一、各類資產報酬率變化：股市、REITS、新興債市修正，避險因素公債及美元彈升，高收益債仍小漲
1.受資金持續流出新興市場，及貨幣大幅貶值影響，造成新興市場股市、債市持續修正，今年以來新興股市跌幅達8.5%
2.新興市場風險擔憂，中國經濟成長動能減緩、加上美股Q4企業財報公佈，以及因寒冬效應使美國1月ISM、新屋銷售等經濟數據不如預期下，亦使全球股市同步修正。
3.REITS亦受上述因素下跌，但因美債殖利率下跌，今年以來REITS跌幅較股市為輕。而高收益債今年以來仍小幅上漲0.7%。
4.全球公債及美元在避險需求增加下，今年以來分別上漲1.74%及1.38%，商品市場亦受金價及穀物價格反彈而上漲2.2%，但工業金屬仍下跌。
2014年以來全球各類資產報酬率表現(~2014/2/4):
|
~2014/2/4 |
5D(%) |
1M(%) |
3M(%) |
6M(%) |
1YR(%) |
YTD (%) |
MTD (%) |
|
台灣股市加權指數 |
-1.84 |
-0.85 |
0.65 |
3.84 |
9.69 |
-1.73 |
0.00 |
|
全球股市(MSCI全球指數) |
-2.10 |
-4.62 |
-2.11 |
2.35 |
12.16 |
-5.49 |
-1.78 |
|
新興市場股市(MSCI新興市場) |
-1.75 |
-6.30 |
-10.64 |
-3.94 |
-14.45 |
-8.47 |
-2.01 |
|
全球公債 (花旗全球公債指數) |
0.39 |
1.93 |
0.30 |
2.20 |
-0.87 |
1.74 |
0.43 |
|
新興市場債券(JPM指數_美元計價) |
-0.46 |
-1.04 |
-2.19 |
-0.16 |
-6.17 |
-1.00 |
0.02 |
|
新興市場本地債 (JPM GBI-EM本地債) |
-0.69 |
-3.02 |
-7.00 |
-6.03 |
-13.48 |
-3.96 |
0.70 |
|
高收益債券市場 (花旗高收益債指數) |
0.02 |
0.52 |
1.64 |
4.58 |
6.55 |
0.68 |
-0.04 |
|
全球REITs市場(FTSE全球REITS) |
-0.76 |
-1.24 |
-4.56 |
-1.12 |
0.11 |
-1.21 |
-0.96 |
|
商品市場(CRB指數) |
1.51 |
3.58 |
4.64 |
0.94 |
-5.44 |
2.24 |
1.10 |
|
美元指數 |
0.71 |
0.43 |
0.73 |
-0.94 |
2.00 |
1.38 |
-0.21 |
Source:Bloomberg
二、未來觀察重點：新興市場風險及寒冬效應對經濟影響何時結束
1.歐美經濟擴張狀況，在美國寒冬因素後是否回穩再向上。
2.新興市場資金流出壓力是否續擴大，及QE退場速度及後續影響。
3.新興市場成長動能是否放緩影響中長期全球經濟好轉動能。
4.若上述因素朝正向發展，此波歐美股市及台股暫視修正。但預期新興市場資金流出趨勢應暫難反轉。
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