一週台股觀察(2014/10/27~10/31)
【上週金融市場與台股回顧】全球金融市場在歐元區、中國大陸10月PMI表現優於預期、美國經濟數據維持良好表現、美股財報正面、傳言ECB進一步寬鬆措施使風險情緒轉佳普遍反彈。台股亦受帶動一週上漲1.56%,但上週五在信心不足下仍逆勢下跌,且中小型股持續修正調整成交量萎縮。
1.上週國際股市普遍反彈,其中以美股表現最佳,道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲2.9%、4.1%、5.3%,德、法股市亦上漲1.5%、2.3%,日股大幅反彈5.2%,韓股、港股分別上漲1.3%、1.2%。僅陸股(滬深300指數)在滬港通上路時間可能延後下而一週下跌2.1%。而各類資產除全球公債指數下跌近1%外,其餘包括高收益債、新興市場債、REITS、股市皆彈升0.5%~3%間,但原物料市場仍稍下跌,全球金融市場風險情緒好轉主要受到因素包括:(1)歐元區及德國10月PMI(採購經理人指數)表現優於預期,且傳出ECB可能增購公司債資產,使得對歐元區經濟下滑風險擔憂降低;(2)美股多數公司財報優於預期;(3)美國經濟數據仍表現平穩擴張;(4)中國Q3GDP成長7.3%雖增速下降,但優於預期,10月PMI亦微升。
2.台股雖受前週美股彈升止穩上漲,一週亦上漲1.56%以8646點收盤,但在財長表示證所稅大戶條款2015年如期上路、選前觀望氣氛上升、中小型股籌碼修正仍未結束下,日成交量明顯萎縮,且週五台股出現與國際股市逆勢下跌、信心不足狀況。一週表現較佳類股包括受惠帶動油價下跌的航運(+3.5%)、跌深之食品(+3.6%)、塑膠(+3.2%)類股,較弱勢類股包括受財報影響較大之電機(-1.0%)、化學生技(-0.4%)。電子及金融類股則分別上漲1.5%、2.0%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】歐元區經濟數據出現改善使短期對經濟景氣放緩擔憂風險降低,且預期Fed可能延後明年升息時間及轉向鴿派,並預期ECB可望再寬鬆措施,使得全球股市反彈。雖台股亦彈升,但在選前信心不足、籌碼調整持續下,短期台股仍為大型權值股輪動表現下處8500~8850點間之區間走勢。
面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展 |
1.經濟景氣趨勢 |
(1)上週歐元區及德國10月PMI數據止穩反彈,以及匯豐中國10月製造業PMI指數微升梢優預期,使得擔憂歐洲及中國大陸拖累全球經濟放緩之疑慮降低,且美國9月領先指標、房屋銷售表現優於預期,使得金融市場再轉向預期全球經濟在美國帶領下之溫和擴張表現。 (2)中國9月70個中大城市房價年、月減1.1%及1.0%,房價年增率為近2年來首度下滑,但銷量上升。中國房市景氣續降溫,但在房貸政策放緩下量有止穩現象。 (3)台灣9月工業生產及外銷訂單分別年增10.3%及13.4%,仍在電子業帶動下維持經濟穩健擴張狀況。 |
稍偏正向 (美、台正向,歐元區初現正向,中國大陸持平) |
2.市場風險情緒 |
(1)近期歐洲經濟疲弱、伊波拉病毒是否擴散為全球金融市場之主要擔憂風險所在,前者上週稍有緩解,後者歐美仍有自非洲國家返回1~2名感染案例。 (2)台股風險情緒尚未穩定,主要受中小型股籌碼修正及停損賣壓未結束、以及選前觀望氣氛所致。外資台指期淨空單較前週減少近六千口。 (3)全球金融市場風險情緒已有所好轉,美股VIX指數已自26以上高檔降至16以下正常水準。 (4)ECB對130家金融機構進行壓力測試,105家銀行通過,25家未過關。 |
國際股市偏正向,台股中性 |
3.政府央行政策 |
