景氣力量仍不足，但全球寬鬆政策加持、歐債恐慌降低，台股反彈一週上漲2.2%
【決定台股發展的四大面向】
面向一 景氣趨勢：全球及台灣經濟景氣仍處谷底盤旋，美國經濟短期擴張動能亦趨緩
景氣趨勢仍是主導全球股市中長期趨勢的主要動力。年初原本在歐債問題減緩、股市上漲帶動全球經濟景氣出現好轉徵兆，但4月初起股市下跌、希臘及西班牙債務問題擔憂再起，使得美國經濟擴張轉弱，中國經濟擴張動能亦未恢復，以及歐元區仍陷衰退下，使得全球股市及台灣經濟景氣仍處谷底盤旋。不過下半年仍有去年低比較基期優勢，台灣下半年經濟成長率仍可望優於上半年。短期台股產業景氣能見度亦受歐債問題下降，待7~8月新科技產品拉貨效應出現。
面向二 市場恐慌度：主要隨希臘、西班牙債務問題發展而使投資信心呈現不穩定的波動
4月以來希臘國會選舉的不確定因素，以及西班牙政府金援銀行終求助歐盟紓困，使得投資人恐慌上升股市再呈下跌趨勢，亦再波及原本將出現經濟好轉現象再停滯。不過近期隨各國政府紛表示將穩定全球市場，而使市場恐慌程度已有所下降。
面向三 政策力量：隨全球經濟再放緩，各國政府寬鬆措施持續，中國亦開始新財政措施及加快基礎建設推動
隨著景氣再放緩、市場恐慌度上升，近兩週包括Fed、歐洲央行官員皆表示已準備因應措施，中國亦已降息因應。只是台股先前亦因證所稅議題而使信心下降。
面向四 股市評價水準：全球及台股本益比及殖利率仍合理，週KD已處低檔，美股月KD亦再翻揚向上。
【上週台股回顧及展望】
上週台股隨國際股市止穩反彈向上，一週上揚2.23%以7155點收盤。西班牙取得紓困金1000億歐元後，西班牙公債殖利率水準仍向上攀升至6.9%水準，加上希臘週日大選擔憂，不過因全球股市投資人預期各國政府已做好因應措施，以及有新的寬鬆措施出籠預期下，使得全球股市上週仍反彈1~2%，亦帶動台股反彈。目前台股相對強勢族群集中於已陸續將開始鋪貨i-phone5、macbook蘋果供應鍊族群，中概內需、以及跌深反彈的傳產股。上週漲幅最大的類股在於塑化(+7.5%)、汽車(+5.4%)、觀光(+4.35%)、金融(+2.81%)。
面向一 中國貿易數據優於預期，但美國經濟及中國其他數據表現仍多不如預期：(上週發展稍偏負向)
上週公佈的全球經濟數據顯示經濟景氣仍未朝正向發展，除了中國5月貿易數據成長率優於預期外，包括美國的初請失業救濟金人數、5月工業生產、6月密西根大學消費信心等數據表現仍不如預期。顯示此波暖冬效應、歐債問題擔憂後對美國經濟擴張再轉緩的影響尚未結束。CITI經濟意外指數亦仍在低檔仍處下降趨勢中。
面向二 預期各國央行及Fed新寬鬆措施以抗景氣趨緩及歐債問題發展，市場恐慌情緒改善帶動股市反彈：(上週發展稍偏正向)
上週西班牙10年期公債殖利率持續上升至近6.9%水準，市場仍在觀察對於給予西班牙1000億歐元紓困金，是否足夠平息西班牙銀行高增帳下資金不足的可能風險。另外希臘國會選舉雖然左右兩派勢均力敵，市場仍押寶希臘短期不致退出歐元區。週一選舉結果出爐後再密切觀察股市反應。
面向三 全球央行繼續印超救市且態度堅定，台灣證所稅將延至下會期審理：(上週發展偏正向)
上週Fed官員暗示6/19~6/20FOMC會議可能至少延續扭轉操作的寬鬆措施，加上前週中國的降息一碼，歐洲央行總裁亦表示已規劃好歐債問題的因應措施，英國央行亦宣佈6/20進行的信貸寬鬆措施，全球央行準備繼續撒錢穩住經濟景氣及因應歐債變局的態度非常堅定，此亦為上週全球及台股反彈的主因，持續觀察市場信心是否在政策力量加大下而繼續提升。台灣行政院長亦表示因應希臘選舉結果，以穩定台股及匯市為最高指導原則。而立法院在美牛案仍未完成美牛審議下，證所稅將可發至下會期再審。
面向四 美股反彈向上後帶動全球股市普遍站回月線之上，週KD處低檔向上，希臘選情底定台股仍有再彈升空間：(上週發展偏正向)
短期台股仍隨全球股市有反彈而且續上漲機會，外資台指期淨多仍達1.2萬口以上，但外資現貨賣超狀況仍未停止。
未來一週台股主要觀察重點包括：
- 希臘國會大選勝選右派政黨組閣狀況，及股市慶祝行情延續性；
- 西班牙公債殖利率是否止穩及相關問題發展，6/19(二)西班牙公債標售狀況及6/21(四)西班牙銀行救援計劃細節公佈；
- 6/18~6/19 G20於墨西哥舉行高峰會，對於歐債因應方案；
- 6/19~6/20美國FOMC會議，月底扭轉操作到期後是否有新寬鬆措施；
- 6/20台灣中央銀行理監事會議，是否降息及新的打方措施；
- 重要經濟指標公佈：
(1) 6/19(二)美國5月新屋開工(預期72萬棟，前期71.7萬棟)、德國及歐元區ZEW經濟信心指數；
(2) 6/21(四)美國初請失業救濟金人數(預期38萬人，前期38.6萬人)、美國5月成屋銷售(預期457萬棟，前期462萬棟%)、美國5月領先指標(預期0.1%，前期-0.1%)、美國FHFA 4月房價指數(年增0.9%，前期2.7%)、歐元區6月PMI指數；
(3) 6/22(五)歐元區工業訂單(預期月減0.5%，前期+1.8%)、台灣5月工業生產指數。
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