一週台股觀察(2014/03/24~03/28)
【上週國際股市及台股回顧】克里米亞公投後歐美國家制裁俄羅斯措施影響輕微，使歐美股市風險情緒明顯好轉，加上美國經濟數據持續好轉使歐美股市彈升。Fed主席表示2015年中可能升息使股市出現波動，且對亞股亦影響稍大，加上人民幣帶動台幣貶值、以及中小型股籌碼鬆動，使台股一週下跌1.27%。
1.上週歐美股市普遍反彈。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別彈升1.5%、1.4%、及0.7%，德、法股市彈幅較大彈升3.2%及2.8%。亞股則漲跌互見，日股下跌0.7%，韓股上漲0.8%，港股下跌0.5%，陸股(滬深300)則彈升1.7%。國際股市漲跌變化主要受到(1)克里米亞雖公投通過加入俄羅斯，但歐美國家對俄羅斯制裁僅針對部份人員及企業或銀行，影響範圍不大，使歐美股市風險情緒明顯好轉，而歐股受惠最大；(2)美國公佈的2月工業生產、領先指標等經濟數據表現優於預期，雖然Yellen於FOMC會後透露可能於QE結束約六個月後升息，但對歐美股市影響不大，亞股反而因此震盪較大；(3)週五傳出中國可能開放優先股政策，可望緩解銀行、企業融資壓力，使陸股彈升大而使一週上漲1.7%。
2.不過台股在歐美股市彈升下，上週反而逆向下跌1.27%以8577.17點收盤。主要原因包括：(1)反服貿抗爭加劇及人民幣貶值帶動台幣亦弱勢，使外資對台股買盤縮手，台指期淨多單亦大減超過萬口至3710口淨多單。(2)中小型股籌碼出現鬆動，除部份受惠高配息個股仍相對強勢外，中小型及OTC指數多出現明顯回檔修正走勢。上週跌幅較大類股包括汽車(-3.0%)、食品(-2.8%)、電機(-2.6%)，電子及金融類股則皆下跌1.5%。
【四大面向變化觀察市場趨勢】美國經濟脫離寒冬影響經濟數據續轉佳，克里米亞所引發之不確定風險降低使歐美股市風險情緒轉佳。但在Fed主席暗示2015年中美國可能升息、人民幣帶動台幣貶值、反服貿協議抗爭未歇、外資對台股偏多態度減低、中小型股出現較大修正，台股日、週KD向下調整下，台股隨之修正整理。
1.經濟景氣趨勢：美國經濟數據表現開始擺脫寒冬影響出現較大月增速，但歐元區經濟信心已稍受近期烏克蘭事件之短期衝擊。台灣2月外銷訂單雖年增5.7%，但1~2月年增1%，成長力道溫和，仍以電子業接單成長較強。(美國正向，其他區域持平)
(1)美國經濟數據逐漸擺脫寒冬影響，2月工業生產、領先指標分別月增0.6%及0.5%，新屋開工雖仍月減0.2%，但新屋開工許可月增7.7%則超乎預期。美國經濟再恢復正常成長動能中。Fed亦預測至Q4失業率將降至6.1~6.3%，至2015及2016年則再分別降至5.6~5.9%及5.3及5.6%。
(2)歐元區2月PMI指數上修至53.3，仍高於1月並為2011年6月以來最高，但德國3月ZEW經濟數據信心指數則由55.7速降至46.6，明顯不如預期，可能受到烏克蘭事件衝擊之影響。
(3)台灣2月外銷訂單年增5.7%，1~2月僅年增1%，電子業訂單成長仍相對強勁。
2.市場風險情緒：歐美制裁俄羅斯影響輕微使歐美股市風險情緒好轉，但Fed主席Yellen之2015年中可能開始升息談話使股市稍有震盪，台則亦受制反服貿協議抗爭加劇使風險情緒稍有影響。(歐美稍偏正向，台股稍偏負向)
(1)克里米亞公投結束雖將加入俄羅斯，但歐美對俄羅斯制裁溫和，對歐美股市影響性漸減，使風險情緒好轉，美股VIX指數由前週17以上降至上週15以下。
(2)Fed仍如預期減QE規模100億美元，但會後主席Yellen表示2015年中可能開始升息之說法使股市出現震盪，且上週對亞股表現影響較歐美股市為大。
(3)反服貿協議抗爭加劇，影響短期對台股追價動能，增加觀望氣氛。
3.政府及央行政策：FOMC會議續減QE規模100億美元，預期將於Q4初結束QE政策，2015年中開始升息機會上升。而中國大陸放寛人民幣波動區間至2%、人民幣續貶，但優先股政策可能出台使陸股自低檔彈升。(上週發展美國稍偏負向，中國中性)
