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| I. 打底期+初升段 | II. 主升段 | III. 頭部區+初跌段 | IV. 主+末跌段 | |
| 景氣趨勢 | 1.預期景氣將落底或政府強力救市措施拉升股價； 2.利率仍下降或維持低檔，通膨仍下降。 |
1.景氣好轉確立，經濟及企業獲利成長加速； 2.物價開始溫和上漲，利率上升預期逐漸增加。 |
1.景氣指標及長期技術指標已進入相對高檔位置； 2.物價增幅加速，央行調高利率頻率上升。 |
1.景氣指標及月KD確立下跌趨勢； 2.物價維持高檔，利率亦仍維持高檔，至後期二者開始下降。 |
| 股市特徵 | 1.不論好壞各類股齊揚，評價調整； 2.融資開始增加，融券自開高檔開始減少； 3.股市波動度持續下降到低檔。 |
1.因獲利開始好轉，股市評價合理，並進一步推升股價，市場亦上修獲利及評價水準； 2.資券同步增加。 3.股市波動度仍低。 |
1.企業獲利成長開始趨緩，且股價評價提升空間已有限； 2.融資維持高檔或開始小幅下降，融券減後維持低位； 3.股市波動度開始逐漸上升。 |
1.企業獲利不如預期狀況開始增加，股價下跌後評價不變或反上升； 2.融資隨股市等幅或加速下滑，融券持續攀升直至高檔； 3.股市波動度大增直至止跌後漸降。 |
| 持股及避險策略 | 1.需急速拉升偏低的持股比例至中性偏多以上水準； 2.避險宜以短期，融券則宜避免； |
1.持股比例維持偏多水準； 2.避險策略亦以短期為之； |
1.持股比例應降至中性或稍低水準； 2.中期避險策略在頭部形成後再進行。 |
1.指標確立下跌後加速降低持股或避險； 2.月KD跌入20~50時開始逐步降低避險及空單部位； 3.融券張數維持高峰後宜分批獲利出場。 |
| 類股配置 | 1.包括景氣循環股之各類股同步大幅彈升，PE較無參考性； 2.減少防禦型投資標的，增加成長型及循環性類股。 |
1.成長型及循環型股票仍是較強標的，原物料股票亦轉強，選股以PE及成長性為主要考量； 2.至此區末端需注意類股表現差異開始加大，注意強勢類股及輪動脈絡。 |
1.原物料類股因通膨加速表現較為強勢，其他類股陸續盤頭； 2.開始減持中小型股比例移往非循環性大型股股。 |
1.各類股齊跌，以大型股及防禦型類股為主要持股。 |
| 景氣對策信號分數 | 10-25→↗ | 25-35↗ | 28-35→ | 30→10↘ |
| 月KD可能位置 | 20-80↗ | 50-85↗ | 80→50↓ | 70→20↓ |
| 台指VIX | 走低，約在20~25% | 走低 ，約在12~18% | 走高，約在20~30% | 走高，約在30~40% |
| 外資台指期淨部位 | 由空轉多 | 偏多 | 偏空萬口以上 | 偏空 |
| 台指期貨價差 | 小幅逆價差 | 平價差 | 大幅正價差 | 大幅逆價差 |
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