一週台股觀察(2015/3/2~3/6)
【上週金融市場與台股回顧】歐元區各國同意希臘所提改革方案、Fed主席暗示6月前不升息，國際股市風險情緒平穩，歐股續揚帶動國際股市維持上升趨勢。美國經濟數據好壞參見使上週美股表現持平。台股反應農曆年假期間國際股市上漲，及外資一週買超台股達344億台幣，一週上漲0.97%。
1.上週國際股市除美股、港股表現持平外，主要歐亞股市普遍仍上漲1~3%。主要受到：(1)歐元區財長同意希臘所提之改革措施，且德國國會亦投票通過，使歐股風險情緒續轉佳；(2)Fed主席Yellen於國會聽證會表示雖考慮移除對利率正常化保持「耐心」聲明，但亦暗示6月前在通膨仍低下尚不會考慮升息。(3)受美國經濟數據好壞參見，但1月核心CPI月增0.2%，對Fed下半年升息可能立場仍無改變下，而使美股漲勢暫停。(4)港股亦受匯豐銀行財報不佳影響表現持平。總計上週美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別變動0%、-0.3%、+0.1%，德、法股市分別上漲3.2%、2.5%，日股一週上漲2.5%、韓股上漲1.2%，港股持平，陸股(滬深300指數)上漲1.4%。美國10年期公債殖利率略降至1.99%，油價仍上下震盪一週下跌1.1%，美元指數則升值1%。
2.在反應農曆年假期間國際股市上漲因素，加上外資一週買超台股達344億台幣，在僅3個交易日下(週二～四分別變化+1.05%、+0.73%、-0.8%)，台股一週上漲0.97%以9622.1點收盤。漲幅較大類股包括紡織(+2.6%)、電器(+2.1%)、其他(+1.6%)、化學生技(+1.6%)、航運(+1.5%)，表現較差類股為橡膠(-1.4%)、鋼鐵(-0.9%)、造紙(-0.8%)、百貨(-0.6%)，電子及金融類股則分別上漲1.2%、1.5%。
【四大面向變化觀察股市趨勢】全球經濟溫和擴張、歐元區經濟改善、美國經濟擴張放緩現象稍現止穩，Fed主席對未來升息態度溫和、希臘債務確立延長，全球金融市場風險情緒維持穩定使股市維持震盪向上趨勢。台股仍受惠外資買盤持續、企業獲利成長、類股輪動表現下續創波段高點。
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面向 |
重要數據及事件發展 |
上週發展方向 |
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1.經濟景氣趨勢 |
(1)近期全球經濟景氣在歐元區轉佳、美國經濟動能稍放緩、中國仍平緩震盪下維持溫和擴張趨勢。不過上週公佈的經濟數據發展顯示，美國經濟數據已稍有起色，非如前月一面倒之不如預期狀況，歐洲經濟則持續改善，中國2月PMI亦稍見起色，但日本1月經濟狀況則呈表現不如預期狀況。 (2)美國1月成屋銷售、2月消費信心、Richmond Fed製造業指數下滑不如預期，去年Q4GDP成長由2.6%下修至2.2%。不過1月新屋銷售、2月成屋銷售指數、1月耐久財訂單則表現優於預期。 (3)歐元區2月企業信心、德國2月ifo企業信心指數續上升。但改善幅度稍減。 (4)匯豐中國2月製造業PMI稍升至50.1為4個月以來高點。 (5)日本1月失業上升、工業生產月增4%，但零售銷售、新屋開工、家庭支出下降不如預期。 |
持平 (歐元區正向，美、陸、台持平) |
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2.市場風險情緒 |
(1)歐元區財長同意希臘上週二所提之改革計劃，德國國會亦於上週五通過，希臘紓困方案延長4個月，歐股風險情緒仍維持正向發展。 (2)油價上週再因庫存上升、鑽油井持續關閉、沙國石油部長樂觀看待需求上升等多空因素交錯下續大幅震盪，一週下跌1.1%。 (3)Fed下半年升息預期，以及美國經濟數據稍有起色下，美元指數上週再升1%。 |
