JohnChiu的部落格

日期

黃金價格
漲跌幅

美元漲跌幅

美國10年期
公債殖利率(A)

CPI年增率
(B)

實質利率
(A-B)

S&P500指數
報酬率

主要因素

1980年

15.19%

5.33%

12.43%

12.52%

-0.08%

25.77%

1981年

-32.60%

15.82%

13.98%

8.92%

5.06%

-9.73%

1.低實質利率
2.美元大升值但高實質利率使金價弱勢

1982年

14.94%

12.10%

10.39%

3.83%

6.56%

14.76%

1983年

-16.31%

12.30%

11.80%

3.79%

8.01%

17.27%

1984年

-19.19%

14.93%

11.51%

3.95%

7.57%

1.40%

1985年

5.76%

-18.49%

8.99%

3.80%

5.19%

26.33%

美元大幅貶值

1986年

18.96%

-16.09%

7.22%

1.10%

6.13%

14.62%

1987年

24.53%

-17.56%

8.86%

4.43%

4.42%

2.03%

1988年

-15.26%

8.35%

9.14%

4.42%

4.72%

12.40%

美元走勢及實質利率仍高、股市上漲使1988-1992金價相對弱勢

1989年

-2.19%

0.68%

7.94%

4.65%

3.29%

27.25%

1990年

-4.60%

-10.78%

8.07%

6.11%

1.96%

-6.56%

1991年

-7.75%

0.49%

6.70%

3.06%

3.63%

26.31%

1992年

-5.73%

10.57%

6.69%

2.90%

3.79%

4.46%

1993年

17.36%

4.85%

5.79%

2.75%

3.05%

7.06%

1994年

-1.92%

-8.38%

7.82%

2.67%

5.15%

-1.54%

1995年

1.02%

-4.46%

5.57%

2.54%

3.03%

34.11%

1996年

-4.55%

3.96%

6.42%

3.32%

3.10%

20.26%

1.美元轉強
2.股市多頭走勢
   避險需求偏低
3.實質利率高位

1997年

-21.69%

13.08%

5.74%

1.70%

4.04%

31.01%

1998年

-0.60%

-5.50%

4.65%

1.61%

3.04%

26.67%

1999年

0.75%

8.18%

6.44%

2.68%

3.76%

19.53%

2000年

-5.87%

7.55%

5.11%

3.39%

1.73%

-10.14%

2001年

1.52%

6.56%

5.05%

1.55%

3.50%

-13.04%

2002年

23.85%

-12.76%

3.82%

2.38%

1.44%

-23.37%

. 美元貶值避險
1.美元弱勢
2.實質利率下跌
3.2008年後QE及低利率政策
4.2010-2012年歐債危機造就2002-2012年金價10年多頭

2003年

21.72%

-14.66%

4.25%

1.88%

2.37%

26.38%

2004年

4.96%

-6.98%

4.22%

3.26%

0.96%

8.99%

2005年

17.15%

12.76%

4.39%

3.42%

0.98%

3.00%

2006年

23.77%

-8.25%

4.70%

2.54%

2.16%

13.62%

2007年

31.70%

-8.31%

4.02%

4.08%

-0.06%

3.53%

2008年

3.47%

6.01%

2.21%

0.09%

2.12%

-38.49%

2009年

27.61%

-4.24%

3.84%

2.72%

1.12%

23.45%

2010年

27.87%

1.50%

3.29%

1.50%

1.80%

12.78%

2011年

11.31%

1.46%

1.88%

2.96%

-1.09%

0.00%

2012年

5.86%

-0.51%

1.76%

1.74%

0.02%

13.41%

2013年

-27.75%

0.33%

3.03%

1.50%

1.53%

29.60%

1.QE退場議題
2.美元升值

2014年

-0.32%

12.79%

2.17%

0.76%

1.41%

11.39%

2015年

-11.37%

9.26%

2.27%

0.73%

1.54%

-0.73%

2016年

9.13%

3.63%

2.44%

2.07%

0.37%

9.54%

低質實利率

2017年

11.87%

-9.87%

2.41%

2.11%

0.30%

19.42%

美元貶值、低實質利率

2018年

-1.13%

4.40%

2.68%

2.18%

0.51%

-6.24%

2019年

18.30%

0.22%

1.92%

2.29%

-0.37%

28.88%

低實質利率

2020年

(~7/26)

26.07%

-2.08%

0.59%

0.65%

-0.06%

-0.47%

美元貶值、低實質利率