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陸股投資的思考順序
李奇霖在”看懂A股定價的邏輯”一文中，分析了投資A股需觀察的重點及先後順序：
1.選擇產業或公司的時候要先排除政策風險。
2.排政策除風險的方法是：看公司的護城河著建好以後，遠端的現金流擴張是否能與中國政策導引其中長期利益相符合。(如住房不炒、遊戲、教育、網路信貸..等產業成為可能政策控管方向後，將降低長期現金流穩定性預期)
3.之後再看整體信用及流動性環境。若無寬鬆信用環境，在無流動性從實體外溢下(如貨幣供給成長高於經濟增速)，就很難看到指數的多頭市場，只能看到結構性的行情。
4.再接下來看利率。
(1)利率向上時要關注確定性，越近的現金流越有價值，投資風格要務實，短期能有確定的基本面改善的標的就是好標的。
(2)利率下跌時，可以看一些長期轉型預期的前景，找一些長期確定改善和短期景氣度也在向上的投資機會，投資標的的想像空間較大，但還是要與中國政策的整體利益相符合。若都吻合了就是一個好的標的。
作者認為依目前的現狀，標的選擇方向應該是：生產型企業，而非收租型的資源廠商，分布在綠色發展、國防軍工、生物醫藥、產業鏈安全、農業安全等領域的專精的小巨人企業。
參考資料：
李奇霖，”看懂A股定价的逻辑”，首席经济学家论坛，2021/8/12。
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