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美國經濟數據優於預期狀況增加、歐債擔憂減緩，傳產股強勢下台股一週上漲1.3%

【從四大面向看台股發展】：美、中經濟皆有落底轉佳機會，減少歐洲經濟下滑不利影響，全球央行政策寬鬆措施不斷削減企業獲利成長動能不足擔憂。

面向一 景氣趨勢：受歐洲經濟衰退拖累，美國、中國經濟擴張亦趨緩狀況未改變下，仍不利股市持續性上漲。(上週發展稍偏正向)

面向二 市場恐慌度：隨歐債問題發展市場擔憂程度亦會有所變化。(上週發展稍轉正向)

面向三 政策力量：隨經濟景氣趨緩及市場恐慌度上升，政策力量將加強以利市場穩定，歐盟亦力求歐債問題穩定。(上週發展仍偏正向)

面向四 股市評價：股市本益比及殖利率合理，企業獲利展望下修影響股市動能，但市場預期已下修對股市負面影響降低。(上週發展偏中性)

【上週台股回顧及展望】

上週三、四雖因ECB及Fed皆未採取進一步寬鬆措施具體行動而使歐美股市回挫，西班牙公債殖利率亦一度大幅彈升。不過一週以來仍在整體風險情緒轉佳及美國經濟數據優於預期狀況開始增加下，股市仍呈上漲趨勢。尤其週五美國就業數據超乎預期再使歐美股市大漲，美、德股市皆收在6月初反彈以來高點。台股亦在外資買盤稍回流，以及傳產股反彈幅度不小下一週亦上漲1.3%以7217.51點收盤，其中汽車(+5.1%)、百貨(+4.5%)、橡膠(+3.8%)、食品(+3.8%)、以及水泥(+3.1%)類股漲幅皆在3%以上。

面向一 美國經濟數據優於預期狀況上升、中國經濟將觸底、僅歐洲經濟減速未改善，台灣景氣亦已處低檔待變階段：(上週發展稍偏正向)

上週全球及台股支撐力量稍轉強以及週五歐、美股市大漲，主要的原因之一就是近兩週美國經濟數據優於預期程度已開始上升。CITI經濟意外指數亦自上週起自低點反彈向上，顯示美國經濟趨緩力量已開始減少。上週包括美國的7月消費信心、房價指數、7月ISM指數、及7月就業收據皆優於預期，僅營建支出、工廠訂單表現不如預期。而中國官方7月PMI指數僅略減0.1為50.1，中國經濟已漸止穩中。惟獨歐元區公佈的7月PMI、消費信心、6月零售銷售仍續下滑。

主計處亦公佈台灣Q2 GDP年減0.16%，並降低2012年台灣經濟成長預測至2.08%，Q2投資負貢獻1.59為經濟成長率衰退主要來源。不過隨美、中經濟止穩、及下半年比較基期下滑，台灣Q3~Q4景氣仍有落底轉佳機會。

面向二 西班牙公債殖利率大幅震盪，但美元轉弱、歐元轉強，且資金續寬鬆，風險情緒下滑：(上週發展稍偏正向)

上週西班牙、義大利公債殖利率上下大幅震盪，歐元雖於週三、四一度回檔，但週五彈升後仍收在近二週最高。而3個月Euri Libor利率上週亦再降至0.248%，今年以來已降低近一個百分點，顯示歐元區資金呈現相當寬鬆狀況，短期對整體歐債擔憂情緒仍下降中。

面向三 上週美、歐央行雖無進一步寬鬆措施出現，但歐央行買債計劃即將出爐，中國亦再重申穩增長政策：(上週發展仍偏正向)

上週三、四市場一度因Fed及ECB未將更進一步明確寬鬆措施而出現失望性賣壓。不過Fed仍聲明維持低利率至少至2014年底，且表示如需要將提供進一步寬鬆措施。ECB總裁亦表示購買歐債計劃細節亦將於未來幾週公佈。中國領導人亦再重申穩增長，以及財政、貨幣寬鬆措施。台灣則關注8/9江陳會，及行政院將於9月推出的振興經濟措施。

面向四 雖電子股整體業績無大大推升股市力量，但歐美股市、週KD位置、及外資態度仍有利台股反彈走勢：(上週發展偏中性)

台股目前仍受惠歐美股市反彈支撐(美國S&P500距4月初高點僅剩2.3%，德股剩4.5%)，週KD指標亦仍有利台股反彈，外資上週亦買超台股134億，台指期淨多單亦仍維持萬口水準。只是電子股在Q3營收展望下修，以及Q2獲利數字不確因素影響下表現較為震盪，傳產股呈現相對強勢現象。不過上週聯發科、矽品公佈財報及展望仍優於預期下，對股價仍有正向激勵作用。

未來一週台股主要觀察重點包括：鴻海購買Sharp價格後續發展、中國重要經濟數據公佈、及8/9江陳會

1.鴻海公告將與夏普重談購買股權價格對於鴻海、鴻準及電子權值股整體表現之反應；

2.8/9(四)將於台北舉行江陳會，觀察傳產、金融股表現強勢的持續性；

3.重要上市櫃公司法說會：8/6(一)世界先進；8/7(二)聯詠、奇美電、元太；8/8(三)中信金、立錡、訊連；8/9(四)F-TPK、大立光；8/10(五)富邦金；

4.重要上市櫃公司除權息：8/6(一)閎暉、台光電；8/7(二)光寶科、統一超、潤泰新、宏普；8/8(三)華碩、F-IML、儒鴻、遠百；8/9(四)統一、仁寶、大立光；8/10(五)鴻海、第一金、潤泰全、聯成；

5.重要經濟指標公佈：關注8/8中國CPI降幅，工業生產、零售銷售改善幅度

   (1)8/6(一)台灣7月CPI年增率(2.5%，前期1.8%)；

(2)8/7(二)台灣7月進出口貿易成長率及順差金額、美國6月消費信貸(預期110億美元，前期171億美元)、英國6月工業生產(預期減1.4%，前期+1.1%)；

(3)8/8(三)日本6月機械訂單(預期年增12.8%，前期-14.8%)、南韓央行會議(預期降息一碼至2.75%)；

(4)8/9(四)中國7月CPI年增率(預期1.8%，前期2.2%)、前七月固定資產投資年增率(預期20.6%，前期20.4%)、7月工業生產(預期年增10.03%，前期9.5%)、7月零售銷售(預期年增13.5%，前期13.7%)、美國初請失業救濟金人數(預期36.3萬人，前期36.5萬人)、美國6月貿易數據、日本7月消費信心(預期40，前期40.4)、及日本央行會議(維持0.05%利率)。