一週台股觀察(2015/3/23~3/27)
【上週金融市場與台股回顧】FOMC會後聲明雖移除「保持耐心」字眼，但下修至年底利率預測使6月升息預期降低、希臘可望取得紓困金、以及中國大陸持續寬鬆政策激勵，使得國際股市上週普遍彈升、陸股亦再現較大彈幅。台股則受國際股市彈升、類股及個股持續良性輪動表現下一週上漲1.78%，並再創波段高點。
1.上週金融市場在美元指數回落、油價反彈、美債殖利率下跌下，國際股市普遍彈升。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上漲2.1%、2.7%、3.2%，德、法股市上漲1.1%、1.5%，日、韓、港股分別上漲1.6%、2.6%、2.3%，陸股(滬深300指數)則大幅彈升7.6%亦創下波段高點。國際股市及金融市場表現主要受到：(1)FOMC會議雖如預期於會後聲明移除對利率正常化「保持耐心」字眼，但受到Fed同時下調今年美國通膨、經濟成長、以及利率水準預測，再加上主席葉倫表示不表示沒有耐心，在6月升息預期減弱下，帶動美股反彈幅度較大，亦帶動國際股市彈升，但亦導致美元指數一週下跌2.4%，油價因此反彈近4%。(2)歐盟與希臘債務協商一度使歐股震盪，但週五因傳出希臘獲取紓困金機會提高下，亦帶動歐股一週仍溫和上揚。(3)陸股在上週日人大閉幕會總理李克強表示政策運用空間仍大，且週二中國央行續進行5000億人民幣MFL(中期常貸便利)，使市場預期寬鬆及刺激政策仍將延續，使陸股再現較大漲幅。
2.台股在國際股市彈升、外資重新買超台股107億台幣，以及電子、傳產、金融權值股輪動下，一週上漲1.78%以9749.69點收盤，再達波段收盤高點。表現較佳類股包括汽車(+3.3%)、電機(+2.9%)、其他(+2.6%)、化學生技(+2.3%)，電子及金融類股則分別上漲2.0%及1.5%。今年以來台股漲幅4.75%，類股表現較佳者包括其他類(+14.0%)、紡織(+7.3%)、電子(+6.1%)、航運(+5.6%)、食品、塑膠、金融、電機(皆上漲4.0%)等。主要受到運動結合流行風潮商機帶動其他類股及紡織股大漲，以及半導體產業中期趨勢正向發展、Apple銷售預期佳所帶動之相關電子股表現，以及受油價波動影響之相關族群之表現。另外具業績及新產品題材或成長性較佳之中小型股亦各有發揮，使台股仍維持類股及個股之良性輪動表現。
【四大面向變化觀察股市趨勢】國際股市反應各國寬鬆政策、獲利成長、資金流動等差異影響強弱不一，短期Fed升息擔憂稍減、美元回落，仍使國際股市延續上漲趨勢並助台股再創波動高點，且類股輪動、中小型股亦有所表現。觀察國際股市漲升趨勢延續性，以及電子業淡季業績動能減弱、以及台灣缺水問題擴大是否影響台股後續上漲動能。
|
面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
|
1.經濟景氣趨勢 |
(1)全球經濟溫和擴張，但短期美國經濟動能放緩、歐元區經濟信心恢復轉佳、中國大陸平緩發展狀況仍持續，亦使台灣經濟維持溫和擴張趨勢。 (2)美國2月領先指標及工業生產稍增，但2月新屋開工、3月NAHB房市信心指數皆下滑不如預期，不過週初請失業救濟金人數維持29.1萬人較低水準。 (3)德國3月ZEW經濟信心指數續揚升，但幅度稍低預期。 (4)台灣2月外銷訂單因年假因素年減2.7%，1~2月累積年增3.2%，仍以電子及通訊產品為主要帶動產業。北美2月半導體設備BB值1.02仍平穩。 |
持平 (美國稍負向，歐元區正向，中國大陸、台灣持平) |
|
2.市場風險情緒 |