(1)FOMC會議續減每月QE規模100億美元至550億美元，至年底前尚有6次FOMC會議，至Q4初時QE可能完全退場。會後Fed主席Yellen表示可能於QE退場6個月左右結束超低利率政策，且Fed成員預測至2015年底平均基準利率將由目前之0~0.25%，上升至0.75%，2016年底為1.75%。
(2)中國人民銀行宣佈放寬人民幣波動區間由1%上升至2%，使人民幣貶值趨勢未歇，上週兌美元續貶1.2%至6.225，亦使台幣貶值。
(3)上週五傳出中國大陸可能進行陸股優先股政策，在可解決企業及銀行融資問題預期下，使陸股出現較大反彈。
4.股市評價變化：外資台指期淨多單速降、台幣貶值、中小型股出現較大修正，以及日、週KD出現向下修正，使台股短期出現修正整理，但權值股溫和回檔、歐美股市仍相對強勢下，使台股亦有所支撐。(上週發展稍偏負向)
(1)國際股市尚未對台股出現負面影響，不過隨台幣貶值幅度上升，外資買超幅度減少，另在服貿協議抗爭加劇下，外資台指期淨多單上週減少10675口至3710口淨多單。外資對台股偏多態度減低。
(2)權值股隨股市出現正常回檔狀況，不過漲幅較大之中小型股則出現較大賣壓，於上週三、五出現較大下跌修正。短期中小型股籌碼出現調整狀況。
(3)台股日、週DK指標出現修正整理狀況，月KD則仍呈上揚狀況。
【未來一週台股主要觀察重點】國際股市變化、中國3月PMI表現、反服貿協議抗爭狀況、人民幣及台幣是否續貶及影響、外資對台股態度變化、權值股支撐力道、季線及半年線支撐狀況、及中小型股是否止跌，重要公司業績展望、股息宣佈，及重要經濟數據公佈。
1.歐美股市續揚力道、亞股是否隨陸股反彈轉強。
2.反服貿協議抗爭之發展及對台股風險情緒變化影響。
3.3/24(一)公佈匯豐3月PMI是否彈升、人民幣續貶力道及台幣是否續貶，以及對外資之態度變化。
4.業績展望佳之權值股如台積電、大立光、日月光、台達電等回檔後是否彈升支撐台股，以及中小型股回檔、籌碼調整狀況是否持續。觀察台股季線(8557點)及半年線(8436點)支撐狀況。
5.重要公司陸續宣佈配息狀況及對股價支撐情形。
6.重要上市櫃公司法說及營運展望：3/24(一)和碩、統一超、台微體、神隆；3/25(二)英業達；3/26(三)洋華；3/27(四)光寶、神達、正文、明泰；3/28(五)笙科、元太、劍麟、大量、遠雄悅來。
7.重要經濟數據公佈：美國3月消費信心、2月房市銷售及1月房價狀況、耐久財訂單、個人所得，中國及歐元區3月PMI、2月領先指標、3月企業及消費信心、日本2月重要經濟數據、及台灣2月工業生產、貨幣供給與景氣指標變化。
(1)3/24(一)台灣2月工業生產(預期2.5%，前期-1.8%)、歐元區3月綜合PMI、匯豐中國3月製造業PMI；
(2)3/25(二)美國3月消費信心(預期79，前期78.1)、2月新屋銷售(預期月減3.4%，前期月增13%)、1月凱斯席勒及FHFA房價指數、3月Richmond Fed製造業及服務業指數、德國3月ifo企業信心指數(預期110.9，前期111.3)、台灣2月貨幣供給；
(3)3/26(三)美國2月耐久財訂單(預期月增0.8%，前期-1.0%)、歐元區2月領先指標(預期111.0，前期110.9)；
(4)3/27(四)美國2013Q4 GDP修正值(預估2.6%，前次2.38%)、2月成屋銷售指數(前期95.0)、週初請失業救濟金人數(預期32.5萬人，前期32萬人)、台灣2月景氣指標、中國1~2月規模以上工業企業利潤；
(5)3/28(五)美國2月個人所得與支出、3月密大消費信心修正值(預期82.0，前期79.9)、歐元區3月企業及消費信心(預期101.3，前期101.2)、日本2月重要經濟數據(CPI、零售銷售、就業狀況、及家計支出等)。
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