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公債殖利率彈升，股市震盪整理，但長多趨勢不變

一、美國總統大選前觀望氣氛上升、公債殖利率彈升，股市震盪整理

上週股市呈現震盪整理表現，主要反應兩大因素：

1.美國總統大選將於11/5舉行，選後政策不確定性，使得觀望氣氛上升。

2.美國公債殖利率反應：(1)經濟衰退風險降低；以及(2)美國總統大選後兩位候選人皆可能增加財政赤字，而持續震盪上升，影響股市評價。

不過，美國經濟數據表現仍然穩健，Fed經濟褐皮書表示美國經濟及就業市場表現雖有所遲滯，但仍呈擴張狀態；10月製造業PMI(採購經理人指數)自低點反彈、服務業PMI維持穩定，綜合PMI仍達54.3，呈現穩定擴張狀態；週初請失業救濟金人數降至22.7萬人亦優於預期。而美股整體財報數據公布亦優於預期，目前S&P500成份企業已公布的財報，八成企業獲利表現優於預期，Tesla公布財報及營運展望優於預期，週四股價大漲22%。台股亦隨美股整理震盪表現，部分漲幅較大個股出現修正整理。

總計一週(2024/10/21-10/25)美股道瓊、S&P500、Nasdaq、費城半導體指數分別變化-2.7%、-1.0%、-0.2%、+0.1%，台股一週下跌0.6%以23348點收盤。美國10年期公債殖利率一週反彈17個bps至4.25%。油價(WTI)則一週上漲2.9%。

二、經濟持續擴張及Fed降息循環展開等五大趨勢仍支撐股市長多趨勢

近期美國總統大選前的觀望，以及美債殖利率的反彈，造成股市的整理，應屬短期影響，長期股市多頭趨勢仍將延續，以及依基本面選擇投資標的之策略不需改變，主要原因包括：

1.不論美國總統大選結果如何，皆不會改變美國經濟體質強健之事實，加上仍需觀緊國會選舉結果，真正攸關總統候選人的政策是否落實，而對企業獲利皆有正反面的影響。整體股市受惠經濟擴張、FED降息循環之中長期趨勢並不會改變。

2.此波美債殖利率的反彈很大的因素之一源自於美國就業報告優於預期，以及對經濟衰退風險擔憂的降低，亦就是短期經濟動能將維持不墜，此將使得企業獲利成長動能可望維持，加上AI發展趨勢不變，故企業獲利成長亦持續有利長期股市多頭趨勢發展。

總而言之，在主要國家降息循環展開、美國經濟持續擴張、企業獲利成長、AI趨勢發展、非AI產業類股輪動表現等五大趨勢不變下，股市多頭趨勢並未改變，股市震盪仍提供逢低布局之機會。

(個人研究筆記非為投資建議用途）