塑膠(+3.0%)、玻璃(+2.8%)、食品(+2.8%)、其他類(+2.6%)，電子及金融股則分別上漲2.6%及1.7%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】歐美經濟表現仍穩定擴張，中國經濟成長放緩壓抑新興市場成長動能，美股持續消化2015年中前Fed可能升息預期。台股則在國際股市穩定、外資買超擴大再達波段高點，但中小型股漲多後籌碼持續調整，股價修正整理。
1.經濟景氣趨勢：歐洲經濟表現穩定溫和好轉，美國漸自寒冬影響中恢復成長動能，中國經濟動能則續不若以往，台灣則續受惠歐美經濟景氣好轉溫和擴張，3月景氣指標重回綠燈區。(上週發展美國偏正向，歐元區持平，中國稍偏負向，台灣稍偏正向)
(1)美國經濟表現續擺脫寒冬影響，上週公佈的3月消費信心、2月耐久財訂單、個人所得與支出表現皆優於預期而彈升，去年Q4 GDP亦由成長2.4%上修至2.6%，週初請失業救濟金人數亦續降。不過房市買氣尚未回溫，包括2月新屋銷售及成屋銷售指數皆下滑。
(2)歐元區經濟及消費信心維持高檔不墜，3月企業及消費信心再創高點優於預期，2月領先指標亦再上揚。歐元區經濟表現仍平穩好轉中。
(3)中國經濟動能仍然不如預期，3月匯豐中國製造業PMI再由2月48.5降至48.1低於預期。不過發改委表示3月以來發電量、鐵路裝車量、原油加工量皆已回升，3/1~3/24大陸發電量年增8.48%。
(4)台灣經濟數據表現亦仍溫和擴張，2月景氣對策信號分數增3分至25分，重回經濟穩定成長的綠燈區。
2.市場風險情緒：雖續消化Fed可能於2015年中前升息之預期，烏克蘭事件對金融市場影響持續淡化，歐美股市風險情緒仍維持穩定狀況。(上週發展稍偏正向)
(1)美股雖續消化Fed可能於2015年中前之升息預期，但市場風險情緒保持平穩，上週美股VIX維持14.5附近低檔水準。
(2)歐美國家續制裁俄羅斯將克里米亞納入之舉措，暫取消俄羅斯參加G8峰會資格，但烏克蘭事件對金融市場影響持續減低中。歐股風險情緒亦續保持穩定，義大利及西班牙10年期公債殖利率上週續降至3.3%及3.23%之波段低點水準。
(3)台灣反服貿行動仍未化解，但對股市影響力漸減，不過中小型持續呈現籌碼調整壓力。
3.政府及央行政策：Fed於2015年上半年升息之預期漸增，但歐洲央行官員則釋出可能再進一步寬鬆貨幣政策之可能。市場則預期中國刺激經濟措施可能再現。(上週發展美國、中國中性，歐元區偏正向)
(1)多位Fed成員繼續表示Fed升息時點可能落於2015年上半年。
(2)歐洲央行總裁德拉吉、芬蘭及德國央行總裁上週紛表示，歐洲央行貨幣政策可能有再寬鬆空間，包括負利率政策及QE措施皆為可能選項。
(3)中國總理李克強表示經濟成長「應保持在合理區間」，市場解讀為中國近期仍可能因經濟數據成長動能減弱而出現刺激措施。
4.股市評價變化：台股隨國際股市盤堅、外資買超擴大、電子、傳產權值股彈升而再創波段高點，但中小型股則持續進行漲多修正之籌碼調整狀況。(上週發展稍偏正向)
(1)國際股市表現尚穩定，外資上週買超台股亦擴大至313億台幣，使台股上週再創波段高點。電子權值股仍盤堅上漲，今年以來多數仍下跌的傳產權值股上週亦出現反彈，帶動台股續盤堅。不過去年以來漲幅較大的個股及中小型股則紛出現漲多拉回修正走勢。此一現象包括美國科技、中小型股，陸、港股中的網路、科技股、中小型股，以及陸股創業板指數，亦呈現相同現象。
(2)台積電董事長張忠謀表示科技業之物聯網、穿戴式裝置、智慧家庭為三大發展趨勢。台積電Q2~Q3業績亦將持續成長。
(3)台股仍以震盪盤堅方式挑戰2011年初8800~9200點間台股高點位置。目前日(K77.6，D62.6)、週(K80.8，D72.3)、月(K91.5，D87.2)KD仍皆維持向上交叉走勢，但位置皆處高檔。
【未來一週台股主要觀察重點】外資續買超台股、權值股表現狀況，中小型股是否持續修正、3月上市公司營收表現、4/3(四)歐洲央行會議、美國3月就業數據、中國3月官方PMI公佈，及其他重要經濟數據公佈。
1.外資持續買超台股狀況，以及電子、傳產權值股是否續強。
2.美股Nasdaq指數及科技股漲多拉回狀況是否持續，以及台股中小型股籌碼調整、股價修正情況是否改善。
3.上市公司3月營收改善狀況及對股價正面影響觀察。
4.中國大陸是否因經濟放緩出現刺激政策，3月官方PMI公佈對陸股影響。
5.歐洲央行會議(4/3)是否因應物價漲幅縮減出現進一步寬鬆政策。
6.重要公司法說：3/31(一)神準、F-龍燈、F-大洋、4/1(二)東洋、大江、F-合富、4/2(三)杏一、泰博、智冠、網家、橘子。
7.重要經濟數據公佈：美國3月就業數據、ISM指數、汽車銷售、2月工廠訂單、營建支出，中國3月PMI、歐元區3月CPI初值、德國2月零售銷售、日本Q1短觀報告、2月工業生產。
(1)3/31(一)歐元區3月CPI初值(預期年增0.6%，前期0.7%)、德國2月零售銷售(預期月減0.2%，前期2.5%)、日本2月工業生產(預期月增0.8%，前期4.0%)；
(2)4/1(二)美國3月ISM製造業指數(預期54.0，前期53.2)、汽車銷售(預期年率1580萬輛，前期1540萬輛)、2月營建支出(預期月增0.1%，前期0.1%)、日本Q1短觀報告(預期14，前期16)、中國3月製造業PMI；
(3)4/2(三)美國2月工廠訂單(預期月增1.2%，前期-0.7%)、3月ADP私人就業人數(前期13.9萬人)；
(4)4/3(四)美國3月ISM非製造業指數(預期53.5，前期51.6)、週初請失業救濟金人數(預期31.6萬人，前期31.1萬人)、歐元區2月零售貿易(預期月減0.6%，前期+1.6%)、中國3月服務業PMI；
(5)4/4(五)美國3月就業報告(預期新增20萬人，前期17.5萬人)。
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