(1)Fed於6月升息預期稍減、美元自高點下跌紓緩美股壓力。 (2)美元下跌使油價反彈，不過上週美國原油庫存續增加960萬桶高於預期，但汽油庫存有所下降，油價持續震盪走勢。 (3)希臘續與歐盟協商債務條件，上週五傳出德國總理表示希臘若符合一定標準可獲得紓困金。 (4)台灣缺水問題仍未改善，4月起部份地區啟動限水機制，續觀察是否對產業產生不利影響。 |
偏正向 |
|
3.政府央行政策 |
(1)FOMC會後聲明移除對利率正常化「保持耐心」字眼，依過去經驗未來2個月升息機率提高，但Fed仍強調4月不會升息，且調降2015年經濟成長、CPI、及指標利率水準分別至2.3~2.7%(原2.6~3.0%)、0.6~0.8%(原1.0~1.6%)、0.625%(1.125%)。使市場預期6月升息機會降低，延至9月升息可能提高。 (2)中國總理李克強表示，雖經濟面臨下修壓力，但政策運用空間仍大。中國人行亦續做MLF，使市場預期進一步寬鬆及刺激政策可望延續。 (3)英國央行會議紀錄顯示下修通膨預期，英國央行升息時間可能延至年底後。 (4)日本央行維持原寬鬆政策不變。 |
持平 (美國持平，歐元區、中國大陸正向) |
|
4.股市評價變化 |
(1)國際股市延續上升走勢、美元強勢走勢稍止回跌，仍對台股有所支撐。依Bloomberg調查預估，美、德、上證、台股2015年上市公司企業獲利成長分別為5%、31%、21%、及15%，美股短期受制美元強勢、能源產業獲利下修影響，使獲利成長降低。台股獲利成長仍溫和，使評價水準合理。 (2)台股日(K81，D64)、週(K91，D88)、月(K86，D79)皆呈向上趨勢，台股延續向上走勢有機會續挑戰9800點以上高點。但週、月KD已處較高檔位置。 (3)台股電子、傳產、金融輪動表現，半導體、Apple供應鍊、砷化鎵、物聯網、水資源、風電、Type C、運動流行、高股息、汽車電子等族群各有題材表現。 (4)近期PC訂單續偏弱，以及Apple以外供應鍊拉貨動能放緩，觀察對電子股輪動表現之後續影響。 |
偏正向 |
【未來一週台股主要觀察重點】美股受惠美元指數回落、油價反彈、升息預期紓緩之延續性，希臘債務協商狀況、歐股是否續強、外資態度、台股類股輪動變化、缺水影響是否擴大，以及重要經濟數據公佈影響。
1.美元指數回落、油價反彈持續性，以及Fed升息預期變化，對美股是否正向影響持續，或美股仍保持區間震盪走勢。
2.希臘與歐盟就債務協商之進展及影響，以及歐股是否維持強勢表現。
3.美國經濟數據是否續放緩或有所改善，以及對Fed升息預期及美股之影響。
4.外資對台股態度變化。
5.台股類股輪動表現狀況，以及中小型股是否續有表現。
6.台灣缺水問題是否開始對產業出現實質影響。
7.重要經濟數據公佈：美國2月房屋銷售、耐久財訂單、Q4GDP修正值、2月CPI、週原油庫存及就業數據、歐元區3月綜合PMI、2月領先指標、德國2月零售銷售、3月企業信心、日本2月重要經濟數據、中國2月企業利潤成長、台灣2月貨幣供給、景氣指標。
(1)3/23(一)美國2月成屋銷售、台灣2月工業生產；
(2)3/24(二)美國2月新屋銷售、消費物價、3月Richmond Fed製造業及服務業指數、1月FHFA房價表現、歐元區3月綜合PMI；
(3)3/25(三)美國2月耐久財訂單、週原油庫存變化、德國3月ifo企業信心指數、台灣2月貨幣供給；
(4)3/26(四)美國週初請失業救濟金人數、台灣2月貨幣供給；
(5)3/27(五)美國Q4GDP修正值、3月密大消費信心、歐元區2月領先指標、德國2月零售銷售、日本2月CPI、就業數據、零售銷售、家庭支出、台灣2月景氣指標、中國大陸2月工業企業利潤成長狀況。
留言列表
