JohnChiu的部落格

一.控制基金下跌風險的三個方式: 判斷股市長期趨勢、投資組合納入抗跌因子、並加入修正機制

1.不是只是判斷股市高低點與轉折點

(1)判斷股市高低點與轉折點的方法要全面性，且無法掌握的因素仍多，不容易都對。

(2)持股比例或部位配置的大幅調整常也是大輸的重要因素來源。(過去常見的經理人失敗的案例)

(3)重點是如何用正確方法掌握中長期的多、空頭長期趨勢，而不是中、短期的波動。

2.將投資組合的建構機制納入抗跌因子

(1)確保看錯也不會大輸。

(2)績效需有某種釘住指數的機制避免大輸。

(3)了解投資組合中所有個股買入的緣由以及股價特性，分別對待、因應變化。

3.加入判斷錯誤後的操作調整機制

(1)股市千變萬化，每天、每週、每月、每季、每年都有對錯，但事後看來都知道對錯。

(2)區分出股市、產業、還是評價的波動，部份比例順勢調整，以免太久後才知道錯已來不及。

二.持股比例如何調整:檢視判斷股市的方法正確性，且避免多做多錯的可能風險

1.檢視自己判斷股市趨勢的方法是否全面及正確。

2.以判斷中長期趨勢為主，而非太想從中短期變化而調整持股比例得益，以減少做錯的機會。

3.絕對報酬帳戶避免在：(1)景氣趨勢向下；(2)月KD向下，同時發生時高持股，反之則不要持股過低。

三.建構投資組合時納入抗跌因子:權值股的掌握及運用，以及個股差異化操作策略

1.市場變化常會過快、過大，通常來不及調整部位因應，因此操作風格隨市場變化即決定了長期績效的可能表現。

2.重要權值股的產業、基本面趨勢須隨時掌握，且趨勢正向的權值股配置一定比例，確保績效不會大幅落後指數。

3.大、中、小型股、類股配置、不同型態的個股的比例要仔細權衡利弊得失，並知在不同盤勢下如何因應調整。

 表一.區分股市不同時期並彈性調整配置策略

 表二.區分出核心持股或波段操作配置，且比例謹慎拿捏

 四.判斷錯誤後的調整機制:隨時明瞭績效貢獻因素，並有調整機制

1.上述的持股比例、產業及個股配置、以及各類型股票的因對調整的操作方式，經理人須有系統性的方法執行。

2.而在市場變動時或不如預期時，隨時明瞭績效的變化是由何種因素，以及何種標的所產生的影響。

3.針對績效變化，或表現不如預期時，隨時有機制可以動態調整持股比例、配置及個股選擇，才能在千變萬化的股市表現下，不讓績效愈輸愈多。

4.建構適合自己且完善的投資流程及控管機制！