稍正向 |
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3.政府央行政策 |
(1)Fed主席Yellen國會聽證會表示未來Fed升息及政策態度可能包括：a.可能會移除「耐心」字眼；b.美國就業改善趨勢未變，但是否升息視通膨之趨勢何時朝目標2%之方向前進；c.下半年Fed升息可能未排除。1月核心CPI月增0.2%，年增1.6%，對Fed下半年升息可能立場仍無改變。 (2)ECB將自本週啟動加碼QE之政策。ECB總裁上週表示，若希臘維持改革承諾，將再接受希臘債券做為擔保品。 (3)期待中國3/3、3/5「兩會」之召開，所揭示之經濟發展計劃目標，陸股上週溫和彈升。 (4)週六中國央行宣佈自3/1起再次調降存放款利率0.25個百分點。 |
稍正向 (美國中性，歐、陸偏正向) |
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4.股市評價變化 |
(1)國際股市維持震盪向上趨勢，外資上週買超台股344億台幣，外資台指期淨多單維持16863口偏多狀況。 (2)台股日、週、月KD仍維持向上趨勢，本週台股亦創下波段高點，突破2014年上半年台股所創之9593點之高點。 (3)今年以來台股主要上漲族群包括其他類(+8.5%)、紡織(+5.0%)、塑膠(+5.0%)、電子(+4.3%)、食品(+4.1%)、航運(+4.1%)、金融(+3.0%)，主要反應半導體景氣正向發展、Apple新產品、運動結合流行趨勢所受惠之製鞋成衣相關族群、油價震盪止穩預期、金控Q1獲利佳等因素，使Q1各類股漲勢較去年電子獨強之狀況平衡。 (4)上週五因央行公佈台灣 1月M1b年增率低於M2年增率稍影響台股信心，不過自1990年代初期至今，隨M2年增率自15~20%高點已下滑至目前的近5%後，M1b年增率波動亦轉呈不規則下，此指標變化對台股已無太大之預測意義。台股主要仍受國際股市及整體經濟景氣與產業趨勢發展而變化。 |
偏正向 |
【未來一週台股主要觀察重點】歐美國2月就業報告對Fed升息預期、美股表現影響、歐洲央行會議、歐股是否延續強勢、中國央行再降息影響及「兩會」召開、外資對台股態度、以及重要經濟數據公佈。
1.歐股帶動全球股市風險情緒樂觀之狀況是否持續，本週續觀察經濟數據改善狀況及3/5(四)ECB及英國央行會議結論。
2.Fed升息預期變化及對金融市場影響，觀察本週2月就業報告公佈之反應。
3.3/3(二)中國政協會議、3/5(四)中國全國人大會議，對經濟規劃之內容，以及週六中國央行再降息一碼對陸股類股及股市信心影響之變化。
4.重要上市櫃公司法人說明會：3/2(ㄧ)臻鼎，3/3(二)義隆電、第一金，3/4(三)漢微科、F-鎧勝。
5.外資繼續買超台股之態度以及類股輪動表現。
6.重要經濟數據公佈：美國2月就業報告、ISM指數、汽車銷售、1月工廠訂單、個人所得與支出、原油庫存變化、歐元區1月零售貿易、德國製造業訂單、台灣2月工業生產、外銷訂單、景氣指標、物價表現。
(1)3/2(一)美國2月ISM製造業指數、1月個人所得與支出、營建支出；
(2)3/3(二)美國2月汽車銷售、1月工廠訂單、CoreLogic房價指數、台灣2月外銷訂單；
(3)3/4(三)美國2月ISM非製造業指數、ADP就業數據、週原油庫存、歐元區1 月零售貿易、台灣2月工業生產；
(4)3/5(四)美國週初請失業救濟金人數、德國1月製造業訂單、台灣2月景氣指標、CPI年增率；
(5)3/6(五)美國2月就業報告、1月消費信貸、德國1月工業生產。
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