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馬總統連任有利台股，但標普降歐債信評出現新變數

台股在陸股反彈及外資買超帶動一週上漲0.86%

上週台股在外資選前押寶買進台股，以及陸股反彈帶動下，一週台股上漲0.86%，以7181.54點收盤。其中漲幅較大類股包括觀光(+4.98%)、水泥(+3.04%)、汽車(+2.26%)、橡膠(+1.68%)、塑膠(+1.64%)、航運(+1.60%)，跌幅較大的類股包括百貨(-1.75%)、電器(-1.35%)、造紙(-1.30%)。上漲類股主要集中在押寶馬總統可能連任，以及中國股市反彈帶動中概股反彈之類股上。

上週影響台股發展主要在於：(1).中國在前週金融工作會議召開時，溫家寶發表要提振股市信心談話，及中國貨幣供給成長速度觸底反彈，使陸股在週一及週二總計大漲超過5%；(2).義大利及西班牙標售一年及三年期公債，標售狀況不錯，使得歐債問題疑慮降低，且義大利及西班牙10年期公債殖利率上週五分別降至6.6%(前週五7.07%)及5.16%(前週五5.63%)；(3).外資在預期馬總統連任機會較高下，持續加碼台股，且期指淨空單部位由前週五2804口轉為上週四的2306口淨多單部位。不過上週五再降為-581口的淨空單部位。基本上在歐債問題朝正向發展，以及陸股大幅反彈、再加上馬總統連任機率上升下使台股上週小漲0.86%。

馬總統連任有利台股表現，但標普降歐洲九國信評使慶祝行情打折

而在週六台灣總統大選馬總統以領先近80萬票連任總統下，由於兩岸政策可望延續，以及不確定因素消除下，預期營建、內需、中概股等族群可望在選前壓抑下而會出現反彈走勢，不過週六清晨，標準普爾調降歐洲九個國家信評，將使台股的慶祝行情有所折扣。

標普降歐洲九國信評狀況

觀察希臘債務協商結果及義、西降2級評等後對歐債發展影響

標準普爾調降了法國3A信用評等，以及將西班牙(降至A)及義大利(降至BBB+)信用評調降二級，將再測試歐債問題對於市場信心所造成的衝擊。此外，希臘債務問題是否減債幅度超過50%，協商仍未定案亦影響歐債問題之發展。基本上，由於去年12月初歐洲央行進行三年期提供歐洲銀行無上限的轉融資操作政策，且在2/29將再執行一次，使得目前歐洲銀行間的流動性緊縮問題得以紓解，也降低了2~4月歐債到期高峰違約的疑慮。目前3月歐元Libor利率持續降至1.17%，且美元3個月Libor利率在上週亦出現初步降0.1%至0.567%水準。不過，由於義大利及西班牙債務到期金額仍高，且仍未標售長天期公債，故仍需觀察此次義、西被降評後市場信心之反應程度。

美國初請失業救濟金人數前週再彈升至近40萬人

上週另一值得觀察重點則在於美國的就業數據，前週五美國初請失業救濟金人數上升2.4萬人至39.9萬人，在旺季需求過後出現明顯彈升，亦讓美股彈升走勢受阻。持續觀察美國旺季需求結束後的經濟表現，好轉力道是否持續。

台股信心已提升，但基本面動能不足，使台股形成上有壓、下有撐局面

整體而言，目前歐債長期問題未除，且在歐債2~4月大筆債務到期，以及希臘減債協商未決下，不過因歐洲央行所執行的三年期融通操作已提振市場信心。短期標普降評雖有所影響，不過市場承受力可望較先前提升。而目前整體美國經濟表現好轉，以及中國政府亦對於陸股提振有所重視，再加上馬總統連任，且國安基金亦將再持續運作3個月，將使得台股信心有所提振，7000點附近亦將為短期之重要支撐，只是目前歐洲、中國、及台灣經濟表現仍未形成落底向上趨勢，基本面動能不足亦形成上檔壓力。

台股未來一週觀察重點：降評影響、希臘債務協商結果、陸股變化及重要經濟指標公佈

未來一週影響台股的主要變數包括：1.馬總統連任後台股慶祝行情持續性；2.標普降評後對歐股及義、西公債殖利率影響；3.希臘債務協商結果，以及本週法國、西班牙、希臘公債標售狀況；4.陸股上週五重挫後是否止穩；5.本週僅3個交易日台股封關，觀察觀望氣氛是否提高，以及外資買盤持續性；6.重要經濟指標公佈及事件：(1).1/16(一)中國去年Q4GDP(預期8.5%，前期9.1%)、12月工業生產及零售銷售數據；(2).1/17(二)1月歐元區及德國經濟信心指數(預期-55，前期-53.8)；1/18(三)12月美國工業生產指數(預期月增0.7%，前期-0.2%)、台積電法說會；1/19(四)前週初請失業救濟金人數(預期39萬，前期39.9萬人)、美國12月消費物價(預期月增0.1%，前期0%)；1/19(四)12月台灣工業生產及外銷訂單(預期年增-2.0%，前期-3.6%)、11月美國成屋銷售(預期4.64m、前期4.42m)。