【上週國際股市及台股回顧】Fed主席伯南克繼續寬鬆政策談話、歐債問題紓緩，國際股市普遍上揚2%以上，加上外資回流一週大買台股352億，使台股一週上漲2.73%。
1.上週在Fed伯南克對於貨幣政策的鴿派談話，加上對希臘、葡萄牙的政治、財政擔憂紓解下，全球股市普遍上揚2%以上。美股道瓊、S&P500、Nasdaq指數一週分別上揚2.2%、3.0%、3.5%，德國、法國股市分別上揚5.2%、2.7%，日本股市上漲1.4%、韓股上漲2.0%，港股及滬深300指數一週亦分別上揚2.0%、2.2%。其中日股漲幅稍低，主要是已領先反彈，加上日圓反彈，而港、陸股亦受中國經濟成長動能減緩擔憂影響週五回跌，使一週漲幅縮減。此外，美元上週轉貶、金價反彈、油價則續揚升、公債殖利率亦自高點回落。
2.台股則在國際股市普遍彈升，加上外資亦再大幅買超台股352億台幣下，一週亦反彈2.73%以8220.49點收盤。不僅重新站回所有均線之上重回上揚軌道，亦使週、月KD再轉向上。漲幅超過5%以上類股包括汽車(+7.2%)、塑膠(+5.5%)、金融(+5.4%)、鋼鐵(+5.3%)，其他類股、電機、水泥類股亦上揚超過4%，電子類股則僅上漲0.9%，主要仍受外資買盤帶動影響類股表現變化。
【四大面向變化觀察市場趨勢】風險情緒再轉正向，股市再續反應景氣溫和好轉及獲利成長趨勢，外資再開始買超台股、技術面亦再轉佳，Q3反應旺季及現金股息入帳高峰使獲利成長動能足，有助台股再挑戰今年高點位置。
1.經濟景氣趨勢：全球經濟仍在美、日、歐經濟表現好轉帶動溫和擴張，中國經濟及新興市場成長動能則不若以往，台灣6月出口成長8.6%則較預期佳。(美、日偏正向，中國負向、台灣稍偏正向)
(1)目前全球經濟景氣持續溫和好轉擴張，只是由美、日、歐等先進國家好轉帶動，中國及整體新興市場成長動能則稍放緩。上週公佈的5月OECD領先指標續由4月100.5上升至100.6，但是先進國家續上升，新興市場重要國家呈持平或回落狀況。
(2)上週公佈的美國5月消費信貸仍優於預期，7月密大信心指數則由6月稍回落，但5月工作職缺續增3萬人，美國經濟仍處好轉軌道中。日本5月核心機械訂單則月增10.5%，日央行總裁黑田東彥亦表示日本經濟正開始溫和復甦。不過中國6月出口成長率衰退3.1%、德國5月出口年減2.4%表現皆不如預期。
(3)台灣6月出、進口成長則年增8.6%、及6.8%，表現則開始較預期佳。
2.市場風險情緒：伯南克續維持低利率談話使風險情緒轉佳、葡、希債務擔憂亦化解，金融市場資金流出狀況改善。(上週發展偏正向)
(1)FOMC會議紀錄顯示近半數委員支持年底縮減量化寬鬆(QE)政策規模，伯南克國會演講則表示低利率仍將維持較長時間，使股市重新反應經濟景氣好轉，風險擔憂情緒明顯朝正向發展。美股VIX指數再回落至14附近低檔位置，美元指數亦自今年高點回落。
(2)截至7月的第一週為止，全球基金流向流出狀況好轉，股市資金開始小幅回流，僅新興債市尚呈小幅流出，此亦反應在上週外資再開始大幅買超台股上。
(3)希臘上週獲得30億歐元援助金，且葡萄牙執行聯盟達成協議政局情勢轉穩，歐債問題擔憂亦化解。
3.政府及央行政策：歐、美、日與新興市場央行政策不同調，美國QE縮減規模預期再延至年底，歐、日央行繼續寬鬆，中國保增長政策力度下調，部份新興市場國家則升息防資金外流。(歐、日正向，美國中性，中國稍偏負向)
(1)Fed主席伯南克發表鴿派言論後，QE縮減規模時間預期再延至年底。