(1)美元升值、美國通膨預期減低,以及全球經濟放緩擔憂,Fed明年升息預期延後至Q4。 (2)歐洲央行上週買入擔保債券。市場傳言於12月再宣佈買進公司債,但ECB否認。 (3)可能作業不及滬港通可能延後無法自本月起運作。 (4)因應台股成交量低迷,提高融資券限額將提前上路。但對台股信心提升助益有限。明年證所稅大戶條款實施(成交10億元台幣以上課證所稅),仍為影響中實戶對台股信心之關鍵。 |
稍偏正向,陸、台股中性 |
4.股市評價變化 |
(1)美股Q3財報佳支撐美股近期反彈之關鍵因素之一。截至上週四已公佈財報之S&P500企業80%獲利優於預期,61%營收優於預期,且上週反彈後美股重回所有均線之上。國際股市轉穩可減少台股短期賣壓。 (2)台股今年企業獲利預估成長13~15%,且Bloomberg調查預估明年仍可成長9%。短期台股修正或表現較弱勢主要原因仍在信心面及籌碼修正,以及傳產業獲利成長動能亦不足所致。 (3)上週五台股再回挫至5~10日線以下,但國際股市轉穩,預期短期8500~8600點間仍有較強支撐。目前日KD(K48,D37)仍向上,週KD(K18,D28)雖向下但已進入低檔區,月KD(K62,D78)持續修正,短期應為8500~8850點間之區間走勢,待信心恢復。 |
歐美轉偏正向,台股中性 |
【未來一週台股主要觀察重點】美國FOMC會議Fed態度是否轉更為鴿派及對美股影響,歐元區經濟數據公佈下滑是否再影響景氣擔憂、外資態度變化、8500~8600點台股支撐狀況、重要公司法說會未來展望,以及其他重要經濟數據公佈之影響。
1.美股表現強勢站回所有均線之上是否持續強勢。歐股遇月線反壓後之彈升走勢是否持續。
2.10/29(三)FOMC會議結果及影響。預期可能仍按計劃縮減並結束QE政策,但對後續升息態度轉較鴿派立場。
3.台股跌破所有均線支撐後回測力度,8500~8600點支撐力量,以及外資對台股態度。上週外資小幅買超台股10億台幣,賣壓已明顯縮小。
4.上市櫃公司法人說明會,Q3財報公佈,對公司股價表現影響:10/27(一)矽品、F-亞德、10/28(二)遠傳、訊連、盛群、力成;10/29(三)中華電、瑞昱、友達、中光電;10/30(四)群創、F-譜瑞;10/31(五)欣興電、同欣電、宏達電。
5.重要經濟數據公佈:美國及台灣Q3 GDP成長率、台灣9月景氣指標、美國10月消費信心、9月個人所得及支出、耐久財訂單、歐元區10月經濟及消費信心下滑幅度及影響、日本9月重要經濟數據公佈、以及其他重要經濟數據。
(1)10/27(一)美國9月成屋銷售指數(前期104.7)、歐元區9月領先指標(預期111.0,前期111.8)、德國10月ifo企業信心指數(預期103.5,前期104.7)、台灣9月景氣指標;
(2)10/28(二)美國10月消費信心(預期87.0,前期86.0);9月耐久財訂單(預期月增0.6%,前期-18.2%)、10月Richmond Fed景氣指數、8月凱斯席勒房價指數(前期年增6.7%)、中國大陸1-9月工業利潤報告;
(3)10/29(三)日本9月工業生產(預期月增2.5%,前期-1.5%);
(4)10/30(四)美國Q3GDP成長率(預期3.0%,前期4.6%)、週初請失業救濟金人數(預期28.2萬人,前期28.3萬人)、德國10月企業及消費信心(預期99.3,前期99.9);
(5)10/31(五)美國10月密大消費信心(預期86.4,初值84.6)、9月個人所得及支出與物價、歐元區10月CPI年增率初值(預期0.4%,前期0.3%)、日本9月CPI、失業率、新屋開工等重要經濟數據、台灣Q3 GDP年增率(預期4.0%)。
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