(2)日本央行會議維持原寬鬆政策不變。
(3)印尼、巴西則為使資金不再外流加上通膨壓力考量，調升利率1~2碼。
(4)中國總理李克強表示今年仍會保持經濟成長目標(7.5%)，但財政部長樓繼偉則表示會保持經濟成長7%以上，市場對於中國大陸政府政策擴張期待已普遍降低。
4.股市評價變化：外資回補台股，股市再開始反應景氣及獲利好轉趨勢延續上升軌道，週、月KD再轉向上且重回各均線之上，技術面亦轉佳，但短期傳產、金融表現仍相對電子股強勢。(上週發展偏正向)
(1)市場風險情緒好轉後，再偏向反應景氣擴張及獲利成長趨勢，股市重回上升軌道中。台股週KD再開始向上，月KD則在高位再向上。目前台股評價水準仍屬長期中性位置，仍有助向上調整。
(2)外資上週重新大幅買超台股，有助台股進一步彈升，外資台指期則由淨空單已轉為1587口淨多單。
(3)NB需求下修、近期DRAM、面板報價回落，使電子股近期表現相對較弱。傳產權值及具競爭力公司本益比持續上調。金融股雖在公債殖利率彈升可能影響淨值下滑，但短期仍受惠外資回補，銀行比重較高之金控股則相對強勢。
(4)第三季產業將進入旺季、除息行情以及現金股息收入，使獲利成長動能仍足，有助台股彈升。
【未來一週台股主要觀察重點】歐美股市反彈及外資買超台股延續性、中國Q2 GDP及6月重要數據公佈對陸股及全球股市表現影響、重要美股財報公佈、7/18台積電法說、重要公司除權息、及其他重要經濟數據公佈。
1.歐美股市風險情緒好轉後再上漲、及外資對台股買超的延續性。
2.中國公佈6月一連串重要經濟數據，以及Q2 GDP成長率可能不如預期下，是否影響全球股市再漲力道。
3.7/18(四)台積電法說會Q2財報公佈及Q3展望。
4.微軟、Intel、IBM、Google等財報公佈對電子股表現影響。
5.7/17~7/21生技月對生技醫藥股表現影響。
6.重要公司除權息: 7/15(一)矽品、研華、碩禾、鑫永銓、7/16(二)聯發科、世界先進、F-晨星奇偶、7/17(三)台塑、中華電信、和泰車、F-金可、晶華、7/18(四)立錡、興富發、新日興、宏全、7/19(五)國泰金、泰豐、金山電、鼎翰、朋程。
7.重要經濟數據公佈：美國6月零售銷售、工業生產、領先指標、房市銷售及指數、中國Q2GDP及6月重要經濟數據、歐元區7月經濟信心指數、英國央行會議紀綠公佈。
(1)7/15(一)中國Q2GDP年增率(預期7.6%，前期7.3%)、6月零售銷售(預期年增12.9%、前期12.9%)、工業生產(預期年增8.9%，前期9.2%)、貨幣供給(預期年增15.2%，前期15.8%)、1~6月固定資產投資(預期年增20.2%，前期20.4%)、美國6月零售銷售(預期月增0.8%，前期0.6%)；
(2)7/16(二)美國6月工業生產(預期月增0.3%，前期持平)、消費物價(預期月增0.3%，前期0.1%)、7月NAHB房市指數(預期52，前期52)、歐元區7月ZEW經濟信心指數(預期39.1，前期38.5)；
(3)7/17(三)美國6月新屋銷售(預期月增5%，前期7.0%)、英國央行會議紀錄公佈；
(4)7/18(四)美國6月領先指標(預期月增0.3%，前期0.1%)北美半導體設備訂貨出貨(BB)比、初請失業救濟金人數(預期34.3萬人、前期36萬人)。
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